酒鬼酒一季度收入、利润全部下滑四成，整治窜货就能稳定价盘吗？
在2022年度酒鬼酒馥郁大会上，中国酒业协会理事长宋书玉盛赞酒鬼酒的文化价值：“参悟天地，馥郁香中三重境；酒鬼醉酒，芙蓉国里再无双。”
4月28日，独创馥郁香型湘酒龙头企业酒鬼酒发布2022年度报告，酒鬼酒去年正式迈入了40亿元营收大关。
据财报显示，酒鬼酒2022年实现营业收入40.5亿元，同比增长18.63%；实现归属于上市公司股东的净利润10.49亿元，同比增长17.38%；扣非后净利润为10.52亿元，同比增长18.78%；基本每股收益3.23元；公司拟每10股派发现金红利13元（含税）。
有业内人士表示，自2015年中粮集团全面接手以来，酒鬼酒业绩实现跨越式增长，营业收入从2015年的6.01亿元增长至2022年的40.5亿元，年均复合增长率接近三成；净利润更是由0.89亿元增长至10.49亿元，年均复合增长率接近四成，成为白酒行业增速最快的公司。
此外，同天披露的2023年一季报显示，酒鬼酒今年一季度实现营收9.65亿元、净利润为3亿元，均同比下滑约四成。
酒鬼酒解释称，营收下降主要因为酒鬼系列、内参系列收入较去年同期下降；归母净利润下降主要系营业收入较去年同期下降。
内参酒、酒鬼系列依旧是业绩主力军
2022年，受外部多方面因素综合影响，白酒行业的消费场景、宴席市场均受到冲击，次高端白酒遭遇市场挤压。在这种情况下，酒鬼酒积极克服各方面影响，稳定高质量发展基本盘，持续推进厂商合作、品牌引领、文化跨界、新品研发、产能建设等，推动全年业绩稳步向上，使营收、净利实现双位数增长。
从产品方面来看，酒鬼酒核心产品的“战斗力”仍旧坚挺。报告期内，内参酒全年实现营收11.57亿，同比增长11.88%，占公司营业收入比例28.57%，毛利率为91.63%；酒鬼系列全年收入22.7亿，同比增长18.55%，占公司营业收入比例为56.06%，毛利率为79.95%，这两大系列不负众望依旧是公司业绩的“主力军”。
从费用方面来看，酒鬼酒的销售费用率与上一年度基本持平，管理费用率降低18.95%，财务费用大幅减少66.38%，显示公司盈利能力整体稳健。
在研发费用方面，酒鬼酒的研发人员数量达到117人，同比增长了101.72%；研发金额达到1666万，同比增长了64.33%。研发费用的增加主要系本期委外研发费用及研发人员人工成本增加所致。
从渠道方面来看，截至2022年酒鬼酒已实现省级市场全覆盖、市级市场覆盖72%、省内县级市场覆盖99%，全年累计签约客户1586家，同比增长25%；签约核心终端22348家，同比增长13%。
此外，酒鬼酒销售主力仍旧是线下渠道，其经销商主要分布于华中地区。2022 年，公司线上渠道销售 2.69 亿元，线下渠道销售 37.68 亿元。
经营情况方面，2022 年末，公司负债总额 16.82 亿元，比年初 24.87 亿元减少 8.05 亿元，下降 32.37%，主要系流动负债减少所致。流动负债年末余额 16.44 亿元，比年初减少 8.15 亿元，下降 33.14%。
另外，酒鬼酒正强化酒鬼品牌下红坛地位，培育大单品。去年，酒鬼酒成立红坛业务部，以推进红坛酒鬼深度市场培育。并且红坛单品年度内实现了40%以上的增长，大单品策略效果逐步显现。
对于酒鬼酒近年来的成长，白酒营销专家肖竹青分析，酒鬼酒的业绩增长来自于人口流动的全国化所带来的区域品牌全国化的机会，随着湘菜在全国各地流行，推动了湘酒的流行；另外，以三一重工、中联重科等为代表的优秀湖南企业也在全国化，湖南籍商务人群交流的频繁也推动湘酒使用场景的密集化，加上酒鬼也是文化名酒的复兴，属于是1+1+1＞3。
一季度业绩下降四成
虽然酒鬼酒2022年实现营收利润双双增长，但今年一季度却“两极反转”。据酒鬼酒发布的2023年一季报显示，报告期内营收9.65亿元，同比下降42.87%；归母净利润3亿元，同比下降42.38%。而股价更是从今年2月以来就开始跌跌不休。截至4月27日收盘，酒鬼酒报110.29元/股，跌1.21%。
酒鬼酒解释称，营收下降主要因为酒鬼系列、内参系列收入较去年同期下降；归母净利润下降主要系营业收入较去年同期下降。
业内人士认为，业绩波动一方面是因为酒鬼酒去年一季度的基数本身就比较高，另一方面或是其主动求变，有意识地放缓了增长步调。
由于消费场景的缺失叠加前几年高速增长，行业库存不断累积，2022年上半年开始渠道库存问题集中爆发。而酒鬼酒业绩也在过去较长时间内一直处于飙升状态，直到今年一季度业绩开始回归理性。
此外，对于内参在2023年的发展规划，酒鬼酒方面在年初的一次投资者活动中提出，将坚持以内参作为酒鬼酒的高端品牌引领的战略不动摇，持续提升内参的高端定位，加大对内参酒的品牌投入，继续推动内参酒品牌提升；通过费用改革把大多数费用从渠道端转向消费端，做深度消费者教育。
酒鬼酒方面当时也提及，加强对内参市场价格的管控，稳定内参价格，提升客户信心；在产品方面，内参做一些高价值、高颜值、有独特卖点的文创型产品，凭借高价格的产品的拉动，提升内参酒整体的产品价值；加强团队的培训，提升内参团队的高端酒运营水平。
其实早在2022年二季度开始，酒鬼酒就把工作重心逐步转移到费用改革上。据公开资料显示，报告期内，酒鬼酒先后发布《关于加强52度内参酒市场秩序的通知》《关于明确52度500ml内参酒2023年度销售总量的通知》等文件，通过市场管理、配额管理等方式，进行产品批价管控、重点市场促动销等工作，以维护内参价格体系稳定，进一步提升产品价值。
酒鬼酒分管销售的副总经理王哲表示“费用改革的目的就是要推动现有销售模式进行转变，不断趋向C端的运营体系搭建，提高费用管理及效能，从而更加适应现阶段酒鬼酒全国化进程。”
有业内人士表示，酒鬼酒下决心严查内参酒窜货问题，为了把价格体系管控起来，下一步会出台更严的价格管控措施，甚至会拿个别违规经销商作为典型“开刀”。
根据国家统计局、中国酒业协会数据，2022 年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量 671.24 万千升，同比下降 5.58%；实现销售收入 6626.45 亿元，同比增长 9.64%;实现利润 总额 2201.72 亿元，同比增长 29.36%。
虽然白酒行业整体产量规模负增长，销售额增速放缓，但行业增长已转由利润驱动。白酒消费整体呈现品牌化、品质化、行业集中度进一步提升，竞争格局日益激烈。而随着消费的复苏，白酒消费场景的增多将会促进整体白酒市场复苏，白酒行业仍具有较大的发展空间。
中国食品工业协会副会长马勇曾表示，期待酒鬼酒在不久的将来，凭借个性化和差异化与中国白酒的顶尖企业并驾齐驱。