云铝股份：2023年净利同比下降13.41% 拟10派2.3元

中证智能财讯 云铝股份（000807）3月28日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入426.69亿元，同比下降11.96%；归母净利润39.56亿元，同比下降13.41%；扣非净利润39.30亿元，同比下降9.69%；经营活动产生的现金流量净额为58.71亿元，同比下降15.09%；报告期内，云铝股份基本每股收益为1.14元，加权平均净资产收益率为16.46%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.3元（含税）。

以3月27日收盘价计算，云铝股份目前市盈率（TTM）约为11.2倍，市净率（LF）约为1.72倍，市销率（TTM）约为1.04倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，云铝股份近三年营业总收入复合增长率为13.00%，在铝行业已披露2023年数据的6家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为63.65%，排名3/6。

年报称，公司主要业务是铝土矿开采、氧化铝、绿色铝、铝加工及铝用炭素生产和销售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、高精铝、圆铝杆、铝合金、铝焊材等。

分产品来看，2023年公司主营业务中，电解铝收入215.96亿元，同比下降3.32%，占营业收入的50.61%；铝加工产品收入204.07亿元，同比下降20.63%，占营业收入的47.83%。

截至2023年末，公司员工总数为10322人，人均创收413.38万元，人均创利38.32万元，人均薪酬19.74万元，较上年同期分别下降10.63%、12.11%、0.77%。

2023年，公司毛利率为15.81%，同比上升0.87个百分点；净利率为11.06%，较上年同期上升0.19个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为17.59%，同比上升7.40个百分点，环比上升3.18个百分点；净利率为13.48%，较上年同期上升5.50个百分点，较上一季度上升3.71个百分点。

分产品看，电解铝、铝加工产品2023年毛利率分别为17.85%、14.04%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额151.16亿元，占总销售金额比例为35.43%，公司前五名供应商合计采购金额309.12亿元，占年度采购总额比例为87.98%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为16.46%，较上年同期下降6.07个百分点；公司2023年投入资本回报率为14.68%，较上年同期下降2.82个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为58.71亿元，同比下降15.09%；筹资活动现金流净额-30.80亿元，同比增加15.09亿元；投资活动现金流净额-5.15亿元，上年同期为-10.33亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为49.05亿元，相比上年同期下降4.38%。

2023年，公司营业收入现金比为97.49%，净现比为148.42%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.09次，上年同期为1.26次（2022年行业平均值为0.93次，公司位居同行业9/30）；固定资产周转率为1.80次，上年同期为1.96次（2022年行业平均值为3.50次，公司位居同行业24/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为76.06次、9.02次。

2023年，公司期间费用为9.75亿元，较上年同期减少5217.51万元；但期间费用率为2.28%，较上年同期上升0.16个百分点。其中，销售费用同比下降35.75%，管理费用同比下降3.03%，研发费用同比增长139.84%，财务费用同比下降52.68%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加72.78%，占公司总资产比重上升5.58个百分点；固定资产较上年末减少5.58%，占公司总资产比重下降3.86个百分点；应收账款较上年末减少83.08%，占公司总资产比重下降2.05个百分点；应收款项融资较上年末增加213.72%，占公司总资产比重上升0.40个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少48.18%，占公司总资产比重下降4.98个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少62.40%，占公司总资产比重下降2.66个百分点；长期借款较上年末减少13.98%，占公司总资产比重下降1.63个百分点，主要系报告偿还到期借款；短期借款较上年末减少85.06%，占公司总资产比重下降1.02个百分点，主要系报告偿还到期借款。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为40.51亿元，占净资产的15.75%，较上年末增加1.33亿元。其中，存货跌价准备为725.83万元，计提比例为0.18%。

2023年全年，公司研发投入金额为15.27亿元，同比下降21.95%；研发投入占营业收入比例为3.58%，相比上年同期下降0.46个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.10%。

年报称，截至2023年12月31日，公司及所属各企业拥有有效专利654件，其中发明168件，实用新型481件，外观设计2件。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为25.60%，相比上年末下降9.69个百分点；有息资产负债率为11.34%，相比上年末下降5.32个百分点。

2023年，公司流动比率为1.62，速动比率为0.96。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国铝业股份有限公司，占比29.10%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，全国社保基金一一八组合、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金、中国对外经济贸易信托有限公司-外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划、大成新锐产业混合型证券投资基金、谭瑞清、阿布达比投资局持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为10.97万户，较三季度末增长了2.26万户，增幅26.00%；户均持股市值由三季度末的60.15万元下降至38.63万元，降幅为35.78%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。