北方铜业：2024年上半年净利润4.60亿元 同比增长53.66%

中证智能财讯 北方铜业（000737）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入124.22亿元，同比增长173.99%；归母净利润4.6亿元，同比增长53.66%；扣非净利润4.46亿元，同比增长45.07%；经营活动产生的现金流量净额为8.38亿元，同比增长2159.70%；报告期内，北方铜业基本每股收益为0.2596元，加权平均净资产收益率为8.99%。

公告称，公司营业收入变化主要由于子公司侯马北铜投产产销量增加和主要产品销售价格上涨。

以8月28日收盘价计算，北方铜业目前市盈率（TTM）约为18.92倍，市净率（LF）约为2.85倍，市销率（TTM）约为0.86倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入69.11亿元，同比增长255.54%，环比增长25.41%；归母净利润2.24亿元，同比增长108.09%，环比下降4.74%；扣非净利润2.22亿元，同比增长113.66%，环比下降0.94%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，阴极铜收入102.43亿元，同比增长170.61%，占营业收入的82.46%；金锭收入15.10亿元，同比增长165.13%，占营业收入的12.16%；银锭收入1.54亿元，同比增长129.62%，占营业收入的1.24%。

2024年上半年，公司毛利率为8.04%，同比下降5.82个百分点；净利率为3.70%，较上年同期下降2.90个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为7.70%，同比下降5.13个百分点，环比下降0.77个百分点；净利率为3.25%，较上年同期下降2.30个百分点，较上一季度下降1.03个百分点。

分产品看，阴极铜、金锭、银锭2024年上半年毛利率分别为8.27%、10.50%、8.97%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.99%，较上年同期增长1.88个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.35%，较上年同期增长0.05个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8.38亿元，同比增长2159.70%，主要系子公司侯马北铜投产产品销量增加影响所致；筹资活动现金流净额4283.37万元，同比减少6.69亿元，主要系偿还了银行借款和往来款所致；投资活动现金流净额-7.39亿元，上年同期为-5.75亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.47亿元，上年同期为-6.01亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为115.59%，净现比为182.22%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.79次，上年同期为0.47次（2023年上半年行业平均值为0.91次，公司位居同行业12/15）；固定资产周转率为2.18次，上年同期为1.35次（2023年上半年行业平均值为5.75次，公司位居同行业13/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为12181.90次、2.23次。

2024年上半年，公司期间费用为2.82亿元，较上年同期增加9986.56万元；但期间费用率为2.27%，较上年同期下降1.75个百分点。其中，销售费用同比增长144.04%，管理费用同比下降7.61%，研发费用同比增长305.67%，财务费用同比增长95.73%。

资料显示，销售费用的变动主要因为子公司侯马北铜投产产品销量增加，运输费用增加；财务费用的变动主要因为子公司侯马北铜投产流动资金贷款增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少3.07%，占公司总资产比重下降3.19个百分点；存货较上年末增加14.33%，占公司总资产比重上升2.51个百分点；在建工程较上年末增加18.17%，占公司总资产比重上升1.61个百分点；其他流动资产较上年末减少44.07%，占公司总资产比重下降1.24个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加32.25%，占公司总资产比重上升8.38个百分点；短期借款较上年末减少48.74%，占公司总资产比重下降5.77个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少44.02%，占公司总资产比重下降3.18个百分点；应付账款较上年末增加6.40%，占公司总资产比重上升0.06个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为67.94%，相比上年末下降0.12个百分点；有息资产负债率为51.01%，相比上年末下降0.58个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.92，速动比率为0.51。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金，取代了一季度末的徐建强、矿冶科技集团有限公司、叶嘉琪。在具体持股比例上，山证创新投资有限公司、华夏鸿阳6个月持有期混合型证券投资基金、中车永济电机实业管理有限公司、华夏新兴经济一年持有期混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为10.56万户，较一季度末增长了4.27万户，增幅67.91%；户均持股市值由一季度末的23.53万元下降至15.58万元，降幅为33.79%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。