锦龙股份3000万股股权10月上拍，控股股东4度登场2次流拍

9 月 14 日晚，锦龙股份(000712.SZ)发布公告称，其控股股东东莞市新世纪科教拓展有限公司 (下称 “新世纪公司”) 持有的 3000 万股公司股份，即将于 2025 年 10 月 12 日至 13 日在京东司法拍卖平台迎来司法拍卖。这部分股份占新世纪公司所持锦龙股份的 17.05%，同时占锦龙股份总股本的 3.35%，在当前资本市场环境下，这一股权变动消息迅速成为市场焦点。

更值得关注的是，这已经是锦龙股份股权在年内迎来的第五次拍卖。回顾今年以来的拍卖历程，2 月、4 月、7 月、8 月，锦龙股份的股权先后四次被推上拍卖台，其中控股股东新世纪公司就参与了四次拍卖，并且在这四次拍卖中，有两次遭遇了流拍。短短九个多月时间，股权拍卖频次如此之高，在 A 股市场中并不常见，这也让市场对锦龙股份背后的股权结构变动及公司发展前景充满好奇与探讨。

从本次拍卖的具体信息来看，此次拍卖由重庆市第五中级人民法院执行，涉及的 3000 万股股份均为非限售股，且在拍卖前已处于司法冻结状态。对于此次拍卖可能带来的影响，锦龙股份在公告中表示，预计不会对公司的经营管理产生重大影响。即便本次拍卖的股份最终全部成交并完成过户，新世纪公司仍将持有锦龙股份 1.46 亿股，持股比例虽会从目前的 19.64% 降至 16.29%，但新世纪公司依旧是锦龙股份的控股股东，杨志茂先生也仍为公司实际控制人，公司控股股东和实际控制人不会发生变化。此外，公告还明确，根据相关监管规定要求，本次司法拍卖的股份在过户后的 6 个月内不可以进行交易，这一规定也为股权变动后的市场稳定提供了一定保障。

事实上，锦龙股份上一次的股权拍卖就受到了市场和众多竞买人的广泛关注。8 月 26 日，锦龙股份 3500 万股股份的二次司法拍卖落下帷幕，在此次拍卖过程中，竞买人竞争激烈，累计出价达到 531 次，最终成交价总计 4.33 亿元，相较于 3.78 亿元的起拍价，溢价幅度达到 15%。更引人注目的是，在此次竞拍人中，还出现了 “法拍牛散” 的身影，“法拍牛散” 的参与不仅让此次拍卖热度攀升，也从侧面反映出部分市场投资者对锦龙股份股权价值的认可。

从锦龙股份的业务架构来看，根据公司 2025 年半年报显示，其主营业务为证券公司业务，主要通过控股子公司中山证券和参股公司东莞证券开展相关业务，券商业务的经营状况直接决定了锦龙股份的整体业绩表现。

2025 年上半年，锦龙股份整体业绩表现亮眼，实现营业收入 4.17 亿元，相较于上年同期增长 16.35%;实现归属于上市公司股东的净利润 1.25 亿元，同比实现扭亏为盈，这一业绩转变让市场看到了公司发展的积极态势。不过，深入分析旗下两家券商的业绩情况，却呈现出 “一升一降” 的分化格局。

其中，控股子公司中山证券在今年上半年的业绩表现不尽如人意，实现营业收入 2.49 亿元，同比大幅下降 49.67%;实现归属于母公司所有者的净利润为 - 3642.28 万元，比上年同期减少 123.22%，净利润的大幅下滑且呈现亏损状态，成为拖累锦龙股份部分业绩的因素之一。与之形成鲜明对比的是参股公司东莞证券，上半年实现营业收入 14.42 亿元，同比增长 40.42%，增速显著;实现归属于母公司股东的净利润 4.99 亿元，同比增长 70.08%，净利润的高速增长为锦龙股份整体业绩的提升提供了强有力的支撑。

值得警惕的是，从锦龙股份的股东股权状态来看，公司十大股东榜中的东莞市新世纪科教拓展有限公司、朱凤廉、杨志茂三大股东，其所有股权均处于质押或冻结状态。进一步梳理股东关系可知，新世纪公司为实际控制人杨志茂控制的公司，朱凤廉则是杨志茂的配偶，这三者构成了一致行动人关系。三大一致行动人股东的股权全部处于质押或冻结状态，这一情况不仅反映出股东自身可能面临一定的资金压力，也让市场对锦龙股份股权结构的稳定性以及未来可能面临的股权变动风险产生了更多担忧，后续这部分股权的动态变化，无疑将持续影响锦龙股份在资本市场的表现。

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