股市谈谈谈∣为什么说LPR下行预期是股市投资者的新希望

股市谈谈谈

为什么说LPR

下行预期是股市

投资者的新希望

编者按：

近日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，中国11月贷款市场报价利率（LPR）数据，1年期为3.1%，5年期以上为3.6%，均与上次持平。考虑到10月各期限LPR报价均大幅下调25BPs，且11月7天逆回购利率没有调整，11月LPR报价维持不变符合市场预期。有业内人士预计，年底前政策利率有望保持稳定，LPR也将继续维持不变。2025年央行将坚持支持性的货币政策立场，降息降准都有空间，届时LPR也有望跟进下行。那么为什么我们股市投资要关注LPR呢？今天就让我们一起来探讨一下LPR对股市投资有哪些参考意义。

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贷款市场报价利率（LPR）是什么？

LPR是由具有代表性的报价行，根据本行对最优质客户的贷款利率，以公开市场操作利率加点形成的方式报价，由人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并公布的基础性的贷款参考利率。目前LPR已成为贷款利率定价的主要参考基准。

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LPR是怎么产生的？

LPR每月产生一次，由18家报价银行独立报价，全国同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，向0.05%的整数倍就近取整计算得出。

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LPR有几个品种？

目前，LPR有1年期和5年期以上两个品种。

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LPR对股市投资的参考意义

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影响企业融资成本：

LPR的变动会直接影响上市公司的融资成本。当LPR下降时，企业融资成本降低，这可能会提高企业的盈利能力，从而对股价产生积极影响。

货币政策的信号：

LPR的变化通常预示着货币政策的调整，这会给股市带来波动。例如，如果LPR下降，这可能表明货币政策趋向宽松，这可能会吸引更多的资金流入股市，对股市构成利好。

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经济预期的影响：

LPR的调整会影响市场对未来经济的预期。如果LPR下降，可能会提振市场对经济改善的预期，从而对股市产生积极影响。

行业利润的重新分配：

LPR的下降可能会导致行业间利润的重新分配，特别是对于那些财务费用占比较高的行业，如高速公路、多元金融、电路、园区开发、水务、航运等，可能会因为利率水平的下降而受益。

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对特定行业的利好：

LPR的下降尤其利好房地产及相关行业，一方面降低了居民购房成本，有利于提高购房需求，另一方面房地产企业的融资成本有望随市场利率下降而同步下行，能够在一定程度上缓解房地产企业融资现金流压力。

股市与信贷市场的关系：

社会的中长期贷款增量与股市指数走势密切相关，LPR的调降基本会被视为对股票市场的利好。

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综上所述，LPR作为贷款市场的基准利率，其变动对股市投资具有重要的参考意义，它不仅影响企业的融资成本和盈利水平，还影响市场对经济的预期和货币政策的走向。投资者在做出投资决策时，应考虑LPR变动带来的这些影响。

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我们温馨提醒您：

LPR数据对市场预判存在一定的局限性，这些局限性主要来自于LPR与MLF利率关联度不强、商业银行息差承压、市场信心和政策效应的不确定性、内需和融资修复力度、政策利率的稳定性、外部环境变化、银行负债端降成本工具的落地以及LPR报价的非对称性等多个方面。此外，宏观分析与股市偏差源于预期差异、市场效率、短期波动、政策影响、投资者行为、全球因素、数据滞后和市场结构变化等，这些因素可能导致股市表现与宏观经济预测不同步。

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（转自：国金证券第5小时）