东北证券付鹏：巴菲特构建投资组合时考虑到逆全球化的变量

转自：券中社

证券时报券中社讯，东北证券2023年中期投资策略会今起在上海举办，为期三天，主题为“未来已来”。东北证券首席经济学家付鹏带来题为《逆全球化下的行业投资：周期性减弱、结构性增强、现金流为王”》的演讲。

付鹏在主题演讲中表示，股票现金形式的表现就是自由现金流，巴菲特最近一直在忙着构建这样一个投资组合，原因就是他投资决策中间会考虑逆全球化的因子。他会在全球范围内搜刮现金或者现金类资产，股票的现金表现就是现金奶牛。他在全世界搜刮的时候要考虑到逆全球化的额外变量，所以他会考虑美国、日本，也就是美日同盟的关系，这就是逆全球化的一个表现。

付鹏还表示，美国是供应型通胀，逆全球化导致美国被迫走上高利率、低增长的道路。高利率是因为供给端通胀，而非需求端通胀，供给通胀的黏性一直在，会导致短期高利率无法下降，同时存在低增长预期，从而形成利差。