锌业股份：2023年净利润8910.68万元 同比增长35.30%

中证智能财讯 锌业股份（000751）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入156.67亿元，同比下降16.03%；归母净利润8910.68万元，同比增长35.30%；扣非净利润7335.10万元，同比增长156.26%；经营活动产生的现金流量净额为-2.89亿元，上年同期为4.52亿元；报告期内，锌业股份基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为2.85%。

以4月19日收盘价计算，锌业股份目前市盈率（TTM）约为60.2倍，市净率（LF）约为1.5倍，市销率（TTM）约为0.34倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，锌业股份近三年营业总收入复合增长率为12.74%，在铅锌行业已披露2023年数据的7家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为-31.24%，排名7/7。

资料显示，公司的主要业务为有色金属锌、铜冶炼及深加工产品，同时综合回收有价金属镉、铟、金、银、铋等，并副产铅、硫酸、硫酸锌等。

分产品来看，2023年公司主营业务中，阴极铜收入70.67亿元，同比增长35.00%，占营业收入的45.11%；锌及锌合金收入54.81亿元，同比下降16.23%，占营业收入的34.98%；有色金属贸易收入8.77亿元，同比下降81.47%，占营业收入的5.60%。

截至2023年末，公司员工总数为5498人，人均创收284.95万元，人均创利1.62万元，人均薪酬9.00万元，较上年同期分别变化-10.44%、44.31%、10.04%。

2023年，公司毛利率为4.06%，同比上升1.14个百分点；净利率为0.57%，较上年同期上升0.22个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为9.00%，同比上升5.07个百分点，环比上升6.33个百分点；净利率为1.81%，较上年同期上升0.34个百分点，较上一季度上升1.43个百分点。

分产品看，阴极铜、锌及锌合金、有色金属贸易2023年毛利率分别为3.27%、2.82%、0.55%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额56.88亿元，占总销售金额比例为36.31%，公司前五名供应商合计采购金额67.79亿元，占年度采购总额比例为37.58%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.85%，较上年同期增长0.63个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.17%，较上年同期下降0.15个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-2.89亿元，同比减少7.40亿元；筹资活动现金流净额4.37亿元，同比增加6.86亿元；投资活动现金流净额-1.81亿元，上年同期为-9156.39万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.94亿元，上年同期为3.20亿元。

2023年，公司营业收入现金比为115.11%，净现比为-323.84%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.84次，上年同期为2.27次（2022年行业平均值为1.08次，公司位居同行业3/14）；固定资产周转率为8.84次，上年同期为10.34次（2022年行业平均值为3.38次，公司位居同行业2/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为70.66次、4.87次。

2023年，公司期间费用为4.25亿元，同比增长2655.51万元；期间费用率为2.72%，同比增长0.58个百分点。其中，销售费用同比增长48.94%，管理费用同比增长9.22%，研发费用同比增长25.9%，财务费用同比增长2.06%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司预付款项较上年末减少63.80%，占公司总资产比重下降4.85个百分点；存货较上年末增加20.97%，占公司总资产比重上升4.22个百分点；货币资金较上年末增加24.51%，占公司总资产比重上升3.11个百分点；固定资产较上年末减少3.10%，占公司总资产比重下降2.18个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加59.18%，占公司总资产比重上升5.39个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少31.99%，占公司总资产比重下降6.40个百分点；短期借款较上年末增加12.15%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；应付账款较上年末减少57.75%，占公司总资产比重下降3.24个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为33.8亿元，占净资产的94.41%，较上年末增加5.86亿元。其中，存货跌价准备为4537.66万元，计提比例为1.32%。

2023年全年，公司研发投入金额为1905.99万元，同比增长25.90%；研发投入占营业收入比例为0.12%，相比上年同期上升0.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为59.53%，相比上年末下降4.03个百分点；有息资产负债率为27.05%，相比上年末上升0.84个百分点。

2023年，公司流动比率为1.19，速动比率为0.52。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、申万宏源证券有限公司、赵子忠，取代了三季度末的UBS AG、中信里昂资产管理有限公司-客户资金、黎伟华。在具体持股比例上，李照先、徐忠阳、中信证券股份有限公司持股有所上升，刘彦持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为13.46万户，较三季度末下降了3039户，降幅2.21%；户均持股市值由三季度末的3.74万元上升至3.90万元，增幅为4.28%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。