新希望：上半年实现营收695亿元 传统优势板块护城河再筑
作者：洛玉盘
迈入九月，我国数千家上市公司已纷纷对资本市场交出了有关自身运营的“2023期中考答卷”。其中，生猪作为国人最重要的食品来源之一，其产业板块所具有的广阔前景和如今面临的阶段性挑战，无时无刻不在牵动着资本市场投资者的目光，行业内头部企业在近期披露的“成绩单”也由此变得引人注目。
8月31日，新希望（000876）对外披露了2023年半年度报告。公告显示，报告期内，公司实现营业收入695亿元，同比增长11.43%；归属于上市公司股东的净利润为-29.83亿元，较去年同期减亏近12亿，亏损大幅收窄27.95%,同时,公司经营活动产生的现金流量净额19.82亿元,同比增长274.86%。
有市场人士分析指出，从新希望披露的数据中可以看出，除了生猪板块，公司其他业务产线上半年均实现正增长且经营成果显著。饲料板块归母净利润同比快增约30%；禽产业成功扭亏为盈；食品业务潜力稳定释放……反观猪产业，猪肉价格的低迷使整个产业中的企业普遍处于亏损状态，从而对公司整体业绩产生拖累。然而，以新希望为代表的头部猪企正努力求变，以多元业务布局努力化解风险，为后续业绩增长“唤醒”新可能。
饲料、肉禽两大传统优势板块护城河再筑
“内外兼修”促进利润上升
据了解，新希望的饲料业务在国内饲料行业多年保持规模第一。以去年内外销饲料销量计，公司市占率达9.4%；白羽肉禽业务在屠宰规模等环节亦常年居于行业领先。
半年报显示，报告期内，新希望饲料和禽产业共计贡献营收约488亿元，占营收比重超70%。其中，饲料业务取得量利同增，二季度单季归母净利润更是同比增长62%；肉禽则通过鸭产业链等的优化改善，从而实现扭亏为盈。
值得注意的是，上半年公司饲料业务不但迎来了降本增效，还在重客开发方面取得了斐然成果。在“帮养”模式的持续推进下，新希望不但迭代升级了对生猪养殖户提供综合解决方案的实力，同时进一步完善重客资源地图，与多家知名农牧企业建立或升级了合作关系，凭借上下游产业链环节资源共享、渠道共用、合作升级，公司上半年实现国内饲料重客销量同比增长37%。
在机构调研中新希望还提到，公司的海外饲料业务增势良好，上半年突破7个亿的考核利润（税前，含少数股东权益）。据新希望介绍，海外业务有几方面举措：一是聚焦核心区域，把资源投入做一些倾斜，例如越南、埃及，都分别达到自己盈利的历史新高。二是运营的快速迭代，敏捷运营，不断抓产品的质量和定位，变成海外竞争力的体现，此外海外上半年做汇率套期保值，也有千万元级的收益增长。
有中邮证券分析师更是指出，报告期内，新希望饲料业务效率提升，吨均盈利增加明显，一方面受益于料种结构优化，猪料、水产、反刍料比重增加；另一方面则源于公司管理、生产更加精益，上半年公司国内饲料业务吨均生产费用同比下降4%。
而在肉禽板块，上半年则实现了0.8亿元的归母净利润贡献，其中鸭产业的盈利能力恢复是新希望肉禽业务扭亏的重点。在该领域，新希望坚持“内外兼顾”。对内，坚持精益生产，持续提高各环节的生产效率，加强成本管控和产能调节；对外，则依托重要客户渠道和优势单品，并加大对电商、鲜销鲜配等领域的投入，加强市场拓展。
从数据来看，公司上半年白羽肉鸡自养欧洲指数同比提高20%，只均费用降低0.37元，成活率提升5个百分点，料肉比下降0.07；白羽肉鸭自养欧洲指数同比提高8%，只均费用降低0.26元，料肉比降低0.07，养殖效率稳步改善且表现更加优异。
明星单品增长显著
渠道布局、客户体系等日臻完善
上半年，新希望食品业务实现收入58.07亿，同比快增18.19%，贡献归母净利8000多万。值得注意的是，得益于区域市场的深度分销与渠道下沉，大单品小酥肉系列在华东、华中、西北、华北等地多个省份的销售额都创出新高，上半年实现销售额6.4亿元，同比增幅近20%；年度新开发的肥肠系列产品更是销售近1.4亿元，已超去年全年销售额。
目前，公司已形成了数只五亿元级、亿元级产品及后备单品的储备，涉及火腿肠、培根、肥肠、牛肉片、翅中等多元品类。财报显示，报告期内，在营收总体保持增长的同时，公司食品板块占营收比重进一步提高至8.4%。可以看出，食品板块正在成为新希望颇具生命力的全新业绩增长极。
食品单品的增长，离不开新希望在渠道和客户体系构建上的不断发力。公司大力深耕食品业务渠道，截至今年6月，新希望食品业务渠道网络对地级市的覆盖率已接近90%。一方面，依托优势单品公司，继续在细分赛道加强渗透。另一方面，新希望还致力于加强后续梯队产品对已开发渠道的复用。此外，通过启动食品产业“876客户工程”等举措，公司进一步加强了客户服务能力，保证客户与公司的共赢。
猪产业：行情低迷下养殖效率改善明显
后续周期上行有望为盈利改善提速
生猪业务的上半年运营如何？后续又将如何布局？——这是所有猪企在行业“凛冬”时必须直面且必须回答的问题。
回望2023上半场，得益于有效的战略调整，在养殖行情持续低迷的背景下，新希望不断加强内部管理、提升生产指标，使得养殖成本有效改善，在上半年出栏量显著提升的情况下，实现大幅减亏。
半年报数据显示，上半年公司生猪养殖业务实现收入106.32亿元，同比增长37%。虽然二季度猪价相比一季度下降0.6元/公斤，但二季度的头均亏损较一季度收窄30多元至360元/头左右。
据了解，今年新希望生猪养殖业务减亏主要来自于养殖成本的下降。一季度公司成本17.4元/公斤，二季度下降至16.6元/公斤，预计年底将进一步下降至16元/公斤。新希望表示，公司今年的产能去化还在继续，未来的核心竞争力还是主要靠持续降低成本带来的优势，也相信公司在今年年底和明年会继续迎来更明显的成本变化。
与此同时，公司持续推进数字化建设，有序推进多项研究课题，不断探索生猪养殖智能化，完善养殖团队以提升疫病防控和生产管理能力。
对于新希望的后续发展，资本市场已表明了积极态度。有中信建投证券分析师认为，展望未来，新希望深度布局了多板块业务，以多样化的产品和服务持续深耕重客，养殖端精细化管理不断提升生产效率，食品端重点打造明星单品，公司业绩仍有较大增长空间。
没有人能要求一个没有风暴的海洋，那不是海，而是泥潭。作为全球最大的猪肉生产、消费市场，猪产业关系我国国计民生，是国人饮食的“刚需”。虽然在动物疫病、自然灾害等外部复杂因素影响下，生猪市场短期内面临阵痛，但是长期向好的逻辑未曾被动摇。随着周期上行，待潮起之时，作为航行经验丰富的业内头部“巨轮”，新希望有望在规模化等优势下率先受益，拥抱新的希望。
免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。
广告