【国元研究】融汇晨观 20240627丨汽车

注：如音频与正文内容有所出入，请以研究报告内容为准。

【国元证券】汽车：销量仍在预期区间，关注电动智能向前

汽车：销量仍在预期区间，关注电动智能向前

批发同增6%,关注下半年压力缓释

6月1-16日，全国乘用车厂商批发61.9万辆，同比去年同期下降20%，较上月同期持平，今年以来累计批发1020.3万辆，同比增长6%，长线条视角的累计同比增速仍在年度批发销量预期范围内。考虑到下半年“以旧换新”政策持续发力，价格下降观望情绪释放以及年底冲量带动，预计全年批发销量增长仍有保证。

FSD持续探索落地路径，智能化开启智能网联阶段

据彭博社报道，知情人士透露特斯拉已获准在上海部分街道上测试一款高级驾驶辅助系统。知情人士还透露，杭州市也可能批准特斯拉测试该系统。尽管距离最终落地仍有距离，探索的步伐持续推动。6月20日，2024世界智能产业博览会在津开幕，国家智能网联汽车创新中心首席科学家李克强表示，智能网联汽车是汽车自动驾驶发展的新阶段，车路云一体化智能网联汽车在系统定义、关键技术及产业生态等方面具有‘中国方案’特色。“车路云”与单车智能协同发展的智能网联时代开启。

特斯拉宏图第四篇章开启，汽车产业至第三曲线

据外媒报道，特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体平台X上表示，他正在撰写史诗般的“特斯拉秘密宏图第四篇章”（Tesla Master Plan Part 4）。外媒猜测，特斯拉宏图第四篇章的内容可能与自动驾驶、机器人和人工智能有关。国内方面，6月1-16日，新能源乘用车渗透率接近50%，乘联会预计6月将继续提高。汽车行业新能源第二曲线进入成长期中后期阶段。根据产业生命周期曲线逻辑，开启新曲线，发展新业态时机到来。与特斯拉宏图第四篇章呼应，自动驾驶、人形机器人、飞行汽车等新兴方向也在国内加速发展。汽车产业第三曲线探索加快推进。

投资建议：

关注乘用车“以旧换新”政策核心带动企业，关注新能源汽车领先企业及优质国央企，关注智能化格局优质，受智能网联普及带动的优质零部件企业。

经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险等。