猪价低位徘徊，罗牛山拟定增近18亿大扩产，近期股价持续下行

罗牛山（000735.SZ）计划定增约18亿元，加码生猪养殖业务。

5月23日晚，罗牛山发布定增预案，公司计划配套募集资金不超过17.96亿元，用于种猪场项目、收购子公司少数股权及建设养殖基地、数智化建设项目以及补充流动资金。

罗牛山主要业务集中在四大业务板块：生猪养殖和屠宰加工业务、冷链业务、房地产业务和教育服务业务。其中生猪养殖和屠宰加工业务为公司的战略核心业务和主要收入利润来源，2022年公司生猪相关业务约占当期总营收的36%。

2022年是养猪行业全面回暖的一年，以温氏股份（300498.SZ）、牧原股份（002714.SZ）为代表的头部猪企扭亏为盈，标志着“史上最惨猪周期”已经结束，各大企业纷纷扩产。

罗牛山也计划通过定增扩产。

罗牛山的生猪养殖业务的主要产品为商品猪、仔猪、种猪，生猪养殖板块以“自繁自养”的规模化养殖为主、“公司+农户”契约化养殖为辅的经营模式。

分项目来看，罗牛山计划收购子公司剩余股权、投建两个养猪项目及一个数智化建设项目，并补充流动资金。

罗牛山计划以2.7亿元的价格收购海南德胜海纳中启实业有限公司持有的儋州罗牛山农业科技开发有限公司（下称儋州农科）45%股权。本次交易完成后，公司控制儋州农科100%股权。

儋州农科主要饲养瘦肉型丹系外三元白猪，投资兴建80万头生态养殖基地包括儋州乐满20万头生态养殖基地（含东方红草配套育肥场）、儋州乐贺40万头生态养殖基地、儋州大讲20万头生态养殖基地，配套建设36万吨饲料厂1个。

值得一提的是，今年一季度由于猪价有所回落，儋州农科净利润为-1281.68万元。

同时，罗牛山计划投资儋州农科为项目实施主体的罗牛山乐贺40万头生态养殖基地项目。该项目计划投资总额为10.22亿元，使用募集资金9.74亿元。

罗牛山还拟在海南省琼海市建设种猪场，并配套污水处理，生活办公等其他生产辅助设施。项目实施主体为公司子公司海南罗牛山畜牧有限公司，项目投资总额2.01亿元。

罗牛山数智化建设项目则是基于公司中长期发展规划，通过项目建设构建数字化、智能化相关技术覆盖业务全过程的信息系统，提升企业在供应链管理、智能化生产、全渠道营销等方面的能力。

大扩产自然需要流动资金。罗牛山表示，目前公司正处于业务快速扩张时期，需要长期稳定的营运资金支持。随着公司经营规模的不断扩大，公司正常运营和持续发展所需的资本性支出和营运资金大幅增加，公司需要大量流动资金以保证生物性资产及饲料采购等重要的日常生产经营活动。

从业绩表现来看，2022年罗牛山实现营业收入28.82亿元，实现归属于上市公司股东的净利润8923.10万元。今年一季度公司实现营业收入13.87亿元，同比增长163.47%；实现归属于上市公司股东的净利润4787.98万元，同比扭亏。

二级市场方面，近期罗牛山股价持续下跌，4月6日触及阶段性新高后震荡下行，至今跌幅为16.83%。