民生银行市净率垫底，新希望增持回归
民生银行股东的持股情况有望再次发生变化。
近日，民生银行公告称，新希望集团有限公司(下称“新希望”)的子公司新希望化工投资有限公司(下称“新希望化工”)拟通过二级市场增持其股份。
增持后，新希望化工与其一致行动人南方希望实业、新希望六和投资合计持有民生银行总股份比例将超过5%。
作为创始股东，之前刘永好持有民生银行8.38%的股份，一度为第一大股东，直至2014年12月安邦系保险公司增持民生银行股份至14.06%。之后，他多次减持民生银行股份至5%以下。
近期增持消息之后，在11月18日-19日，民生银行A股(人民币普通股票)价格从最初的3.8元/每股开始上升。
不过在11月20日，民生银行收盘时价格为4.06元/每股，下跌2.40%。11月21日，民生银行收盘时价格3.99元/每股，下跌1.72%。11月22日，再跌3.01%。
民生银行的股价最高值曾超过7元/每股，之后开始了多年的下跌趋势。“从商业逻辑上讲，当下的增持举动有可能来自，投资人认为价格到了谷底、过去的重包袱已经消化完毕。”一位上市银行的高管对《财经》表示。
“不同于城农商行、村镇银行，全国性股份制银行对民营企业而言仍具有吸引力，随着卢志强等人的出局，刘永好通过增持想获得更多的话语权。”另一位银行业人士称。
衡量一家银行价值大小的重要指标是PB(市净率)。2024年之后，银行业一改市净率比较低迷的状态，多家银行的市净率也一度超过1.
不过，民生银行PB却是42家A股上市银行的倒数第一名。截至11月22日收盘，其PB为0.31.
“当上市银行PB低于1倍时，意味着资本市场的投资者认为，银行不良资产在穿透利润和超额拨备(即超出150%覆盖率部分)的基础上还将造成净资产的消耗。”一位行业资深人士称。
新希望增持
近期，民生银行称，新希望看好其长期发展，其子公司新希望化工拟通过二级市场增持股份，增持方式为集中竞价交易和大宗交易。目前，新希望控制的南方希望实业和新希望六和投资合计持有民生银行总股份比例4.96%。
穿透股权来看，新希望化工与其一致行动人南方希望实业、新希望六和投资的实控人为刘永好。而后者与民生银行渊源颇深，为发起股东。
早在1996年，新希望刘永好联合东方集团张宏伟、泛海控股集团卢志强、中国船东互保协会王玉贵以及巨人集团史玉柱等人成立民生银行。
新希望曾是民生银行的第一大股东。到了2014年12月，安邦系保险公司增持民生银行股份达到14.06%，成为第一大股东。接下来，刘永好多次减持民生银行，持股比例逐渐降至5%以内。
若此次增持后，新希望化工与其一致行动人南方希望实业、新希望六和投资合计持有民生银行总股份比例将超过5%。
民生银行2024年三季报显示，该行的前十大股东中，香港中央结算(代理人)有限公司持股18.93%，大家人寿保险股份有限公司-万能产品持股10.3%，大家人寿保险股份有限公司-传统产品持股6.49%，深圳市立业集团持股4.49%，同方国信投资持股4.31%，新希望集团子公司新希望六和则排在第六位，持股比例4.18%。
深圳市立业集团为新进入者，其实控人为林立。公开资料显示，林立出生于广东省河源市紫金县蓝塘镇，他的发展之路与投资联系较为紧密，例如成立深圳市立业投资发展，参与改制为南京立业电力变压器;2002年6月，其旗下的立业集团联合关联方收购了江门证券51.79%的股权，更名为华林证券;还曾拿下平安保险股份，占总股本的2.84%等。
在6月26日晚间，民生银行公布的2023年度股东大会决议公告显示，选举高迎欣、王晓永、张俊潼为执行董事的议案获得通过;选举张宏伟、刘永好、史玉柱、宋春风、赵鹏、梁鑫杰、林立非执行董事的议案获得通过;另外，还选举了第九届董事会六名独立董事。
创始者之一的卢志强由于无法偿还民生银行的大额借款，已经出局。在民生银行对董事年度履职评价中，卢志强为唯一获得“基本称职”评价的董事。
市净率倒数第一
评估一家银行的价值如何，有一个很重要的指标PB。“银行的估值更看重PB，而非PE(市盈率)。这源于银行的利润中有不良资产的阴影，需要考虑拨备覆盖率，并且保证资本充足率。”某头部全国性股份制银行原董事长称。
该人士还表示，当上市银行PB低于1倍时，意味着资本市场的投资者认为，银行不良资产在穿透利润和超额拨备(即超出150%覆盖率部分)的基础上还将造成净资产的消耗。
在经济复苏下，上市银行的PB在迅速回升，2024年以来不少银行的市净率也一度超过1.目前虽有回落，但一些银行仍逼近1.
而民生银行的PB仅为0.31.排在A股上市银行的最底部，低于贵阳银行的0.36、华夏银行的0.39、郑州银行的0.42.
在不良率方面，民生银行三季度末不良贷款总额656.30亿元，比上年末增加5.33亿元;不良贷款率1.48%，与上年末持平，在42家上市银行中排在第36位。
拨备覆盖率相当于银行的“蓄水池”，是抵御风险的安全垫。三季度末，民生银行拨备覆盖率146.26%，比上年末下降3.43个百分点，同样位居42家上市银行的最后一名。上市银行中，拨备覆盖率在300%以上的有20家，最高的是543.25%。
这也已经处于监管红线之中。《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》显示，将拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%至150%。
就民生银行其他基本面看，数据也不乐观。2024年前三季度，其实现营业收入1016.60亿元，同比下降46.44亿元，降幅4.37%，降幅较上半年收窄1.80个百分点;实现归属于本行股东的净利润304.86亿元，同比下降30.91亿元，降幅9.21%;实现利息净收入737.43亿元，同比下降34.65亿元，降幅4.49%，主要受净息差同比收窄8BP(基点)的影响;实现非利息净收入279.17亿元，同比下降11.79亿元，降幅4.05%。
在11月20日民生银行的三季度业绩会上，民生银行信贷管理部相关负责人称，2024年可比同业小微及零售的信贷风险整体上都存在一个攀升的态势，民生银行零售信贷的不良额较上年末有所增加。第三季度该行不良贷款额略增5.3亿元，主要原因是受宏观环境，尤其是楼市回调等因素的影响，同时部分小微及个人客户的偿债能力、还款意愿出现波动。
展望后续，该人士称，从外部环境看，随着9月以来一揽子增量政策接连出台，经济复苏有望加速，并将逐步传导到实体企业和居民收入，银行面临的外部环境将逐步改善。从自身情况来看，将持续推动风险关口前移，继续加强地产、零售、信贷等重点领域的风险防控，有效控制新增风险，同时继续加大不良资产处置力度，提高处置效能。