中航西飞：2023年净利同比增长64.41% 拟10派1元

中证智能财讯 中航西飞（000768）4月2日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入403.01亿元，同比增长7.01%；归母净利润8.61亿元，同比增长64.41%；扣非净利润8.09亿元，同比增长93.56%；经营活动产生的现金流量净额为-55.15亿元，上年同期为292.87亿元；报告期内，中航西飞基本每股收益为0.3105元，加权平均净资产收益率为5.22%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

以4月1日收盘价计算，中航西飞目前市盈率（TTM）约为70.56倍，市净率（LF）约为3.11倍，市销率（TTM）约为1.51倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中航西飞近三年营业总收入复合增长率为6.37%，在航空装备Ⅲ行业已披露2023年数据的18家公司中排名第15。近三年净利润复合年增长率为3.46%，排名14/18。

年报称，报告期内，公司主要从事军用大中型飞机整机、军民用航空零部件产品的研发、制造、销售、维修与服务，属于高端航空装备制造业。

分产品来看，2023年公司主营业务中，航空产品收入399.06亿元，同比增长6.96%，占营业收入的99.02%。

截至2023年末，公司员工总数为25111人，人均创收160.49万元，人均创利3.43万元，人均薪酬29.58万元，较上年同期分别增长7.92%、65.80%、9.07%。

2023年，公司毛利率为6.87%，同比下降0.18个百分点；净利率为2.14%，较上年同期上升0.75个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为6.21%，同比下降0.05个百分点，环比下降2.32个百分点；净利率为0.48%，较上年同期上升1.91个百分点，较上一季度下降2.21个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额392.68亿元，占总销售金额比例为97.44%，公司前五名供应商合计采购金额278.90亿元，占年度采购总额比例为77.87%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.22%，较上年同期增长1.94个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.24%，较上年同期增长1.25个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-55.15亿元，同比减少348.02亿元；筹资活动现金流净额-4.10亿元，同比增加82.94亿元；投资活动现金流净额-11.28亿元，上年同期为-8.23亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-54.44亿元，上年同期为292.81亿元。

2023年，公司营业收入现金比为99.14%，净现比为-640.51%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.49次，上年同期为0.49次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业12/46）；固定资产周转率为4.89次，上年同期为4.45次（2022年行业平均值为2.52次，公司位居同行业8/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.16次、1.51次。

2023年，公司期间费用为13.74亿元，较上年同期减少1.45亿元；期间费用率为3.41%，较上年同期下降0.62个百分点。其中，销售费用同比增长8.69%，管理费用同比增长1.68%，研发费用同比下降21.07%，财务费用由去年同期的-1.21亿元变为-2.54亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加128.75%，占公司总资产比重上升12.51个百分点；货币资金较上年末减少26.76%，占公司总资产比重下降8.21个百分点；存货较上年末减少10.73%，占公司总资产比重下降2.98个百分点；预付款项较上年末减少40.01%，占公司总资产比重下降1.76个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少17.76%，占公司总资产比重下降4.58个百分点；应付票据较上年末增加46.65%，占公司总资产比重上升4.68个百分点；长期应付款合计较上年末减少2905.41%，占公司总资产比重下降4.23个百分点；应付账款较上年末减少2.83%，占公司总资产比重下降0.44个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为234.33亿元，占净资产的119.9%，较上年末减少28.16亿元。其中，存货跌价准备为4802.78万元，计提比例为0.2%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.44亿元，同比下降21.07%；研发投入占营业收入比例为0.60%，相比上年同期下降0.22个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为75.85%，相比上年末下降4.52个百分点；有息资产负债率为1.97%，相比上年末下降0.77个百分点。

2023年，公司流动比率为1.04，速动比率为0.67。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的华夏产业升级混合型证券投资基金。在具体持股比例上，富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为15.94万户，较三季度末下降了6201户，降幅3.75%；户均持股市值由三季度末的38.16万元上升至39.05万元，增幅为2.33%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。