创维数字增长遇阻 机顶盒还是一门好生意吗？

转自：北京商报

3月25日，创维数字股价下跌4.38%，报收于11.56元/股，从业绩上看，创维数字2023年营收下滑11.5%，达到106.3亿元，归母净利润同比下滑26.85%，约为6.02亿元，同时其销售现金流也有所萎缩，截至2023年底约为127亿元，同比下滑4.48%。

增长为何止步

对于这样的业绩，市场有着不同解读，北京商报记者在投资平台看到，有投资者称创维数字业绩不及预期，可能引起股价下跌，但也有人坚定看好该公司，表示2023年同比下滑主要因为前两年增长较快，基数较高，2021年、2022年，创维数字的营收分别达到约108.5亿元、120.1亿元，分别同比增长27.49%、10.71%。

想知道创维数字的增长为何戛然而止，还要在主营业务上找答案，创维集团在十年前便逐步开始分拆上市，作为机顶盒业务经营主体，创维数字一路高歌猛进，如今其营收规模已经约为借壳上市之初的3倍。

智能终端是重头戏，该部分去年营收占比将近74%，远超专业显示、运营服务等板块，创维数字的拳头产品为数字智能机顶盒，包括IPTV、AndroidTV、OTT等多款产品，当然创维数字不只卖硬件，更多的是通过机顶盒提供智慧家庭、交互视频、数字资讯等多种增值服务。

业内观点指出，世界范围内，数字机顶盒市场发展不平衡，虽然在国内已非常普遍，但对于拉美、非洲、中东等地区还处于市场普及阶段，这也成为了创维数字此前增长的关键因素。从国内市场看，2022年，三大电信运营商机顶盒的集采也给了创维数字不小帮助，彼时三大运营商机顶盒由高清向超高清转变，创维数字抓住了这一机遇。

但2023年市场情况有所改变，无论是欧美通胀持续，还是全球供应链波动，都为消费电子市场蒙上阴影。数据显示，创维数字智能终端业务实现营业收入78.63亿元，同比下降17.91%，占公司营业收入比重为73.99%，市场需求不足以及产品单价下降，成为业绩下滑的主要原因。

从财报中也能看出海外市场对创维数字的影响之大，2023年其国内销售、国外的销售占比分别为59.16%、40.84%，其国外销售相比上一财年下滑15.8%。

谁来保住机顶盒

以彩电起家的创维，早在约十年前便感受到后来者的压力，彼时乐视、小米等企业纷纷向传统电视产业发起进攻，尤其乐视快速扩张生态，甚至直接给会员送电视，这种重生态、轻硬件的思维，加上互联网企业雄厚的财力，让一众彩电企业吃不消。

面对这种情况，创维亲自下场加入用户生态之战，2013年，创维数字借壳华润锦华在内地分拆上市，而在内容方面，创维则手握酷开网络，2014年酷开网络开启独立运营，并在此后获得了来自爱奇艺、腾讯、百度的战略融资，彼时酷开网络一度有着上市梦想，但最终在2022年10月终止IPO。

回顾历史不难看出，创维数字的机顶盒业务，较为依赖创维整个软硬件生态体系，当国内智能电视不断更新迭代之时，机顶盒似乎显得冗余。

资深产业经济观察家梁振鹏对北京商报记者分析称，目前市场上主流的智能电视，几乎可视作大号手机，能够自由安装软件，并且投屏不受限制，在观看效果上，能够做到分辨率较高且流畅不卡，这样一来，用户也就没有配置机顶盒的需求。

专家指出，即便电视智能化程度不高，或者对投屏功能、安装软件有限制，用户也可以选择智能投影，尤其智能投影在价格上还更具优势，种种变化逐步削弱了机顶盒的市场地位。

或许对于创维数字而言，如何巩固机顶盒这一品类地位是更重要的问题，从其目前的研发方向看，创维数字瞄准游戏赛道，其AI智能体感游戏盒子在2023年已经实现批量销售，该产品基于AI算法与NPU边缘计算，能够提升用户在游戏过程中的互动体验。

随着国内彩电市场增长见顶，如今的创维数字也积极切入汽车赛道，车载人机交互显示总成系统、中小尺寸显示模组业务不断爬坡，在业内观点看来，这或许是创维数字的新增长点。

北京商报记者就相关问题采访创维数字，截至发稿未获回复。

北京商报记者陶凤王柱力