苏宁环球：2024年上半年净利润同比下降16.73% 拟10派0.6元

中证智能财讯 苏宁环球（000718）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入13.09亿元，同比增长26.72%；归母净利润2.52亿元，同比下降16.73%；扣非净利润2.51亿元，同比下降17.69%；经营活动产生的现金流量净额为-2749.12万元，上年同期为4.08亿元；报告期内，苏宁环球基本每股收益为0.083元，加权平均净资产收益率为2.65%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.6元（含税）。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期项目交付量较上年同期增加。

以8月28日收盘价计算，苏宁环球目前市盈率（TTM）约为37.16倍，市净率（LF）约为0.51倍，市销率（TTM）约为2.04倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.54亿元，同比增长42.52%，环比增长87.80%；归母净利润1.61亿元，同比下降8.33%，环比增长77.49%；扣非净利润1.61亿元，同比下降11.47%，环比增长77.49%。

半年报称，公司主营业务为房地产开发与销售，深耕长三角区域，始终致力于开发优质的地产项目，在全国多地均有布局。

2024年上半年，公司毛利率为60.41%，同比下降2.52个百分点；净利率为19.11%，较上年同期下降10.03个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为61.21%，同比上升0.14个百分点，环比上升2.32个百分点；净利率为18.77%，较上年同期下降10.38个百分点，较上一季度下降0.98个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.65%，较上年同期下降0.48个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.38%，较上年同期下降0.21个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2749.12万元，同比减少4.35亿元；筹资活动现金流净额-4867.15万元，同比减少246.82万元；投资活动现金流净额1.18亿元，上年同期为-3.25亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.62亿元，相比上年同期下降35.79%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为63.95%，净现比为-10.91%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.07次（2023年上半年行业平均值为0.07次，公司位居同行业47/79）；固定资产周转率为1.25次，上年同期为1.03次（2023年上半年行业平均值为8.45次，公司位居同行业66/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为21.73次、0.06次。

2024年上半年，公司期间费用为2.16亿元，较上年同期增加878.89万元；但期间费用率为16.49%，较上年同期下降3.56个百分点。其中，销售费用同比下降10.32%，管理费用同比下降2.93%，财务费用同比增长130.96%。

资料显示，财务费用的变动主要因为部分地产项目完成交付，费用化的利息支出增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加1.12%，占公司总资产比重上升1.33个百分点；预付款项较上年末减少50.46%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；货币资金较上年末增加21.30%，占公司总资产比重上升0.80个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少8.43%，占公司总资产比重下降0.45个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少49.22%，占公司总资产比重下降3.36个百分点，主要系本期预售项目结算量增加，合同负债结转营业收入；一年内到期的非流动负债较上年末增加96.00%，占公司总资产比重上升1.22个百分点；长期借款较上年末减少17.40%，占公司总资产比重下降1.11个百分点；应付账款较上年末增加10.07%，占公司总资产比重上升1.06个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为86.06亿元，占净资产的89.83%，较上年末增加9531.01万元。其中，存货跌价准备为8235.13万元，计提比例为0.95%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为33.23%，相比上年末下降2.06个百分点；有息资产负债率为11.41%，相比上年末上升0.42个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.69，速动比率为0.55。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、华泰证券资管-华泰尊享启航1号FOF单，取代了一季度末的华泰证券资管-华泰尊享启航1号FOF单一资产管理计划-华泰尊享稳进70号单一资产管理计划、银湖青阳私募证券投资基金。在具体持股比例上，张康黎持股有所上升，华泰证券资管-卢燕-华泰尊享稳进56号单一资产管理计划持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，苏宁环球19.11%股份处于质押状态。其中，第一大股东苏宁环球集团有限公司质押2.91亿股公司股份，占其全部持股的55.00%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.86万户，较一季度末下降了1806户，降幅2.25%；户均持股市值由一季度末的7.82万元下降至6.49万元，降幅为17.01%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。