冠捷科技（000727）2025年三季报简析：净利润同比下降852.28%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期冠捷科技（000727）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入388.94亿元，同比下降5.29%，归母净利润-6.02亿元，同比下降852.28%。按单季度数据看，第三季度营业总收入139.49亿元，同比下降2.2%，第三季度归母净利润-1.09亿元，同比下降511.59%。本报告期冠捷科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达10640.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.19%，同比减15.2%，净利率-2.77%，同比减527.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计34.23亿元，三费占营收比8.8%，同比增4.93%，每股净资产0.51元，同比减19.04%，每股经营性现金流-0.73元，同比减115.56%，每股收益-0.13元，同比减850.28%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.34%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.77%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-28.97%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.79%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.82%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达10640.3%）

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