广发基金281亿顶流基金经理，排名却是倒数第一

百亿规模基金经理是公募市场的翘楚，收取高额管理费的同时，背负着为投资者创造更多资产增益的责任。广发基金基金经理郑澄然旗下基金规模超过281亿元，基金代表作广发高端制造股票C份额近1年收益为-41.05%，今年收益为-35.59%，这两个业绩在全市场股票类产品里皆排名倒数第一。

郑澄然281亿元的基金规模在主动权益市场排19名，比名将丘栋荣、崔宸龙还要高。作为市场一位顶流头部基金经理，每年收取过超3亿元的管理费。尽管收取着过人的管理收费，却没有过人的业绩表现，郑澄然旗下管理的7只基金仅1只取得44.35%正收益，其它6只在职期间均取得超过20%以上的亏损，广发兴诚混合、广发诚享混合、广发成长动力三年持有混合成立以来的收益全部亏损超40%，大幅跑输同期业绩比较基准。

长期重仓光伏，却跑输所有主题指数基金广发高端制造股票（以下简称“广发高端制造”）成立于2017年9月，合并规模超过119亿元，累计收益为66.52%。郑澄然于2020年7月成为广发高端制造的基金经理，与上一任基金经理孙迪共同管理，期间取得47.84%的收益率。随后在2021年8月孙迪卸任，郑澄然接手成为该基金唯一一位基金经理，此后基金进入净值回撤轨道，在2年多时间里净值下跌了-44.58%。从持仓上看，在郑澄然接手的这个季度，广发高端制造进行了大幅调仓，大比例重仓光伏企业。该季度有七只光伏概念股票进入了前十大重仓股的名单。而半年前，2021年1季度的前十大重仓股仅有荣盛石化一只光伏概念股票。

此后该基金开启了重注光伏之路，前十大重仓股长期高比例出现光伏企业，从2022年2季度至今，每个季度的前十大重仓股都有超过八只光伏概念股票。最新一季度的前十大持仓前九只都是以光伏为主业的企业。郑澄然在年报里，长期看重光伏行业的发展，广发高端制造股票的持仓股与光伏ETF有超过8成的重合度，俨然成为一只光伏主题基金。2021年下半年光伏赛道迎来行情，光伏ETF阶段涨幅为28.18%，而广发高端制造股票也取得15.96%的收益。随后价格战拖累行业利润，光伏企业的估值受到打压，整个赛道股价进入下行趋势。或因高位接盘，基金重仓的德业股份、锦浪科技、天合光能年内股价跌幅超过50%。此外，该基金2022年下半年重仓的固德威、晶澳科技，今年以来持续下跌，年内股价跌幅超过40%。近1年光伏ETF下跌了32.21%，广发高端制造股票受到拖累，同期下跌了41.05%，跑输光伏ETF 近9个点。

看好光伏赛道的郑澄然，把这只百亿基金变成了弱化版光伏ETF。除了光伏ETF，该基金近1年还跑输其它所有主题指数基金，基金经理选股选到了都是行业涨势居后的个股。这次重仓光伏的调仓操作，在此后2年带来了超过40%的回撤。自郑澄然独自一人接手管理广发高端制造股票后，该基金的累计回报为-44.58%。此前广发高端制造于2021年8月一度取得4年200.50%的累计回报，而今仅剩下66.52%。该基金C份额今年收益-35.59%，年内跑输同期业绩比较基准近30个点，同时跑输所有股票型基金和主题指数基金，今年业绩和近1年业绩同类排名倒数第一。

基金经理郑澄然在管产品深陷亏损统计发现，郑澄然钟爱光伏赛道，旗下包括广发高端制造股票在内的全部7只基金都重仓了光伏股票。光伏赛道股票表现不佳，7只基金今年以来净值跌幅均超过25%。近似的收益率表现或与持仓雷同有较大关系。广发新能源精选股票A、广发成长新动能混合A、广发成长动力三年持有混合A、广发诚享混合A、广发兴诚混合A等5只都是近3年新成立的基金，全部处于大幅亏损状态。

广发兴诚混合A成立于2021年1月，累计收益为-44.67%，跑输同期业绩比较基准（-21.61%）23个点，近2年业绩(-43.41%)排名垫底(2123/2329)。广发诚享混合A成立于2021年2月，累计收益为-43.77%，跑输同期业绩比较基准（-23.33%）近20个点，近2年业绩(-43.20%)排名垫底(2118/2329)。广发成长动力三年持有期混合A成立于2022年7月，累计收益为-39.99%，跑输同期业绩比较基准（-6.79%）超33个点，近1年业绩(-38.12%)排名垫底(3328/3368)。广发成长动力三年持有期混合A还是一只3年期封闭基金，在1年多的时间已经给投资者带来近4成的净值回撤。郑澄然旗下7只基金的合计规模约281亿元，仅2022年一年的管理费收入就超过3亿元，在行业处于前三十遥遥领先的地位。单是广发高端制造股票2022年的管理费就超过2亿元。

收着行业头部的管理费用，多只基金给投资者带来大额损失，这位顶流基金需要用业绩来证明管理费的价值。广发基金旗下有着刘格菘、林英睿、李巍等多位百亿基金经理。其中刘格菘、李巍也存在近年业绩受挫的情况，其持仓不同程度重仓光伏赛道。而林英睿则凭借更多元的配置，取得排名靠前的业绩。数据来源：Choice，时间截止：2023年10月8日