长江证券策略首席戴清：上市公司并购重组政策再提速

9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，会上证监会主席吴清提出证监会将研究制定并购重组的六条措施，一方面支持产业转型并购，另一方面鼓励产业整合。

对此，长江证券策略首席戴清表示，2024年以来，有关上市公司并购重组的政策陆续出台，鼓励央国企等加快并购重组。新“国九条”明确加大并购重组改革力度，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度，多举措活跃并购重组市场；“科八条”指出更大力度支持并购重组，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。今年有关上市公司并购重组的政策再提速，新一轮并购宽松周期或逐步开启，过往A股并购重组的经验对我们新一轮的并购重组或有借鉴意义。

戴清认为，从并购目的看，A股并购重组以横向整合为主，2018年后以战略合作为目的的并购重组趋势提升。A股上市公司并购重组的目的主要有横向整合、垂直整合、战略合作、买壳上市等多种方式，从并购重组案例数看，A股并购目的以横向整合为主，表明上市公司更多的通过产业并购整合实现业务多元化布局；从并购重组涉及交易金额看，横向整合、买壳上市等涉及交易金额较大。

分不同的企业类型看，参与并购重组的国企和非国企基本均能取得正收益；分不同的并购目的看，以多元化战略为并购重组目的的企业表现更好。

他还表示，随政策的进一步明确和支持，预计市场活力将得到提升，关注未来具备并购重组预期的央国企等。但同时也要密切关注后续政策动向和基本面变化。

校对：廖胜超