天音控股：2023年净利同比下降24.58% 拟10派0.25元

中证智能财讯 天音控股（000829）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入948.25亿元，同比增长24.07%；归母净利润8365.68万元，同比下降24.58%；扣非净利润1739.45万元，同比下降84.99%；经营活动产生的现金流量净额为38.82亿元，上年同期为-38.11亿元；报告期内，天音控股基本每股收益为0.0816元，加权平均净资产收益率为3.09%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.25元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为6626.23万元，其中计入当期损益的政府补助为2719.06万元。

以4月26日收盘价计算，天音控股目前市盈率（TTM）约为98.64倍，市净率（LF）约为2.75倍，市销率（TTM）约为0.09倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，天音控股近三年营业总收入复合增长率为16.62%，在商贸零售行业已披露2023年数据的90家公司中排名第15。近三年净利润复合年增长率为-23.40%，排名65/90。

资料显示，公司主要业务为智能终端销售业务、电商业务、彩票业务、移动转售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，通信产品分销模式收入757.09亿元，同比增长15.52%，占营业收入的79.84%；通信产品销售收入757.09亿元，同比增长15.52%，占营业收入的79.84%；零售电商收入182.53亿元，同比增长83.27%，占营业收入的19.25%。

截至2023年末，公司员工总数为3260人，人均创收2908.74万元，人均创利2.57万元，人均薪酬29.28万元，较上年同期分别变化16.42%、-29.23%、2.27%。

2023年，公司毛利率为2.82%，同比下降0.74个百分点；净利率为0.11%，较上年同期下降0.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为2.95%，同比上升0.06个百分点，环比持平；净利率为-0.14%，较上年同期下降0.12个百分点，较上一季度下降0.26个百分点。

分产品看，通信产品分销模式、通信产品销售、零售电商模式2023年毛利率分别为2.45%、2.45%、2.84%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额330.05亿元，占总销售金额比例为34.81%，公司前五名供应商合计采购金额695.81亿元，占年度采购总额比例为75.41%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.09%，较上年同期下降1.16个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.66%，较上年同期增长0.20个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为38.82亿元，同比增加76.93亿元；筹资活动现金流净额-28.61亿元，同比减少65.41亿元；投资活动现金流净额-6.40亿元，上年同期为-8.83亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为38.85亿元，上年同期为-49.62亿元。

2023年，公司营业收入现金比为114.19%，净现比为4640.47%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为4.34次，上年同期为3.84次（2022年行业平均值为0.59次，公司位居同行业2/105）；固定资产周转率为1064.33次，上年同期为811.67次（2022年行业平均值为11.19次，公司位居同行业5/105）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为77.10次、17.49次。

2023年，公司期间费用为24.08亿元，较上年同期增加7071.53万元；但期间费用率为2.54%，较上年同期下降0.52个百分点。其中，销售费用同比下降4.52%，管理费用同比增长16.31%，研发费用同比增长5.73%，财务费用同比增长13.65%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司投资性房地产较上年末增加1947.31%，占公司总资产比重上升12.79个百分点；预付款项较上年末减少32.84%，占公司总资产比重下降8.19个百分点；无形资产较上年末减少68.16%，占公司总资产比重下降3.93个百分点；在建工程较上年末减少56.64%，占公司总资产比重下降3.59个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少24.33%，占公司总资产比重下降13.16个百分点，主要系本期末我司较期初银行贷款余额减少；一年内到期的非流动负债较上年末增加2671.57%，占公司总资产比重上升5.75个百分点；应付债券较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降5.95个百分点；合同负债较上年末增加80.21%，占公司总资产比重上升4.51个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为52.08亿元，占净资产的173.49%，较上年末减少1.24亿元。其中，存货跌价准备为6124.49万元，计提比例为1.16%。

2023年全年，公司研发投入金额为7827.69万元，同比增长5.73%；研发投入占营业收入比例为0.08%，相比上年同期下降0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

2023年，天音控股的商誉达到9.08亿元，相当于同期公司净资产30.02亿元的30.25%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为86.26%，相比上年末下降1.46个百分点；有息资产负债率为46.80%，相比上年末下降12.22个百分点。

2023年，公司流动比率为0.86，速动比率为0.57。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为深圳市投资控股有限公司，占比19.03%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，何志平、香港中央结算有限公司、张秋持股有所上升，中国华建投资控股有限公司、北京国际信托有限公司-天音控股股权投资信托(原赣南果业)、许利民、吴贵州持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为8.03万户，较三季度末下降了559户，降幅0.69%；户均持股市值由三季度末的10.73万元上升至12.18万元，增幅为13.51%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。