中山公用：2024年上半年净利润5.55亿元 同比下降3.02%

中证智能财讯 中山公用（000685）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入21.08亿元，同比增长13.58%；归母净利润5.55亿元，同比下降3.02%；扣非净利润5.25亿元，同比下降7.73%；经营活动产生的现金流量净额为-4.04亿元，上年同期为3.34亿元；报告期内，中山公用基本每股收益为0.38元，加权平均净资产收益率为3.32%。

公告称，营业收入变化主要由于报告期内厂网一体化、供水一盘棋、水污染治理工程等业务量增加。

以8月30日收盘价计算，中山公用目前市盈率（TTM）约为11.12倍，市净率（LF）约为0.63倍，市销率（TTM）约为1.94倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.12亿元，同比增长23.55%，环比增长35.29%；归母净利润3.67亿元，同比增长29.74%，环比增长95.64%；扣非净利润3.66亿元，同比增长29.60%，环比增长131.90%。

2024年上半年，公司毛利率为22.75%，同比上升1.17个百分点；净利率为26.76%，较上年同期下降4.37个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.03%，同比下降0.82个百分点，环比下降4.05个百分点；净利率为30.51%，较上年同期上升1.21个百分点，较上一季度上升8.81个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.32%，较上年同期下降0.27个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.58%，较上年同期下降0.37个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4.04亿元，同比减少7.39亿元，主要系报告期内购买商品、接受劳务支付的现金增加，收到其他及支付其他现金净流量减少所致；筹资活动现金流净额4.60亿元，同比减少5.85亿元，主要系报告期内偿还债务支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-4.88亿元，上年同期为-7.91亿元，主要系报告期内构建固定资产、无形资产支付的现金减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2438.22万元，上年同期为-1485.32万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为119.27%，净现比为-72.80%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.07次（2023年上半年行业平均值为0.11次，公司位居同行业42/54）；固定资产周转率为0.68次，上年同期为0.89次（2023年上半年行业平均值为1.54次，公司位居同行业32/54）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.62次、13.32次。

2024年上半年，公司期间费用为2.93亿元，较上年同期增加3010.55万元；但期间费用率为13.89%，较上年同期下降0.27个百分点。其中，销售费用同比增长6.56%，管理费用同比增长9.53%，研发费用同比增长50.62%，财务费用同比增长4.59%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少17.92%，占公司总资产比重下降1.60个百分点；固定资产较上年末增加17.96%，占公司总资产比重上升1.26个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加402.43%，占公司总资产比重上升1.22个百分点；其他非流动资产较上年末减少11.84%，占公司总资产比重下降1.01个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付债券较上年末增加200.00%，占公司总资产比重上升6.44个百分点；短期借款较上年末减少68.20%，占公司总资产比重下降5.28个百分点，主要系报告期内债务结构调整；长期借款较上年末增加34.57%，占公司总资产比重上升3.11个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少82.21%，占公司总资产比重下降3.50个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.29亿元，占净资产的0.77%，较上年末增加1359.5万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为43.78%，相比上年末上升1.20个百分点；有息资产负债率为26.87%，相比上年末上升0.77个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.89，速动比率为0.86。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中山投资控股集团有限公司，占比34.04%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，肖阿军、景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金、王鑫持股有所上升，香港中央结算有限公司、广西铁路发展投资基金(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.77万户，较一季度末下降了385户，降幅1.01%；户均持股市值由一季度末的29.67万元下降至28.21万元，降幅为4.92%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。