沈阳化工：2024年上半年亏损2.85亿元

中证智能财讯 沈阳化工（000698）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入23.77亿元，同比增长2.70%；归母净利润亏损2.85亿元，上年同期亏损2.44亿元；扣非净利润亏损7528.04万元，上年同期亏损2.43亿元；经营活动产生的现金流量净额为404.13万元，上年同期为-4018.73万元；报告期内，沈阳化工基本每股收益为-0.347元，加权平均净资产收益率为-20.25%。

以8月23日收盘价计算，沈阳化工目前市盈率（TTM）约为-4.26倍，市净率（LF）约为1.67倍，市销率（TTM）约为0.4倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.84亿元，同比增长1.41%，环比下降0.74%；归母净利润-2.68亿元，同比下降92.67%，环比下降1466.58%；扣非净利润-5623.28万元，同比增长58.11%，环比下降195.22%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，聚醚收入13.61亿元，同比增长34.66%，占营业收入的57.27%；糊树脂收入6.60亿元，同比增长39.47%，占营业收入的27.77%；烧碱收入2.49亿元，同比下降13.50%，占营业收入的10.46%。

2024年上半年，公司毛利率为7.19%，同比上升6.94个百分点；净利率为-11.96%，较上年同期下降1.42个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为8.14%，同比上升10.44个百分点，环比上升1.89个百分点；净利率为-22.59%，较上年同期下降10.71个百分点，较上一季度下降21.17个百分点。

分产品看，聚醚、糊树脂、烧碱2024年上半年毛利率分别为4.86%、4.57%、49.94%。

盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为-20.25%，同比下降7.26个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为-8.22%，较上年同期下降3.08个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为404.13万元，同比增加4422.85万元，主要系由于支付税费减少影响所致；筹资活动现金流净额-4.25亿元，同比减少3.12亿元，主要系由于偿还蜡化借款影响所致；投资活动现金流净额-713.79万元，上年同期为-4520.21万元，主要系由于子公司东大(泉州)项目建设用资金增加及定期存款到期影响所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.74亿元，上年同期为-1.14亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为105.27%，净现比为-1.42%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.53次，公司位居同行业10/10）；固定资产周转率为1.11次，上年同期为0.95次（2023年上半年行业平均值为2.00次，公司位居同行业7/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为19.91次、7.82次。

2024年上半年，公司期间费用为2.39亿元，较上年同期增加4483.85万元；期间费用率为10.04%，较上年同期上升1.67个百分点。其中，销售费用同比下降0.63%，管理费用同比增长122.24%，研发费用同比下降34.83%，财务费用同比下降24.49%。

资料显示，管理费用的变动主要因为由于本年发生协解人员费用及蜡化停工费用列支到管理费用影响。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少44.75%，占公司总资产比重下降6.94个百分点；应收账款较上年末增加81.49%，占公司总资产比重上升1.81个百分点；预付款项较上年末增加92.15%，占公司总资产比重上升1.62个百分点；应收款项融资较上年末减少10.83%，占公司总资产比重上升1.43个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少75.22%，占公司总资产比重下降9.66个百分点；短期借款较上年末减少42.63%，占公司总资产比重下降6.69个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加16.90%，占公司总资产比重上升4.50个百分点；应交税费较上年末减少88.27%，占公司总资产比重下降1.52个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.7亿元，占净资产的21.29%，较上年末减少2434.04万元。其中，存货跌价准备为278.98万元，计提比例为1.02%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为73.42%，相比上年末下降1.04个百分点；有息资产负债率为22.05%，相比上年末下降16.36个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.76，速动比率为0.66。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为沈阳化工集团有限公司、UBS AG、王勇，取代了一季度末的BARCLAYS BANK PLC、李玉祥、叶杰秋。在具体持股比例上，顾诵华、郭亦馨、任一持股有所上升，夏重阳持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.52万户，较一季度末下降了1180户，降幅2.09%；户均持股市值由一季度末的5.35万元下降至4.52万元，降幅为15.51%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。