太钢不锈上半年净利率0.28% 普碳钢毛利转负

近日，太钢不锈（000825）发布了2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入474.39亿元，同比增长3.20%；归母净利润1.35亿元，同比下降65.53%；扣非归母净利润1.00亿元，同比下降68.31%。整体来看，公司保持盈利，但收入增长并未转化为利润增长，成本端压力成为业绩下滑的主要因素。

太钢不锈2026年上半年主要财务数据。（图片来源：深圳证券交易所官网）

报告期内，公司营业成本466.62亿元，同比增长4.21%，增速高于营业收入，公司整体毛利率下降0.95个百分点至1.64%。公司在半年报中指出，上半年钢材市场价格总体先涨后跌，均价略低于上年同期，而进口铁矿石均价上涨，炼焦煤、冶金焦、喷吹煤、动力煤等燃料采购成本同比大幅上涨，铬矿、废不锈钢等原辅料价格也阶段性上行，销售端与采购端形成双向挤压。

太钢不锈2026年上半年营业收入构成。（图片来源：深圳证券交易所官网）

从产品结构看，不锈钢材仍是核心收入来源，上半年实现收入337.36亿元，同比增长6.63%，占营业收入71.12%，毛利率为3.19%，同比提升0.84个百分点，表现相对稳健。普通钢材收入104.15亿元，同比下降8.39%，营业成本下降幅度仅2.96%，毛利率由此下降5.78个百分点至-3.41%，已经出现毛利亏损，是拖累公司整体盈利的重要板块。普碳钢坯收入22.83亿元，同比增长22.95%，但成本增长28.61%，毛利率下降4.32个百分点至1.81%。

利润下降也与行业供需环境有关。公司披露，上半年全国粗钢产量同比下降3.0%，表观消费量下降3.6%，需求回落快于供给收缩；不锈钢市场供应压力仍存，传统建筑装饰、电梯、餐厨具等领域需求增长乏力，不锈钢净出口量同比下降22.10%，国内市场供需矛盾进一步加剧。

太钢不锈2026年上半年主要财务数据同比变动情况。（图片来源：深圳证券交易所官网）

现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额16.89亿元，同比下降33.20%，主要由于存货占用资金增加所致。期末存货96.08亿元，较年初84.42亿元有所增长；总资产633.92亿元，较年初增长2.19%，归母净资产327.49亿元，微增0.28%。

总体而言，太钢不锈上半年仍实现盈利，但在钢价偏弱、原料成本上涨的双重压力下，盈利空间明显收窄，后续业绩改善仍取决于产品结构优化、降本增效以及钢铁行业供需关系变化。