中钨高新：2023年净利润同比下降9.36% 拟10派1.3元

中证智能财讯 中钨高新（000657）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入127.36亿元，同比下降2.63%；归母净利润4.85亿元，同比下降9.36%；扣非净利润3.34亿元，同比下降30.13%；经营活动产生的现金流量净额为1.52亿元，同比下降80.11%；报告期内，中钨高新基本每股收益为0.35元，加权平均净资产收益率为8.54%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.3元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.50亿元，其中非流动性资产处置损益为1.15亿元。

以4月25日收盘价计算，中钨高新目前市盈率（TTM）约为30.71倍，市净率（LF）约为2.58倍，市销率（TTM）约为1.17倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中钨高新近三年营业总收入复合增长率为8.69%，在小金属行业已披露2023年数据的20家公司中排名第16。近三年净利润复合年增长率为29.89%，排名10/20。

分产品来看，2023年公司主营业务中，切削刀具及工具收入30.57亿元，同比下降7.85%，占营业收入的24.01%；粉末制品收入25.37亿元，同比增长7.80%，占营业收入的19.92%；难熔金属收入21.72亿元，同比增长23.49%，占营业收入的17.05%。

截至2023年末，公司员工总数为7340人，人均创收173.51万元，人均创利6.60万元，人均薪酬23.19万元，较上年同期分别变化-1.60%、-8.40%、3.30%。

2023年，公司毛利率为16.87%，同比下降0.66个百分点；净利率为4.61%，较上年同期下降0.44个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为18.96%，同比下降1.15个百分点，环比上升2.97个百分点；净利率为6.68%，较上年同期上升1.27个百分点，较上一季度上升3.56个百分点。

分产品看，切削刀具及工具、粉末制品、难熔金属2023年毛利率分别为33.58%、7.10%、10.43%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额9.35亿元，占总销售金额比例为7.34%，公司前五名供应商合计采购金额45.83亿元，占年度采购总额比例为45.33%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.54%，较上年同期下降1.7个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.23%，较上年同期下降1.49个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.52亿元，同比下降80.11%；筹资活动现金流净额2.80亿元，同比增加7.31亿元；投资活动现金流净额-2.99亿元，上年同期为-6.01亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.16亿元，相比上年同期下降39.70%。

2023年，公司营业收入现金比为77.77%，净现比为31.44%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.03次，上年同期为1.22次（2022年行业平均值为0.81次，公司位居同行业6/23）；固定资产周转率为3.62次，上年同期为4.01次（2022年行业平均值为4.40次，公司位居同行业11/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.92次、3.38次。

2023年，公司期间费用为15.67亿元，较上年同期增加1.08亿元；期间费用率为12.30%，较上年同期上升1.15个百分点。其中，销售费用同比增长6.85%，管理费用同比下降5.61%，研发费用同比增长24.57%，财务费用同比增长44.38%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加32.73%，占公司总资产比重上升2.32个百分点；固定资产较上年末增加7.03%，占公司总资产比重下降1.02个百分点；存货较上年末增加13.95%，占公司总资产比重上升0.68个百分点；应收款项融资较上年末减少14.81%，占公司总资产比重下降0.64个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加34.20%，占公司总资产比重上升1.34个百分点；长期借款较上年末增加22.60%，占公司总资产比重上升1.02个百分点；短期借款较上年末增加24.89%，占公司总资产比重上升0.85个百分点；应付票据较上年末增加113.45%，占公司总资产比重上升1.26个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为33.34亿元，占净资产的57.76%，较上年末增加4.08亿元。其中，存货跌价准备为7239.56万元，计提比例为2.13%。

2023年全年，公司研发投入金额为5.17亿元，同比增长24.57%；研发投入占营业收入比例为4.06%，相比上年同期上升0.89个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为49.90%，相比上年末上升2.24个百分点；有息资产负债率为24.18%，相比上年末上升2.54个百分点。

2023年，公司流动比率为1.75，速动比率为1.04。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为马寿良、招商安本增利债券型证券投资基金，取代了三季度末的易方达产业升级混合型证券投资基金、易方达智造优势混合型证券投资基金。在具体持股比例上，国新投资有限公司、香港中央结算有限公司持股有所上升，招商核心竞争力混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.66万户，较三季度末增长了44户，增幅0.09%；户均持股市值由三季度末的27.98万元下降至25.44万元，降幅为9.08%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。