研报掘金 | 东吴证券：创维数字行业龙头地位稳固 VR及AI新技术增量空间显著 予"买入"评级

格隆汇5月30日丨东吴证券发研报指，创维数字(000810.SZ)深耕智能终端业务,公司作为智能终端行业龙头，有望受益于高清化迭代及AI赋能。基于AI功能，机顶盒有望从控制终端成为智能家居终端载体设备。2023-2025年全球、机顶盒市场CAGR将达4.5%；海外市场4K普及率低，出海机顶盒企业具有技术优势。由于上游芯片供给紧张，且运营商需要个性化软件开发及系统集成定制，机顶盒行业集中趋势加重。公司具备技术、渠道及供应链规模等优势，具备全球化定制开发、成熟4K/8K等解码及智能化应用的能力，在2B和2C端积累了丰富的销售渠道，行业龙头地位稳固。全球VR终端设备2022-2027年CAGR预计将达到23.59%。公司PancakeXR产品在光学方案、轻薄化方面具有明显优势，在供应链稳定及技术升级后的23年销量预计将会有长足增长空间。公司定点原装车厂项目资源丰富，在手订单充足，车载显示有望成为公司新的增长点。公司预计2023-2025年归母净利润达9.6/12.2/15.1亿元，对应2023-2025年PE19/15/12倍。首次覆盖，给予“买入”评级。