两天两板！并购新规直指券商未来，“牛市速回”激情召唤，国海证券领衔涨停
本报（chinatimes.net.cn）记者王兆寰 北京报道
近日，A股在央行、证监会、金融监管总局三部门打出的“组合拳”下迎来全线反弹，沪指一度收复2900点关口，成交量持续放大。
“先锋队”券商股又一次集结，24日全线飘红，随着国泰君安和海通证券并购重组继续停牌，证监会并购新规的火速出台，国海证券领衔并购题材券商股涨停。网友们“牛市速回”的召唤激情四射。
据同花顺iFinD统计显示，9月24日，券商板块主力资金净流入51.3亿元，位居市场第一；截至9月25日，国海证券和天风证券连续两日涨停，主力资金分别净流入2.9亿元和2.0亿元，位列沪深两市排行第五和第七。
在专业人士看来，证监会推动公司并购和市值管理的实质性政策出炉，资本市场投资价值有望提升，券商行业的基本面将得到修复。其中，并购新规明确“支持上市证券公司通过并购重组提升核心竞争力”，券商做优做强无疑成为发展主线，后续行业并购重组节奏有望加速。
券商集体飙升
9月24日，国务院新闻办举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、证监会推出政策组合拳，以金融支持经济高质量发展。
央行行长潘功胜表示，央行近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；降低中央银行的政策利率，推动7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点；降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。
同时，潘功胜表示，央行在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25—0.5个百分点。
另外，潘功胜还特别指出，将创设新的货币政策工具，包括证券、基金、保险公司互换便利，股票回购增持专项再贷款，支持股票市场稳定发展。首期互换便利操作规模将达5000亿，专项再贷款首期额度3000亿，未来可视情况扩大规模。
同时，出席发布会的证监会主席吴清进一步明确了工作重点：即突出增强资本市场内在稳定性；加快投资端改革，推动构建“长钱长投”的政策体系；证监会将发布关于推动中长期资金入市的指导意见，还将进一步完善政策工具箱，守牢风险底线。
此外，证监会将多措并举活跃并购重组市场，发布关于促进并购重组的六条措施。吴清表示，证监会将就市值管理指引公开征求意见。要求董事会高度重视投资者保护和投资者回报，要求上市公司积极运用并购重组、股权激励、大股东增持等市值管理工具提升投资价值。
24日，随着一个个重磅消息的落地，A股市场震荡走高，“先锋队”券商强势崛起，整体飘红，四家有并购题材的中小券商封涨停板，包括太平洋证券、首创证券、国海证券、天风证券。
同时，中信证券和信达证券分别上涨7.82%和7.08%，中国银河、申万宏源、浙商证券、中金公司、中原证券、长城证券、国金证券和华林证券，涨幅均超过6%。
9月25日，国海证券和天风证券连续两天涨停，太平洋上涨4.56%；多元金融板块持续发力，主力资金净流入2.8亿元，位居两市第三，五矿资本、南华期货等个股收获两天两板。
“本次金融监管部门联合新闻发布会充分体现了高层对于股市的重视，相关举措的出台有望进一步促进资本市场投融资平衡，推动增量中长期资金入市，增强资本市场内在稳定性。”一位上海上市券商非银行业首席分析师在接受《华夏时报》记者采访时直言，证券及金融科技板块有望受益于流动性宽松以及资本市场利好政策带来的市场回暖，基本面得到修复。
民生证券分析师张凯烽认为，央行创设新型结构性政策工具，支持股票市场平稳发展。互换便利允许符合条件的机构以持有的沪深300、ETF资产作为抵押，换取国债、央行票据等高流动性资产以融资，有望大幅提升非银机构的资金获取能力和股票增持能力，叠加日前《证券公司风险控制指标计算标准规定》修订发布，头部券商杠杆率和ROE的提升空间有望进一步打开。
并购重组迎“利好”
此次的利好来得有些超预期。24日白天，吴清表态将发布促进并购重组以及市值管理的相关的措施。晚上，《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（下称“《意见》”）《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》正式对外公布。
此次《意见》支持上市公司向新质生产力方向转型升级，鼓励上市公司加强产业整合，进一步提高监管包容度，提升重组市场交易效率。
证监会将支持上市公司根据交易安排，分期发行股份和可转债等支付工具、分期支付交易对价、分期配套融资，以提高交易灵活性和资金使用效率。同时，建立重组简易审核程序，对符合条件的上市公司重组，大幅简化审核流程、缩短审核时限。
值得注意的是，《意见》的第五条特别指出，提升中介机构服务水平。引导证券公司加大对财务顾问业务的投入，充分发挥交易撮合作用，积极促成并购重组交易。强化证券公司分类评价“指挥棒”作用，提高财务顾问业务的评价比重，细化评价标准。支持上市证券公司通过并购重组提升核心竞争力，加快建设一流投资银行。
招商证券首席策略分析师张夏指出，新“国九条”严监管脉络下，并购重组是例外。证监会本次对并购重组提出“提高监管包容度”等表态，并购重组的重视程度毋庸置疑。去年中央经济工作会议再提产能过剩，并购重组或是资本市场支持化解产能过剩的重要手段。因此，并购重组概念、包括其中预期较高的国企改革，以及并购重组惠及的券商等大金融板块，或都将有不错的机会。
东海证券非银首席分析师陶圣禹认为，此次会议一方面鼓励并购重组，聚焦新质生产力转型升级和传统行业产业整合两条主线，同时提高监管包容度和市场交易效率，并积极引导中介机构功能发挥；另一方面推动市值管理，在增强信息披露透明度，以分红、回购提升投资者回报的基础上，对“关键少数”提出了市值管理的要求，尤其要求长期破净公司要制定明确、具体、可执行的价值提升计划。
在陶圣禹看来，监管还多措并举引导中长期资金入市，例如加大权益类公募基金发展、完善“长钱长投”制度环境、改善资本市场生态等，并首次创新性创设两大支持资本市场的结构性货币政策工具，其中互换便利可有效提高市场流动性和交易活跃度，股票回购增持再贷款也可提振投资者信心，促进资本市场的良性循环。
券商供给侧改革有望提速
就在券商并购持续火热之时，国泰君安和海通证券的并购重组有了新展。
有消息显示，日前，国泰君安向国家知识产权局提交了“国泰海通”“海通国泰”“国泰君安海通”三个商标的注册申请，涉及金融物管和办公用品领域。
24日，两家公司纷纷公告，鉴于本次重组的相关事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据上海证券交易所相关规定，公司股票将继续停牌。
停牌期间，公司积极推进各项工作，并根据本次重组进展情况，严格按照有关法律法规的规定履行信息披露义务，待相关事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请公司股票复牌。
光大证券（维权）报告指出，未来两公司合并后，将实现强强联合，新公司综合实力有望跃居券商行业龙头地位，打造成为证券行业“航母级”券商。
据测算，国泰君安合并海通证券后，总资产规模跃居行业第一。根据2024年上市券商半年报数据，国泰君安总资产8981亿元，海通证券总资产7214亿元，合并后，根据静态数据测算，新公司总资产规模预计达16195亿元，超过中信证券（14950亿元）总资产规模，在券商中排名第一。
在方正证券非银金融首席分析师许旖珊看来，此次证监会系列政策有利于提高上市公司投资吸引力、提振投资者信心，当前券商持仓、估值均处于历史底部，政策利好频发下板块估值有望修复。
许旖珊认为，证券行业有望在资本市场建设新阶段中更好发挥专业优势、助力金融强国建设，预计头部券商有望通过并购重组等方式进一步做优做强，行业供给侧改革有望提速。
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