新希望“瘦身”进行时：打包出售民生保险等8家参股、控股公司股权
本次交易或为新希望带来约10亿元收入，是其自过去两年间盘活资产、募资自救系列动作的延续。
12月9日晚间，新希望（000876.SZ）连发三则出售资产公告称，拟转让民生保险等2家参股公司，以及6家控股子公司股权，本次交易的受让方均为新希望的关联方，均构成关联交易。值得一提的是，本次交易或为新希望带来约10亿元收入，是其自过去两年间盘活资产、募资自救系列动作的延续。
关联方高价接手“负资产”子公司
具体而言，新希望拟将参股公司青岛大牧人机械股份有限公司（下称“大牧人”）25.875%的股权出售给新希望投资集团有限公司（下称“新投集团”），交易作价3.98亿元，占新希望最近一年经审计归母净资产的1.606%。以10月31日为评估基准日，大牧人25.875%股权账面价值为2.39亿元，估值3.98亿元，增值率66.85%。
大牧人主要从事畜禽养殖设备、水产养殖设备、环保工程设备、养殖场所的设计、制造、安装、销售及服务。截至10月31日，大牧人归母所有者权益9.22亿元，资产负债率78.25%。今年1月~10月，大牧人实现营业收入17.10亿元，实现归母净利润7814.22万元。
新希望拟出售的另一家参股公司股权来自民生保险。公告称，新希望拟将参股公司民生保险3.392%的股权出售给拉萨经济技术开发区新陆实业有限公司（下称“新陆实业”），交易作价4.17亿元，占新希望最近一年经审计归母净资产的1.683%。在评估基准日9月30日，新希望所持民生保险3.392%股权账面值2.11亿元，市场价值估值4.17亿元，增值率97.45%。
值得注意的是，上述两项股权转让的受让方新投集团、新陆实业的实控人均为新希望实控人刘永好，与新希望构成关联关系。上述交易完成后，新希望将不再持有大牧人和民生保险的股权。
与此同时，新希望还拟对外转让6家已停业的饲料公司和养殖公司的股权。新希望及控股子公司四川新希望六和农牧有限公司（以下简称“四川农牧”）与受让方海南锦麟投资有限公司（以下简称“海南锦麟”）签署《股权转让协议》，新希望拟将自身持有的海南新希望100%股权，以及四川农牧拟将自身持有的南昌国雄、南宁国雄、重庆国雄、重庆希望、郴州希望等5家公司100%的股权均转让给海南锦麟。受让方海南锦麟实控人为刘永好，与新希望构成关联关系。
银柿财经注意到，新希望及四川农牧此次拟脱手的6家控股子公司，财务情况不容乐观。其中，截至10月31日，海南新希望、南昌国雄、重庆希望等3家公司净资产为负，净资产分别为-1263.51万元、-751.04万元、-2.23亿元，资产负债率各自为177.65%、233.30%、3346.13%；同时，今年1~10月，南昌国雄、重庆国雄、郴州希望等3家公司处于亏损状态，南昌国雄、南宁国雄、郴州希望等3家公司经营活动产生的现金流量净额为负。
尽管如此，此次交易受让方海南锦麟还是以1.94亿元对价接收了上述股权。据评估结果，在评估基准日10月31日，6家公司股东全部权益账面价值为-2.10亿元，评估价值-6515.24万元。新希望称，经各方同意，本次股权转让价格以评估值为参考，且经双方根据基准日后、《股权转让协议》签署日前各公司增资及流动资产、流动负债的变动情况协商最终确定。
新希望的“自救”
针对转让前述8家参股及控股子公司股权的目的，新希望提到“对外转让非核心业务公司股权，聚焦饲料与养殖两大核心主业”“盘活闲置资产”“提高资源配置效率”等关键词，同时还表示，本次交易预计将产生一定投资收益。
事实上，对于两年巨亏超百亿且债台高筑的新希望，资金压力不言而喻。2021年，新希望归母净利润巨亏95.91亿元，并在2022年继续亏损14.61亿元，两年累计亏损达110.52亿元，几乎抹平了2018年至2020年的全部利润。尽管新希望在2023年扭亏为盈，但全年2.49亿元的归母净利润与此前亏损相比显得“杯水车薪”。
与此同时，新希望自2016年进军养猪业后，债务规模持续扩大，总负责从2016年报中118.36亿元，一路攀升至2023年年报中的936.80亿元。资产负债率亦已从2016年底的31.66%增长至72.28%。此外，截至2024年第三季度末，新希望货币资金94.85亿元，不足以覆盖短期借款151.59亿元。
在此境况下，何处筹钱成为新希望的重要考验。银柿财经注意到，自2022年起，新希望就已开始着手出售旗下资产，以期通过盘活资产，回笼资金。
比如，在猪价持续低迷，公司养猪业务亏损不断扩大的态势下，2023年4月20日，新希望签订股权转让协议，将控股子公司持有的川渝地区7个猪场项目公司股权出售给成都市国资委控制下的成都天府兴新鑫农牧科技有限公司（以下简称“兴新鑫农牧”），加上2022年12月同样出售给兴新鑫农牧的11个养猪场，新希望已出售川渝地区18个养猪场，回笼资金约22亿元。
此外，2023年12月15日晚，新希望公告称，中牧集团拟以约27亿元取得新希望旗下禽产业链运营主体——山东中新食品集团有限公司（下称“中新食品”）51%股权；同日，新希望还计划以约15亿元对价转让控股子公司持有的德阳新希望六和食品有限公司（下称“德阳新希望”）67%的股权。前述两项交易，将为新希望带来42亿元现金流。
值得一提的是，新希望还在2023年11月30日抛出一个73.5亿元的定增募资计划，并明确其中22亿元用于偿还银行债务，其余36.46亿元、15亿元分别用于猪场生物安全防控及数智化升级项目、收购控股子公司少数股权项目。或许因新希望在此艰难时刻下扩张步伐仍显激进，公告次日，新希望的股价盘中逼近跌停。今年8月，新希望对前述定增预案进行修订，调减募资总额至38亿元，偿债金额下调至11亿元，同时放弃了对控股子公司少数股权的收购。