集采重压下，长春高新前三季业绩增速交出最差成绩单
10月23日，长春高新发布三季度报告。报告显示，该公司前三季度实现营收106.82亿元，同比增长10.73%；归母净利润36.12亿元，同比增长4.27%。第三季度实现营收45.14亿元，同比增长18.32%；归母净利润14.52亿元，同比增长7.98%。
不过，从增速上来看，这已经是长春高新自2015年以来的前三季最差成绩单了。长春高新2015年至2022年的前三季度营收增速都在15%以上，前三季度净利增速都在10%以上。今年前三季度的营收增速首次降到15%以下，达到10.73%，净利增速则直接跌到个位数，达到4.27%。
值得注意的是，虽然增速缓慢，但是长春高新2023年前三季度的营收已经与2021年的全年营收107.47亿元较为接近。
10月24日开盘，长春高新股价平稳走高。截至收盘，长春高新股价涨7.17%，报140元/股。
长春高新主营业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发、物业管理和服务等业务。旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。
其中，以人生长激素为主要产品的金赛药业则一直是长春高新的“顶梁柱”。据三季报披露，前三季度，金赛药业实现收入81.18亿元，实现归母净利润35.24亿元；百克生物实现收入12.43亿元，实现归母净利润3.31亿元；华康药业实现收入5.16亿元，实现归母净利润0.28亿元；高新地产实现收入7.75亿元，实现归母净利润0.76亿元。四家子公司营收分别占总营收的76%、11.64%、4.83%、7.26%。
把时间线拉长，金赛药业收入长期占总营收一半以上，且有占比逐渐增多的趋势。2020年至2022年及2023年上半年，总营收分别为85.77亿元、107.47亿元、126.27 亿元、61.68 亿元，金赛药业的营收分别为58.03亿元、81.98亿元、102.17 亿元、51.39 亿元，分别占总营收的67.66%、76.28%、80.91%、83.32%。
然而，生长激素一品独大也导致长春高新多次因集采传言股价闪崩。2022年8月，长春高新因集采风声，市值一月之内蒸发250亿元。
2022年至2023年，长春高新涉及的集采项目包括广东省药品联盟集采、河北省化学药品及生物药品集采、福建省第三批药品集采、浙江省第四批药品集采。
不过，整体而言，长春高新仍持积极态度。8月24日，长春高新接受投资者调研时称，“从以往情况来看，已经落地实施集采的广东、河南、河北等部分省份，2023年上半年相关产品的收入增幅高于整体生长激素产品的收入增幅，基本实现了以价换量的目标。”
对于今年7月公布的浙江省第四批集采，长春高新称将跟踪政策变化情况，总结前期经验，合理制订、优化应对预案。
此前，为了摆脱一品独大的局面，长春高新曾打算转向内分泌、肿瘤、医美等板块。在上述调研中长春高新称，金赛药业儿科内分泌、儿科综合、成人内分泌、女性健康、肿瘤、皮科医美等相关业务板块主要负责人已入职，围绕儿童健康成长的长春金尚铭企业管理有限公司、聚焦妇科内分泌及辅助生殖领域的长春金妍迪科生物医药科技有限公司等已经注册设立。
不过，长春高新也未放松对生长激素这一重磅产品的持续投入。长春高新称，长效生长激素增加特发性矮小（ISS）适应症已申报生产，等待批准；长效生长激素增加成人生长激素缺乏适应症进入III期临床；开展了长效生长激素美国申报项目的相关工作，上半年新增相关开发支出5300万元。
另一方面，长春高新另一子公司百克生物最近也动作频频。三季报发布的同日，长春高新另一公告称，子公司百克生物拟开展“年产1000万人份流感病毒裂解疫苗（BK-01佐剂）（简称佐剂流感疫苗）项目”，项目总投资8.05亿元。
公告称，佐剂流感疫苗适用人群为6月龄及以上人群，进而实现覆盖全人群的流感疫苗产品组合；同时，通过佐剂能够更好地刺激免疫反应，佐剂流感疫苗预计可在60岁及以上老年人群中产生较高抗体水平，达到良好的保护效果。百克生物将根据产品研发进展及产业化安排，通过新建车间，购置相应的先进生产设备，达产后实现年产1000万人份的佐剂流感疫苗，进一步丰富公司流感疫苗产品系列。
值得注意的是，百克生物前三季度营收同比增长44%，净利润同比增长56%，与带状疱疹疫苗离不开关系。2023年1月，百克生物首个国产带状疱疹疫苗感维获批上市，4月获批签发开始上市销售，截至2023年 9月，感维已在29个省、自治区、直辖市完成准入。
国金证券研报称，目前国内获批上市的带状疱疹疫苗厂商仅长春高新和GSK（葛兰素史克），竞争格局良好，感维具有不良反应率低、适用人群更广泛、可及性更高等多重差异化优势，未来放量有望进一步加速。