去年成功扭亏的罗牛山：市值6天缩水3亿，定增投资养猪场引争议

5月30日，罗牛山的股价报收6.81元/股，不涨不跌，总市值为78.42亿元，这是罗牛山近期第二次平盘，此前，罗牛山的股价已经连续4个交易日（5月23日至26日）收盘下跌，经计算，在6个交易日（5月23日至30日）的时间里，罗牛山的总市值累计减少约3.22亿元。

2022年．罗牛山实现营业收入约28.82亿元，归属于上市公司股东的净利润约8923.1万元，成功扭亏。今年第一季度，罗牛山也是营收净利同比双增。业绩已然改善的罗牛山，股价为何低迷？

消息面上，罗牛山于5月23日晚间发布《2023年度向特定对象发行A股股票预案》。预案显示，罗牛山计划募集资金总额不超过179582.38万元，其中，大部分资金将用于生猪养殖项目。

一时间，股吧里股民们纷纷质疑在各大猪企普遍去产能的时候，罗牛山此举的合理性，甚至有股民表示将在6月9日股东大会时，对这起定增预案投反对票。

罗牛山拟募资不超17.96亿元

投资项目引发投资者质疑

根据罗牛山发布的《2023年度向特定对象发行A股股票预案》可知，本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过179582.38万元，在扣除发行费用后，拟用于罗牛山琼海种猪场项目、收购子公司少数股东股权及建设养殖基地、收购儋州罗牛山农业科技开发有限公司45%股权、罗牛山乐贺40万头生态养殖基地项目、罗牛山数智化建设项目和补充流动资金。

在罗牛山看来，本次定增是公司自身发展的迫切需要。罗牛山的生猪养殖业务的主要产品为：商品猪、仔猪、种猪，生猪养殖板块以“自繁自养”的规模化养殖为主、“公司+农户”契约化养殖为辅的经营模式。“本次募集资金投资生猪养殖项目，将落实公司经营发展战略，提高公司生猪养殖业务的规模，进一步提升公司的核心竞争力。”罗牛山表示。

记者注意到，本次募集资金拟投入的多个项目，在罗牛山上次的定增预案中出现过。今年3月21日，罗牛山发布的定增预案显示“本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过208203.79万元，在扣除发行费用后，拟全部用于罗牛山琼海种猪场项目、收购儋州罗牛山农业科技开发有限公司45%股权及罗牛山乐贺40万头生态养殖基地项目、收购海南潭牛饲料有限公司100%股权及海南潭牛饲料有限公司饲料厂建设项目、罗牛山数智化建设项目和补充流动资金。”

4月6日，在罗牛山召开的2023年第一次临时股东大会上，上述涉及资金不超21亿元的定增预案被否决。

5月26日，在罗牛山召开的业绩说明会上，多名投资者对罗牛山的定增预案表示十分关注，并发出质疑：“公司为何执意要实施刚被股东大会6成反对票否决，且是主要用于生猪养殖项目的定增？”

对此，罗牛山方面回复道：“公司的生猪养殖业务过去几年处于快速上量发展的阶段，规模化、集约化养殖亦是政府政策鼓励的发展方向，公司董事会及经营班子高度重视并认真研究了涉及向特定对象发行股票的有关事宜，认为推动向特定对象发行股票系出于满足公司生产、经营需要。”

同时，罗牛山还提到：“公司持续推进再融资，是为了做大做强公司主业，提升公司核心竞争力及抗风险能力。”

多家猪企“卖猪场”

去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律？

据农业农村部监测，2023年第18周、第19周、第20周的生猪及猪肉价格均呈现同比环比双降。2023年5月15日—5月21日（2023年第20周），全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为15.31元/公斤，较前一周下降0.6%，较去年同期下降6%；白条肉平均出厂价格为20.14元/公斤，较前一周下降0.6%，较去年同期下降6%。

今年5月28日，国金证券分析师在研报中指出：“生猪养殖行业自年初以来连续5个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有所修复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。”

“我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。”国金证券分析师表示。

事实上，也的确有猪企已经在行动了。今年4月，新希望发布公告称，拟将控股子公司六和生物及其控股子公司持有的川渝地区7个猪场项目公司出售给兴新鑫农牧，本交易合计131710.81万元，占上市公司最近一年经审计净资产的3.93%。

新希望表示：“本次向参股公司出售资产利于充分利用公司现有资产价值，整合利用区域内优势产业资源，进一步优化公司在生猪养殖优势区域的产能布局，提升公司主营业务竞争力和可持续发展能力，同时，助力当地产业兴旺和乡村振兴战略落地。同时，有利于公司快速回笼资金，提高投资回报率。”

5月19日，在天邦食品的业绩说明会上，有投资者提问：“温氏股份、新希望都有卖猪场行为，天邦食品今年是否有该计划？”

对此，天邦食品表示：“公司在2022年闲置资产梳理和清理的基础上，进一步加快闲置资产的处置，同时对持续亏损业务单位进行评估，制定处置方案，重点处理北方非瘟波及区域，降低山东、河北、江苏等养殖省区养殖和存栏规模；梳理评估公司现有养殖人员，进行人岗匹配评估，提高整体人效；同时加快推进合伙人养猪模式，提高责任心和养殖成绩。”

值得一提的是，在募资加码的猪企也并非罗牛山一家，对于行业里有企业逆势扩产的行为，温氏股份分析道：“根据近几年行业盈利情况来看，部分规模养殖场确实有可能被淘汰去化，主要原因是：近几年行业普遍亏损，真正赚钱的企业不多。同时，现在疫病风险较大，养殖难度大大增加，养殖成本和投入显著提高。”

“在低迷行情下，行业头部养猪企业还在扩张，主要原因是上市公司融资渠道较多，从资本市场融到的资金可以支撑企业继续扩张，真正靠自有资金去扩张的比例较小。”温氏股份认为。

新京报贝壳财经记者 阎侠

编辑 岳彩周

校对 柳宝庆