盐湖股份：俄乌冲突受益股？

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作者 |萧瑟

编辑 |小白

近来，盐湖股份（000792.SZ）的三季报着实令风云君眼前一亮，前三季度内实现归母净利润45.03亿，同比增长43.3%。

（来源：盐湖股份

三季报）

这份表现乍一看并没有多惊艳，但要知道上半年盐湖股份的净利润增速仅有13.7%，总营收还出现了6.3%的下滑。

换算一下，三季度单季盈利近20亿，同比增速高达114.0%。

这个季度内，公司究竟发生了什么呢？

国内份额近8成，受益两俄停工减产

盐湖股份旗下最核心的资源是全国第一、全球第二大盐湖——察尔汗盐湖，其采矿权范围覆盖3,700平方公里，占水域总面积的6成以上。

察尔汗盐湖位于青海柴达木盆地，也是我国最大的可溶性钾镁盐矿床，蕴含超5亿吨的氯化钾（KCl）资源、1,200万吨的氯化锂（LiCl）资源以及40亿吨的氯化镁资源。

自2020年重整完毕以来，盐湖股份便专注于“钾”和“锂”两大品类，两者2025年上半年分别贡献营收53.68亿、12.42亿，占总营收比例分别为79.2%、18.2%，很明显“钾”是当前的基石业务。

（来源：盐湖股份2025年中报）

盐湖股份的钾产品以氯化钾为主，主要用途是钾肥，旗下拥有500万吨/年的氯化钾产能，还承担着每年50万吨的国家钾肥储备任务，在国内市场中的地位可谓举足轻重。

上半年间，盐湖股份旗下氯化钾产量为198.98万吨，占全国总产量的77.9%，市占率接近8成。

不过从需求端看……