浙江震元3900万收购两公司整合资源 净利停滞四年上市27年共分红2.08亿

　　来源：长江商报

　　长江商报记者 沈右荣

　　绍兴国资实际控制的浙江震元（000705.SZ）通过收购形式，对内部资产进行整合。

　　5月20日晚间，浙江震元发布公告称，公司一家全资子公司收购另外两家全资子公司各100%股权。

　　对于全资子公司收购两家全资子公司，公司解释称，是内部进行资源整合、结构调整。

　　浙江震元主要从事医药流通、医药工业、医药物流和健康服务等，1997年就已登陆深交所。公司也曾进行多次收购，以此进行产业布局，但公司经营业绩整体上不算理想。

　　1997年，浙江震元实现营业收入3.20亿元、归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为0.24亿元。时隔26年的2023年，营业收入、净利润分别为41.06亿元、0.82亿元，分别较1997年增长1183.13%、241.67%，净利润增长幅度远低于营业收入。

　　而且，2020年至2023年，公司实现的净利润分别为0.89亿元、0.77亿元、0.78亿元、0.82亿元，近四个年度基本上是止步不前。

　　Wind数据显示，上市27年来，公司派发现金红利仅为2.08亿元。

　　子公司间整合优化结构

　　浙江震元子公司间进行整合，以此优化产业结构。

　　根据公告，5月20日，浙江震元召开的董事会临时会议，审议通过了一项资产收购议案。

　　具体为，浙江震元全资子公司绍兴震元医药经营有限责任公司（以下简称“震元医药”）以 3899.72万元的价格，协议收购公司持有的绍兴震元医疗器材化学试剂有限公司（以下简称“震元器化”）、浙江震元医药供应链管理有限公司（以下简称“震元供应链”）两家全资子公司各100%股权。

　　震元器化、震元供应链均系浙江震元全资子公司，其中震元器化主要从事医疗设备、医用耗材、专科器械等产品的经营批发，震元供应链主要从事医药第三方仓储物流服务。

　　震元器化曾是浙江震元的控股子公司，2020年底，公司披露，董事会同意以不超过400万元自有资金向8名自然人股东收购所持有的震元器化44.99%的股权。

　　当时，公司称，由于医药流通行业变革，马太（金麒麟分析师）效应显现使资源进一步向头部聚集，为进一步拓展业务，加快公司内部资源整合优化，同时结合震元器化实际，原核心团队持股激励的模式随着人员变动和退休等原因已无法起到激励作用，进而影响现有团队积极性，公司本次收购完成后，震元器化将成为公司全资子公司。

　　两家标的公司规模较小，但经营稳定。2023年及今年第一季度，震元器化实现营业收入分别约为1.11亿元、3093.07万元，净利润为477.42万元、39.59万元；震元供应链实现营业收入为4848.93万元、1101.19万元，净利润分别为-192.56万元、48.37万元。

　　单纯从上述经营业绩数据看，今年第一季度，如果没有明显季节性因素影响的话，震元器化经营业绩有所下滑，而震元供应链则为扭亏为盈。

　　对于本次全资子公司收购全资子公司，浙江震元称，本着资源内部整合以发挥更大效应原则，基于公司总体战略规划，推进本次收购，有利于优化并理顺公司医药商业业务架构。

　　净利增长慢11年未募资

　　浙江震元发展较为缓慢，近11年，公司未进行股权再融资。

　　1997年，浙江震元登陆A股市场，当年，公司实现营业收入3.20亿元、净利润0.24亿元。1997年到2000年，营收持续增长，2000年为5亿元，但净利润在0.22亿元左右徘徊。

　　2001年至2008年，营业收入继续不间断增长，但净利润仍然是低位徘徊。2005年，净利润为0.05亿元，为最低水平，2001年为0.17亿元，为这期间最高水平，2008年为0.12亿元。

　　此后，营业收入继续不间断增长，净利润也有明显恢复。2013年，净利润达到0.64亿元，后经三年波动，2017年为0.61亿元，2018年增长至0.71亿元。

　　2019年至2023年，公司营业收入分别为32.43亿元、34.40亿元、36.12亿元、41.45亿元、41.06亿元，除2023年略有下降外，其余年度均在增长。同期，公司实现的净利润分别为2.12亿元、0.89亿元、0.77亿元、0.78亿元、0.82亿元，除了2019年异常大幅增长外，近四个年度基本上是止步不前。

　　2019年，公司取得固定资产处置收益1.64亿元，使得当年的非经常性损益为1.51亿元，扣除非经常性损益后，其净利润为0.61亿元。

　　实际上，2019年至2023年，公司扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）也是原地踏步，其分别为0.61亿元、0.65亿元、0.60亿元、0.68亿元、0.78亿元。

　　数据显示，2023年，公司营业收入、净利润分别较1997年增长1183.13%、241.67%，净利润增速远不及营收。过去26年间，净利润仅增长2.4倍左右，其增速缓慢可见一斑。

　　长江商报记者发现，2013年以来，浙江震元未进行股权再融资。其在2000年实施了配股融资，2012年完成了一次定增，加上IPO，公司股权融资合计为8.48亿元。

　　上市以来，公司累计向股东派发的现金红利为2.08亿元，派息融资比为24.56%，整体分红率为17.67%。