广发证券：维持快手-W(01024)“买入”评级 合理价值85.69港元

智通财经APP获悉，广发证券发布研究报告称，维持快手-W(01024)“买入”评级，预计2023-24年收入为1131/1313亿元，同增20.1%/16.1%。23-24经调整利润预计为84/157亿元，合理价值85.69港元。该行认为公司23Q3业绩应符合机构一致预期，电商业务的强劲表现对整体广告收入和佣金收入的驱动明确。

该行预计，快手23Q3总收入达277亿元,YoY/QoQ+20%/+0%,机构一致预期为276亿元。毛利率预计为50.3%，同比提升4pct，环比提升0.1pct。23Q3经调整净利润预计达27亿元(利润率为10%，同/环比提升12.7pct/0.1pct)，机构一致预期23.7亿元。另预计电商和广告收入持续强劲，23Q3DAU或达3.84亿，YoY/QoQ+6%/+2%，用户和流量持续健康增长，随着内容供给丰富和算法提升，该行预计Q3单用户时长恢复到比Q1更高的水平(127分钟)。23Q3直播业务收入预计为96亿元，YoY/QoQ+7%/-4%;23Q3广告业务收入预计为146亿元，YoY/QoQ+26%/+2%，主要受电商内循环的强劲增长拉动，外循环广告预计持续正向复苏;其他业务收入预计为35亿元，YoY/QoQ+35%/+2%，23Q3电商GMV预计同比增长30%，电商淡季表现强劲的主要驱动因素为月活跃买家数量的增长。