销售规模逆势增长难挽业绩颓势 上峰水泥：上半年水泥价格还不是底部

财联社8月25日讯（记者 汪斌）尽管水泥和水泥熟料销售规模实现逆势增长，但受价格下滑影响，今年上半年上峰水泥（000672.SZ）营收、净利双双下滑。在昨天下午举行的2023年半年度业绩说明会上，上峰水泥董秘瞿辉回应目前水泥价格是否已经到达底部时表示，今年上半年基建和地产压力比较大，导致水泥价格跌至近5年以来的最低点，但从目前来看，上半年的数据可能还不是底部，七八月份很多地区的水泥价格还在进一步下降。

瞿辉同时指出，随着新增产能停止、落后产能在成本压力退出以及各个区域错峰生产执行力度越来越大，未来水泥行业产能过剩的程度不会更加严重，供需平衡可能更健康。受此影响，水泥价格可能会走出低谷。

对于下半年的行情，瞿辉表示，按目前情况来看，7、8月份市场形势没有出现明显的好转，但对9月份以后的市场保持乐观。“9月份开始是真正的旺季，也是历年的最坚硬的一个旺季，三、四季度总体来看，我们更看好9-11月份。”

财报显示，今年1-6月，上峰水泥实现营收、净利分别为32.09亿元、5.31亿元，同比分别下降9.49%、24.85%；经营业务综合毛利率为29.79%，同比下降8个百分点。销量方面，公司上半年水泥和熟料累计销售997万吨，同比增长 18.69%。

上峰水泥在半年报中指出，上半年全国水泥市场总体呈现“需求收缩、库存上升、价格探底、成本高位、效益下滑”的运行特征。瞿辉称，公司目前库存总体没有太大的压力，“在传统的旺季（9月份）来临之前，我们会适当地积累一些库存。公司的存货水平一般都低于百分之七八十，保持在合理的水平，并且会根据市场价格的变化和预期，对库存进行一定的释放。”

财联社记者注意到，今年以来上峰水泥存货周转天数出现显著上升。2023年Q1，其存货周转天数为115.1天，Q2小幅下降至104.4天，较去年同期存货周转天数为92.33天。在此情形下，上半年公司经营活动产生的现金流量净额同比减少13.93%至5.64亿元。

针对行业下行周期公司如何应对利润规模快速下降的问题，瞿辉回复称，上峰水泥主业保持在行业第一梯队，目前正通过产业的优化降低主业营收占比的结构。据上峰水泥董事长俞锋介绍，未来公司水泥行业营收占比将降至70%左右，但对利润的贡献肯能会低于70%，而公司投资收益和和产业延伸对盈利能力的支撑度可能会超过70%。

有投资者提出：“从长期来看，公司投资板块每年不超过5亿的投入是否长期可持续？是否长期以主业的现金流做支撑？有没有满意的复合回报率目标？”

“在投资‘一翼’上，未来我们肯定会坚持每年5亿的投入继续往下走，股权投资有一天可能会作为我们长期的主要的业务，具体的回报率目前还没有一个明确的目标。”瞿辉如是说。

值得一提的是，上半年上峰水泥研发投入为6814.65万元，同比增长397.50%。瞿辉在业绩会上回应称，公司研发费用增长确实比较快，主要用于节能减排、材料应用与改进、质量与工艺改进、智能工厂建设等，是驱动将来整体持续竞争力提升的一个重要投入。他进一步表示，下半年公司研发投入可能还会增加，目前公司计划进一步提高研发费用占营收的比重。

（编辑 刘琰）