新洋丰上半年净利增长近29% 近7年经营性现金流累超百亿

长江商报消息 产业链一体化优势持续显现，国内磷复肥龙头新洋丰（000902.SZ）业绩稳健提升。

根据新洋丰日前发布的2025年半年报，上半年，公司实现营业收入93.98亿元，同比增长11.63%；归母净利润为9.51亿元，同比增长28.98%；实现净现金流量10.04亿元。

近年来，新洋丰凭借多年打造的一体化成本优势、渠道客户黏性和产品自主创新，构筑了稳固的经营护城河，在多轮行业的调整期逆势而上。

新洋丰指出，复合肥和磷酸一铵行业在粮食安全和农业现代化背景下，需求依然强劲，市场环境逐渐向好。公司通过强化产业链一体化布局和产品创新，进一步巩固了市场地位。

稳健经营行业龙头地位凸显

公开资料显示，新洋丰1982年成立于湖北荆门，2014年在深交所重组上市，是国内磷复肥行业龙头企业，复合肥产销量一直高居全国第一，磷酸一铵产销量连续多年位居全国前三，磷石膏综合利用水平位居行业前列。

半年报显示，2025年上半年，新洋丰总资产183.48亿元，较上年末增长0.64%；归属于上市公司股东的净资产111.66亿元，较上年末增长5.58%；公司实现营业收入93.98亿元，同比增长11.63%；实现归属于上市公司股东的净利润9.51亿元，同比增长28.98%；实现经营性现金流量净额10.04亿元，盈利能力持续提升的同时，现金流保持稳健与强劲。

分季度来看，2025年第一季度，新洋丰的营业收入和归母净利润分别为46.68亿元和5.15亿元，第二季度的营业收入和归母净利润分别为47.30亿元和4.37亿元。其中第一季度销量表现亮眼，营业收入、净利分别同比增长39.98%和49.61%；第二季度营收同比下降6.97%，归母净利润同比增长10.96%。新洋丰表示，二季度因为尿素等原材料回调，2025年整个夏肥和秋肥的销售有所延迟，但是公司仍然做到了收入和净利润双双增长。

分产品来看，上半年，新洋丰的磷肥和新型复合肥销售收入分别同比增长39.34%和26.83%，毛利率分别提升4.27个和2.58个百分点；常规复合肥销售收入同比下降6.66%，毛利率提升0.14个百分点。新型复合肥仍旧显现出较好的发展态势。

多年来，新洋丰坚持高质量发展、稳健经营，凭借多年打造的一体化成本优势、渠道客户黏性和产品自主创新，构筑了稳固的经营护城河，实现了复合肥销量连续稳定增长。近十年，公司第复合肥销量自2015年的260.67万吨增长至2024年的435.71万吨，年复合增长率5.87%。同时通过新型肥料市场的布局和发力做到产品结构不断优化升级，公司新型复合肥的销量占比逐年提升，由2018年占复合肥整体销量的16.56%提升至2024年的31.67%，带动复合肥整体毛利率趋势向上。

值得一提的是，2019年至2024年，新洋丰合计实现经营性现金流量净额达94.45亿元。这意味着，截至2025年上半年，新洋丰近7年合计实现经营性现金流量净额已超百亿元。凭借复合肥业务强劲且稳定的现金流入，新洋丰近几年加大了资本开支力度。截至2024年末，新洋丰的固定资产77.20亿元，在建工程14.27亿元，无形资产13.57亿元，合计105.04亿元，较2020年末增加60.87亿元。

新洋丰也在半年报中指出，资本开支项目有助于进一步发挥原材料成本优势和园区配套优势，丰富磷化工产业链产品布局，抓住市场发展机遇，将精细磷化工产业打造成为继磷复肥业务之外的第二增长曲线。

产业链一体化布局构筑护城河

经过40余年的发展，新洋丰已形成了产业链一体化的竞争优势，已建成12个生产基地， 具有各类高浓度磷复肥产能1028万吨/年，磷矿石产能90万吨/年，磷酸铁产能5万吨/年，配套生产硫酸412万吨/年、合成氨30万吨/年，其中硫酸、合成氨均为自用。新洋丰在湖北宜昌、钟祥和四川雷波均建立大型磷酸一铵生产基地，毗邻长江，通过水运有效降低物流运输成本，目前拥有185万吨/年磷铵产能（含工业级磷酸一铵），位居全国前列，产品充分满足自用，还可部分外销。

近年来，通过提升磷肥重要原材料磷矿和合成氨的自给率，新洋丰进一步强化公司产业链一体化的战略布局，增强公司抵御上游原材料大幅波动风险的能力，加深公司的成本优势护城河，以实现公司高质量稳健经营的目标，巩固磷复肥主业核心竞争力。

凭借多年打造的一体化成本优势，新洋丰很大程度上平滑了原材料及产品价格的周期性波动，保障了下游复合肥产品的稳定供应，在行业底部彰显了业绩韧性。

新洋丰在日前接受机构调研时表示，从过去几个季度来看，公司在抵御原材料波动方面有超越同行的表现。具体来看，一是新洋丰的武器库比同行更加丰富，新洋丰是国内最大的复合肥企业，单质肥用量大，能争取到一些更优惠的条件；二是新洋丰是大型复合肥企业中唯一一家有钾肥进口权的，这为公司抵御钾肥价格波动做出了很大贡献；三是新洋丰产业链一体化的程度比同行更深一些，现在磷这条线除了磷矿自给率低之外，基本做全了；四是整体经营风格偏稳健，在原材料反复震荡的局势下，公司在原材料波动的行情中保持相对低库存。

此外，近年来新洋丰紧跟国家绿色发展战略要求，着力开拓新型肥料市场，大力推进产品创新战略，针对新型肥料的研发、技术推广和市场营销分别打造了高效的研发团队、技术服务团队和市场营销团队。新洋丰新型肥料销量由2018年的54.85万吨增长至2024年的138万吨，6年时间增长了151.60%，年复合增长率达16.63%；新型肥料占复合肥整体销量和销售收入比例，分别由2018年的16.56%和19.65%提升至 2024年的31.67%和38.18%。新型肥料占比的大幅提升，为公司树立新型肥料行业领跑者形象的同时，也带动了复合肥整体毛利率的逐步提升。

展望三季度乃至下半年，新洋丰称，5—6月份淡季尿素价格回调,经销商不急着备货、农民不急着用，但是复合肥行业是刚需，延迟的量会在三季度集中释放。其次，现在国内外磷酸一铵的价差是比较大的，公司大部分的磷肥出口会在三季度兑现。

●长江商报记者 李璟

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