晋控电力2025年业绩回暖 盈利韧性与经营压力并存

近日，晋控电力（000767）披露了2025年年度报告及2026年一季度报告，公司经营呈现“整体好转、季度平稳、短板仍存”态势，盈利改善与亏损压力交织。

晋控电力2025年主要财务指标。（图片来源：深圳证券交易所官网）

晋控电力2025年分季度主要财务指标。（图片来源：深圳证券交易所官网）

2025年公司实现营业收入154.63亿元，同比下降7.24%；归母净利润1.96亿元，同比增长511.52%；扣非归母净利润1.84亿元，同比扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额为20.82亿元，同比由负转正。2026年一季度延续稳势，营收3.98亿元，同比微降0.54%；归母净利润6288.67万元，同比增长3.56%；扣非归母净利润6468.71万元，同比增长2.34%，盈利稳定性有所增强。

晋控电力2026年一季度主要财务数据。（图片来源：深圳证券交易所官网）

业绩改善主要得益于2025年煤价整体低位运行带动火电企业成本改善，叠加电量释放，火电板块业绩表现较好。作为山西省最大电力上市公司与能源保供主力军，公司总装机容量1106.38万千瓦，全年发电量383.82亿千瓦时、供热量4398.01万吉焦。

公司持续推进科技创新与节能降耗，2025年研发投入2.33亿元，完成长治发电公司“#2炉磨煤机出力性能优化研究”、同华发电公司“基于低热值煤燃烧与机组灵活性调峰锅炉燃烧经济性研究及应用”等多项研发任务；坚持绿色转型，供电煤耗与碳排放强度同比下降，同华二期、塔山三期等重点项目稳步推进，为发展储备动能。

与此同时，公司经营仍面临多重压力。盈利方面，2025年发电量同比下降11.65%，四季度单季归母净利润亏损1.19亿元，环比由盈转亏，波动性明显。

截至2025年末，母公司未分配利润-15.74亿元，合并未分配利润-16.25亿元，2025年度不进行利润分配，亦不进行公积金转增股本。2026年一季度末合并未分配利润进一步扩大至-16.41亿元。