长春高新赚45亿增速降至个位数 拟派现逾18亿接近过去10年之和

　　来源：长江商报

　　记者 沈右荣

　　“东北茅”长春高新（000661.SZ）交出了一份“中规中矩”的年度成绩单。

　　3月19日晚间，长春高新披露了2023年度报告。过去一年，公司实现营业收入145.66亿元，同比增长15.35%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）45.32亿元，同比增长9.47%。

　　净利润增速不足10%，这是公司近10年来的唯一一次。

　　2023年，公司控股子公司百克生物净利润超过5亿元，同比增长1.76倍。而核心子公司金赛药业净利润45.14亿元，增速降至7%左右。

　　长春高新也有亮点。截至2023年底，公司资产负债率仅为18.58%，当年的财务费用为-1.14亿元，经营现金流超过50亿元，同比增长逾80%。

　　负债率低、现金流充足，因为低比例分红，长春高新曾受到市场质疑。但在2023年度，公司大幅提升现金分红比例，拟派发现金红利逾18亿元。这次分红，接近其此前10年分红额之和。

　　“利润奶牛”拖累净利失速

　　长春高新净利增速放缓，市场已有预期。

　　根据年报，2023年度，长春高新实现营业收入145.66亿元，同比增长15.35%，虽然增速有所放缓，但仍然保持两位数的速度增长。与之相比，净利润有些逊色。当年的净利润为45.32亿元，同比增长9.47%，增速降至个位数。净利润增速放缓，与非经常性损益无关，公司当年的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为45.16亿元，与净利润的差距较小，同比增速为9.63%，也降至个位数。

　　长春高新被称为“东北茅”，源于其有着和贵州茅台类似的成长性。过去，公司经营业绩表现确实不错。

　　2014年至2022年的9个年度，公司营业收入从22.62亿元增长至126.27亿元，净利润从3.18亿元增长至41.40亿元，营收净利持续双增。其中，净利润的增速较营业收入更为强劲，年度同比增速均为两位数，其中，2020年同比增速达71.64%。

　　2023年，近10年来，长春高新净利润增速首次降至个位数。

　　长春高新的业务包括生物制药及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发、物业管理和服务等业务，收入来源主要为子公司金赛药业、百克生物等。

　　2023年，公司各项业务均处于盈利状态。高新地净利润0.74亿元，同比增长16.25%；华康药业净利润0.37亿元，同比增长18.47%；百克生物净利润5.01亿元，同比增长175.98%。这几家子公司的净利润增速均为两位数及以上，其中，百克生物的净利润实现了三位数增长。

　　长江商报记者发现，长春高新净利润增速放缓，根源在于核心子公司金赛药业身上。2023年，金赛药业实现营业收入110.84 亿元，同比增长8.48%；实现净利润45.14亿元，同比增长7.04%，营业收入和净利润的同比增速均为个位数。

　　金赛药业是长春高新的“利润奶牛”，2023年，其净利润占长春高新净利润的99.60%。

　　2021年、2022年，金赛药业的营业收入分别为81.98亿元、102.17亿元，净利润分别为36.84亿元、42.17亿元。2022年，其营业收入、净利润同比增速分别为24.63%、14.47%。

　　2023年，金赛药业的净利润增速明显放缓，进而拖累了长春高新净利润增速。

　　据此也可以判断，尽管长春高新的其他业务在积极改善，但公司对核心子公司金赛药业的依赖仍然明显。

　　近年来，虽然长春高新稳居生长激素龙头地位，但竞品不断增多，公司也将面临竞争，金赛药业的净利增速放缓，符合市场预期。

　　经营现金流增长80%

　　剔除对金赛药业的依赖这一弊端外，长春高新的经营还算不错。

　　2023年，长春高新控股子公司百克生物的业绩出人意料，净利润突围明显。2020年，其净利润为4.18亿元，2021年、2022年连续下降至2.44亿元、1.82亿元，降幅分别为41.77%、25.46%。2023年则属明显突破，净利润大幅增长，超过了2020年。主要原因是，百克生物顺利实现新品种带状疱疹疫苗上市销售，打破了国内带状疱疹预防产品由进口疫苗垄断的局面，填补了国内带状疱疹疫苗市场的不足，成为公司新的利润增长点。

　　如果发展顺利，百克生物有望成为长春高新新的利润增长点。

　　从年报披露的数据看，2023年，长春高新的经营现金流表现突出，达到51.04亿元，较上年同期增加22.75亿元，同比增长幅度为80.57%。

　　公司研发投入为24.19亿元，同比增加7.56亿元，增幅为45.46%。研发投入占营业收入比例为16.61%，同比提升3.44个百分点。

　　截至2023年底，公司研发人员数量为1329人，占员工总数的14.72%，同比提升1.76个百分点。

　　2023年度，长春高新将首次大手笔分红。根据2023年度利润分配预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利45元（含税），合计派发红利约18.20亿元，约占当年净利润的40%。

　　Wind数据显示，1995年上市至2022年，长春高新派发的现金红利累计数为19.37亿元。公司从2012年开始，持续派发现金红利，但年度分红率最高也未达到30%。

　　对比发现，2023年度的现金分红，将接近过去10年的现金分红之和。

　　不过，二级市场上，投资者似乎对长春高新的前景仍然不太看好。3月20日，公司股价跌逾2%，市值一日蒸发14亿元左右。

　　目前，长春高新的市值在520亿元左右，与巅峰时超过2100亿元相比，已经缩水了超过70%。