中关村：前三季净利增超200% 战略再聚焦受到市场认可

　　10月27日晚间，中关村（000931.SZ）发布2023年第三季度报告。随着公司医药业务经营持续向好，不仅财务数据增长亮眼，机构关注度也持续提升。据披露，2023年前三季度公司营业收入实现16.79亿元，同比增长9.11%，营收虽仅有小幅提升，但盈利能力提升明显，归母净利润增幅远超收入，前三季度实现归母净利润4137.55万元，同比增长达到214.38%，其中，第三季度单季营收及归母净利润分别实现5.36亿元及1561.40万元，同比增长2.22%及66.23%。

　　与此同时，自二季度以来，在业绩回暖的推动下，公司的机构关注度也持续提升。2023年5月公司接受华安证券等机构调研，并于8月获华安证券研报增持评级推荐，9月于北京召开机构交流会，吸引了近20家机构现场参与。会上，公司主要管理层悉数出席，围绕医药产业园扩建进度、创新药发展、养老业务发展及政策影响等问题，面向投资者做出了详细的解答。

　　业绩显著回暖 机构关注度快速提升

　　前三季度业绩加速回暖的背后，核心大单品出色的表现无疑是最大功臣。机构交流会上公司管理层介绍，2023年上半年，作为公司战略产品的“元治”销售继续保持较快增速，营业收入同比增长近22%。

　　据了解，盐酸贝尼地平片（注册商标：元治）为国内独家首仿药，用于原发性高血压的治疗，是目前国内同时具有膜渗透与三通道阻滞机制的钙拮抗剂，在临床上表现出较好的降压以及脏器保护作用，其用药安全性受到医生的广泛认可。依托良好的临床表现及公司持续加大的市场开拓力度，2021年起“元治”营收持续高速增长，2021年及2022年收入增速达到26.20%及24%，2022年单品收入已突破4亿元，并在当年荣登“中国医药·品牌榜”医院终端品牌榜，充分印证了该药品较高的市场认可度。

　　此外，“元治”（规格：8mg）于2022年8月通过一致性评价，4mg及2mg规格一致性评价已于同年9月底受理。据悉，在该产品细分市场上，“元治”仍将处于较好的竞争格局中，主要竞品的一致性评价仍需时日，“元治”拥有较好的市场先发优势。

　　而同处心脑血管疾病用药领域的另一主力品种，用于高血压、冠心病和慢性稳定性心力衰竭的富马酸比索洛尔片（商品名：博苏）同样有着较好的销售表现。据介绍，在2020年全国集采协议期满后的接续采购中，公司核心产品“博苏”续标工作进展顺利。与此同时，集采中标后公司持续提升产品在医院终端和院外市场的销量，时至今日成效显著，2021年及2022年销量同比增长17.50%及25%，高基数基础上，今年上半年销售数量同比进一步增长近24%。

　　此外，在OTC产品方面，公司的明星产品“华素片”及重点产品“飞赛乐”销售规模在今年上半年同比也有显著的提高。

　　医药业务销售端需求增长的同时，中关村在生产端也在加紧布局。今年8月，公司的山东医药产业园一期扩建项目完成土地竞拍，建设正式启动。据披露，项目预计2030年达产，“元治”的制剂及原料药设计产能将分别增加5亿片及5000kg，并将形成1-苄基-3-哌啶醇、琥珀酸美托洛尔缓释胶囊及原料药、薁磺酸钠原料药等药品产能。主力产品产能的大幅度提升及产品线的进一步完善，将在未来几年持续带动公司业务向好发展，推动业绩持续增长。

　　今年8月，公司公告，控股股东基于对公司价值的合理判断和对公司持续稳定发展的信心，决定提前终止减持计划。可见随着经营向好，股东对公司未来发展亮明了积极的态度。

　　战略再聚焦两周年 创新转型显成效

　　公司市场观点的转变，表面上或因业绩回暖，市场简单地受到业绩增长的触动，而实际上有着更深层的驱动因素，可能来源于近两年管理层积极推动的战略再聚焦。“创新型医药产业集团”的构建，相比业绩的回暖更吸引市场的认可。

　　2021年8月，公司对医药主业再聚焦，积极探索生物药领域，专注打造“创新型医药产业集团”，以研发创新紧跟我国产业结构转型发展趋势。围绕这一目标，在过去两年中，中关村大幅增加研发投入，2023年前三季度研发费用6413.52万元，2022年研发投入1.22亿元。时至今日，研发创新投入已进入收获期，研发成果频出。

　　具体而言，2022年至今，公司合计获得专利29项，其中发明专利20项。尤其值得关注的是，2023年公司获得2项疫苗相关发明专利，这意味着生物药领域的探索初显成效，公司在疫苗领域的创新研发能力得到了提升。

　　正因医药研发创新聚焦成效显著，在9月机构交流会中，各路投资者也对公司医药创新领域发展状况提起兴趣。在医药创新方面，公司已在北京市、山东省、黑龙江省设立了三大研发中心，形成了麻精特药、中药、化药、生物制品等一系列研发产品管线。其中二十余项在研项目分处不同的研发阶段，创新药领域公司也在持续关注和评估。

　　创新药方面，公司以自主研发+联合研发模式为主，通过行业优势资源整合，高效高质地驶入“研发快车道”。公司也明确指出，中关村旗下北京华素拥有两款独家1类新药，盐酸二氢埃托啡片及盐酸苯环壬酯片，为公司奠定了创新药研发领域的良好基础。

　　道阻且长，行则将至。对于一家企业而言，战略转型必然经历许多困难险阻，然而在正确的道路上持续前行，业务经营也终将有“破茧成蝶”的一天。对于中关村而言，创新型医药产业集团或是个长期目标，但随着研发成果逐步落地，公司离这一目标的距离也正加速缩短。从市场参与者对公司的理解来看，中关村成长的确定性正不断被市场所认可。 （CIS）