铜陵有色：2024年上半年净利润21.81亿元 同比增长6.24%

中证智能财讯 铜陵有色（000630）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入715.09亿元，同比增长3.94%；归母净利润21.81亿元，同比增长6.24%；扣非净利润22.09亿元，同比增长54.99%；经营活动产生的现金流量净额为22.76亿元，同比增长77.34%；报告期内，铜陵有色基本每股收益为0.17元，加权平均净资产收益率为6.68%。

以8月27日收盘价计算，铜陵有色目前市盈率（TTM）约为13.85倍，市净率（LF）约为1.18倍，市销率（TTM）约为0.28倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入387.89亿元，同比增长12.56%，环比增长18.55%；归母净利润10.85亿元，同比增长5.11%，环比下降1.10%；扣非净利润11.09亿元，同比增长57.44%，环比增长0.79%。

半年报显示，公司是集铜采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型全产业链铜生产企业，主要产品涵盖阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜箔及铜板带等。公司在铜矿采选、铜冶炼及铜箔加工等领域有着深厚的技术积累、领先的行业地位和显著的竞争优势。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，铜产品收入605.21亿元，同比增长1.66%，占营业收入的84.63%；黄金等副产品收入87.24亿元，同比增长20.12%，占营业收入的12.20%。

2024年上半年，公司毛利率为8.53%，同比上升0.41个百分点；净利率为3.90%，较上年同期上升0.21个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为8.71%，同比上升0.40个百分点，环比上升0.39个百分点；净利率为3.66%，较上年同期下降0.09个百分点，较上一季度下降0.53个百分点。

分产品看，铜产品、黄金等副产品2024年上半年毛利率分别为7.79%、11.22%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.68%，较上年同期增长1.19个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.64%，较上年同期增长1.31个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为22.76亿元，同比增长77.34%，主要系本期经营性应付项目增加所致；筹资活动现金流净额-9992.51万元，同比减少13.00亿元，主要系本期银行借款净流入金额减少所致；投资活动现金流净额-36.82亿元，上年同期为-12.3亿元，主要系本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为476.89万元，上年同期为-68599.14万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为105.96%，净现比为104.36%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.87次，上年同期为0.98次（2023年上半年行业平均值为0.91次，公司位居同行业7/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为22.84次、3.72次。

2024年上半年，公司期间费用为14.09亿元，较上年同期减少6148.07万元；期间费用率为1.97%，较上年同期下降0.17个百分点。其中，销售费用同比下降24.54%，管理费用同比下降1.09%，研发费用同比增长39.15%，财务费用同比下降28.2%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少1.58%，占公司总资产比重下降3.18个百分点；应收账款较上年末增加128.75%，占公司总资产比重上升2.67个百分点；存货较上年末增加22.46%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；预付款项较上年末减少9.24%，占公司总资产比重下降1.71个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加48.97%，占公司总资产比重上升2.82个百分点；应付票据较上年末增加145.06%，占公司总资产比重上升2.09个百分点；长期借款较上年末增加9.95%，占公司总资产比重上升0.09个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加35.59%，占公司总资产比重上升0.78个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为193.56亿元，占净资产的58.59%，较上年末增加35.5亿元。其中，存货跌价准备为3.63亿元，计提比例为1.84%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为51.82%，相比上年末上升2.30个百分点；有息资产负债率为30.38%，相比上年末下降0.59个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.61，速动比率为0.95。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为百年人寿保险股份有限公司-传统保险产品、富国研究精选灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的全国社保基金一一八组合、全国社保基金一一七组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，铜陵有色金属集团控股有限公司、中国铁建投资集团有限公司、景顺长城沪港深精选股票型证券投资基金、景顺长城能源基建混合型证券投资基金、华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金、景顺长城价值边际灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为27.96万户，较一季度末下降了1.07万户，降幅3.67%；户均持股市值由一季度末的17.32万元下降至16.52万元，降幅为4.62%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。