钨价上涨原料成本承压 中钨高新前三季度增收不增利|财报解读

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财联社10月25日讯（记者 梁祥才）在钨价上涨原料成本承压等因素影响下，中钨高新（000657.SZ）前三季度增收不增利，但在今年柿竹园钨矿山资源注入公司后，将在一定程度上缓解原料不足的压力。

今日晚间，中钨高新发布财报，今年前三季度，公司实现营业收入102.29亿元，同比增长7.13%；归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，同比下降34.66%。

对于业绩变化原因，中钨高新在三季报中提到，面对终端需求受阻、硬质合金市场持续萎缩局面，公司顶住市场压力，加大专业市场推广力度，促使营收同比增长；但受行业竞争加剧，原辅材料成本上涨等综合因素影响，1-9 月公司整体毛利率 14.86%，较去年同期 16.17%下降 1.31 个百分点。

进一步来看，公司1-9月销售费用为3.18 亿元，较去年同期 2.97 亿元上升 7.35%，主要是加大专业市场推广力度，广告宣传和业务推广费用增加。

此外，中钨高新加大了科研投入，1-9月公司研发费用 4.13 亿元，较去年同期 3.47 亿元增长 19.05%。

今年以来，钨价呈现“过山车”般走势。行业数据显示，5月底时，黑钨精矿（品位≥65%）价格（下称“钨价”）一度站上15.8万元/吨，为近十年新高；此后，钨价掉头向下，在7月底时跌破13万元/吨后再次拉涨，截至10月25日，钨价为14.1万元/吨，年内涨幅约16%。

钨价大起大落的背后，是供需双方的激烈博弈。日前，有业内人士向财联社记者表示，钨原料端是卖方市场，上游涨价向下游传导有一定滞后性，上半年钨价快速上涨，主要由矿端趋紧惜售情绪等因素造成，下游需求较一般，利润空间遭受侵蚀。

据悉，A股三大钨企原料自给率均较低，厦门钨业与章源钨业的自给率分别为30%、20%，中钨高新的原料基本上来自于其所托管的集团矿山，不足部分均需要外购。因此，钨价的大幅波动将在一定程度上干扰企业的正常生产节奏。

值得一提的是，中钨高新托管的其实际控制人五矿集团旗下的五家矿山资源中，柿竹园作为首家注入公司的矿山在上半年时已正式落地。公司曾公开表示，柿竹园保有资源储量1.9亿吨，其中钨资源金属量56万吨，占全国钨资源储量的比例超30%，工业可开采储量全球第一，目前年产钨精矿超7000吨。剩余的四家新田岭钨业、香炉山钨业、远景钨业、湖南有色资产持有的湖南瑶岗仙矿业股权，公司也曾承诺将满足相关条件时，均将其注入公司。