中国铁物40亿市值解禁股价倒挂 重组三年加快转型负债率降至62%

　　来源：长江商报

　　重组满三年，中国铁物（000927.SZ）大股东限售股解禁。

　　12月4日，中国铁物14.75亿股限售股上市流通，解禁市值约40亿元。解禁股份来源于三年前中国铁物重组定增，当前股价与定增价格出现倒挂。

　　2021年，中国铁物完成与一汽夏利的重组，实现上市。在三年的发展后，中国铁物的财务得到优化，截至2023年9月末，公司账面资金57.24亿元，资产负债率下降至61.82%。

　　大股东限售股解禁

　　12月4日，中国铁物14.75亿股限售股开始上市流通，占总股本的24.39%，此次解禁股份类型为定向增发机构配售股份，增发价格为3.05元/股。

　　截至12月4日收盘，中国铁物股价报2.69元/股，以此计算，此次解禁市值约40亿元，而公司当前股价与定增价格出现倒挂。

　　本次解禁股东有两位，分别是铁物控股、中国物流集团。铁物控股为中国铁物的大股东，中国物流集团100%控股铁物控股，国务院为其实控人。

　　据了解，2020年，中国铁物借壳一汽夏利上市。当时，一汽夏利非公开发行股份募集配套资金，总额不超过16亿元，铁物控股、中国物流集团分别认购14.02亿股、7.3亿股。目前，铁物控股共计持有中国铁物22.14亿股，占比36.6%。

　　此前重组前，铁物控股及中国物流集团确认并承诺，2020年度—2022年度公司净利润数分别为4.85亿元、7.67亿元、8.08亿元。实际上，上述承诺期中国铁物实现净利润分别为9.38亿元、9.77亿元、6.96亿元。

　　如今，中国铁物以铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务、铁路综合物流及危险品物流服务为三大主业，并聚焦“综合物流服务”方向，全面加快转型升级步伐。2023年上半年，中国铁物综合物流服务业务营业收入2.96亿元，同比增长116.1%，该板块毛利率10.06%，为公司毛利率最高的业务。

　　同时，公司坚决主动退出较低利润贸易业务，优化业务结构、提升业务质量和市场核心竞争力。2023年上半年，公司较低利润贸易业务营业收入为74.46亿元，同比下降34.53%，工程及生产物资供应链集成服务板块的质量得到明显提升，毛利率达5.51%。

　　重组完成三年迎新生

　　官网显示，中国铁物前身为原铁道部物资管理局，伴随中国铁路一个多世纪的发展，业务涵盖轨道交通建设和运营维护的各个环节。

　　2011年至2014年，中国铁物曾连续4年跻身“世界500强”。2010年，其便筹划通过IPO上市。但因参与钢贸的“托盘”和垫资，中国铁物被拖累，最终资不抵债，上市受阻。

　　直到2016年，四大国有金融资产管理公司之一的中国长城资产全面参与中国铁物金融救助工作，中国铁物终于离开“悬崖”，回到正轨，并选择了迂回的路线，实现上市计划。

　　2018年，中国铁物开始筹划借壳上市。一开始，其筹划借壳国统股份，但该方案最终搁浅。2020年，中国铁物又瞄准当时濒临退市的一汽夏利，这一次顺利完成重组。

　　2021年1月7日，一汽夏利发布公告称，公司证券简称自1月8日起由“一汽夏利”变更为“中国铁物”。这也标志着中国铁物在摆脱债务困境后迎来“新生”。

　　2023年前三季度，中国铁物实现营业收入337.90亿元，净利润5.29亿元。

　　截至9月末，中国铁物账面资金57.24亿元，总资产262.9亿元。同期，公司短期借款及一年内到期的非流动负债分别为13.63亿元、4632万元，长期借款3.68亿元，资产负债率下降至61.82%。