万年青：2023年净利同比下降41.17% 拟10派0.9元

中证智能财讯 万年青（000789）3月28日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入81.90亿元，同比下降27.40%；归母净利润2.29亿元，同比下降41.17%；扣非净利润1.82亿元，同比下降49.08%；经营活动产生的现金流量净额为7.63亿元，同比下降9.71%；报告期内，万年青基本每股收益为0.2867元，加权平均净资产收益率为3.30%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.9元（含税）。

以3月27日收盘价计算，万年青目前市盈率（TTM）约为21.66倍，市净率（LF）约为0.71倍，市销率（TTM）约为0.6倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，万年青近三年营业总收入复合增长率为-13.21%，在水泥制造行业已披露2023年数据的8家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为-46.35%，排名6/8。

年报称，公司主要从事硅酸盐水泥、商品混凝土、骨料及新型墙材的生产及销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，水泥收入52.21亿元，同比下降17.21%，占营业收入的63.75%；混凝土收入24.01亿元，同比下降8.09%，占营业收入的29.31%；骨料收入3.31亿元，同比下降6.69%，占营业收入的4.04%。

截至2023年末，公司员工总数为5279人，人均创收155.15万元，人均创利4.33万元，人均薪酬15.69万元，较上年同期分别变化-14.74%、-30.91%、7.01%。

2023年，公司毛利率为18.43%，同比上升0.95个百分点；净利率为3.85%，较上年同期下降1.33个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.35%，同比上升0.77个百分点，环比上升1.46个百分点；净利率为-5.90%，较上年同期上升0.95个百分点，较上一季度下降8.74个百分点。

分产品看，水泥、混凝土、骨料2023年毛利率分别为14.00%、25.17%、31.94%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.28亿元，占总销售金额比例为10.11%，公司前五名供应商合计采购金额18.80亿元，占年度采购总额比例为27.98%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.30%，较上年同期下降2.15个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.51%，较上年同期下降1.98个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7.63亿元，同比下降9.71%；筹资活动现金流净额-8.41亿元，同比减少6.65亿元；投资活动现金流净额-4.17亿元，上年同期为-13.85亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1639.72万元，上年同期为-54852.64万元。

2023年，公司营业收入现金比为109.44%，净现比为333.91%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.46次，上年同期为0.63次（2022年行业平均值为0.52次，公司位居同行业3/16）；固定资产周转率为1.28次，上年同期为1.73次（2022年行业平均值为1.51次，公司位居同行业7/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.91次、9.50次。

2023年，公司期间费用为8.69亿元，较上年同期减少1.86亿元；但期间费用率为10.61%，较上年同期上升1.26个百分点。其中，销售费用同比下降4.89%，管理费用同比下降23.45%，研发费用同比增长52.19%，财务费用同比增长21.05%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收票据较上年末减少83.47%，占公司总资产比重下降3.82个百分点；应收账款较上年末增加38.13%，占公司总资产比重上升3.71个百分点；固定资产较上年末减少2.72%，占公司总资产比重上升1.68个百分点；存货较上年末减少22.69%，占公司总资产比重下降0.74个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动负债较上年末减少72.46%，占公司总资产比重下降3.28个百分点；短期借款较上年末减少36.61%，占公司总资产比重下降2.44个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加96.60%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；应付账款较上年末减少12.03%，占公司总资产比重下降0.47个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.13亿元，占净资产的8.79%，较上年末减少1.8亿元。其中，存货跌价准备为791.49万元，计提比例为1.27%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.54亿元，同比下降54.59%；研发投入占营业收入比例为1.88%，相比上年同期下降1.12个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为38.89%，相比上年末下降3.80个百分点；有息资产负债率为15.83%，相比上年末下降1.19个百分点。

2023年，公司流动比率为1.90，速动比率为1.74。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为招商中证红利交易型开放式指数证券投资基金、华泰证券股份有限公司，取代了三季度末的华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金、创金合信中证红利低波动指数发起式证券投资基金。在具体持股比例上，富国中证红利指数增强型证券投资基金、林瑞贵持股有所上升，香港中央结算有限公司、中信证券股份有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.22万户，较三季度末下降了297户，降幅0.57%；户均持股市值由三季度末的12.19万元下降至10.49万元，降幅为13.95%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。