风华高科（000636）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期风华高科（000636）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入41.08亿元，同比上升15.0%，归母净利润2.28亿元，同比下降13.95%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.37亿元，同比上升13.15%，第三季度归母净利润6164.32万元，同比上升5.82%。本报告期风华高科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达385.21%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.6%，同比减5.47%，净利率5.6%，同比减24.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.46亿元，三费占营收比5.99%，同比减4.41%，每股净资产10.8元，同比增3.29%，每股经营性现金流0.22元，同比减24.31%，每股收益0.2元，同比减13.04%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为1.98%，资本回报率不强。去年的净利率为6.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.7%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为0.38%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达385.21%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.61亿元，每股收益均值在0.4元。
持有风华高科最多的基金为前海联合价值优选混合A，目前规模为0.79亿元，最新净值1.1289（10月29日），较上一交易日上涨1.18%，近一年下跌3.27%。该基金现任基金经理为张永任。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下公司目前经营情况？
答：复2025年上半年，公司通过持续推进极致降本、高效创新、新兴市场开拓等重点专项工作，有效降低原材料价格上涨、资产折旧摊销等不利因素影响，同时瞄准重点行业市场及核心客户持续发力，新增产能持续释放，主营产品产销量及营业收入均创下历史新高，其中汽车电子板块销售额同比增长39%，通讯板块同比增长22%，工控板块同比增长21%，前十大客户销售额同比增长27%；新品类超级电容器产品市场开拓加速，销售额同比增长138%；I算力、储能、智能机器人、低空经济等新兴市场板块销售额持续突破，产品持续导入新客户，销售额同比实现大幅增长。未来，公司将紧抓新兴市场应用爆发增长及高端被动元件国产替代机遇，以市场需求为导向加快新兴领域的技术研发和市场拓展，聚焦产品结构调整推动转型升级。
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