【私募调研记录】大朴资产调研冰轮环境、华菱钢铁等4只个股（附名单）

根据市场公开信息及8月21日披露的机构调研信息，知名私募大朴资产近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）冰轮环境 （大朴资产参与公司业绩说明会）

调研纪要：2025年上半年公司实现营业收入31.2亿元，同比下滑7%，归母净利润2.66亿元，同比下降20%，第二季度营收同比转增。总体上国内业务下游需求放缓，短期市场承压，实现营收21亿元；“向海”战略顺利展开，海外业务显著增长30%，达到10.2亿元。公司提供压缩机和换热装置，覆盖-271℃-200℃温度区间，产品广泛应用于多个领域，低温制冷板块营收17.3亿元，占比55%，暖通空调板块营收12亿元，占比39%。顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心提供冷却装备，服务国内外多个数据中心项目，2024年7月推出升级版IDC专用新产品。公司研发核岛冷却、核能供热等技术，服务多个核电站，拥有丰富的国内外案例，旗下顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商。公司贯彻双碳战略，推出“工业全域热控综合解决方案”，实现余能高效收集与集约利用，拓展热泵应用场景。公司抽调国内精干工程师增强海外技术力量，推进海外销售网络属地化建设，提升海外制造基地产能。

2）华菱钢铁 （大朴资产参与公司电话会议）

调研纪要：华菱钢铁2025年上半年铁水成本低于行业平均，超低排放改造完成，硅钢认证进展顺利，预计全年扭亏。钢材销量下降12.6%，但产销节奏匹配。二季度盈利改善明显，三季度需求偏淡但部分产品需求稳定。财务费用下降，所得税率维持15%，原燃料库存天数合理。

3）华东医药 （大朴资产参与公司华东医药2025半年度业绩交流会）

调研纪要：华东医药在创新药研发方面取得显著进展，涵盖ADC、自免、内分泌等多个领域。ADC领域，8个主要在研产品中，多个已进入临床阶段，如HDM2005、HDM2012等。自免领域，公司自研和合作开发多个产品，如HDM3018、HDM4002等。内分泌领域，围绕GLP-1靶点布局多个产品，部分已进入临床III期。创新药业务收入持续增长，今年上半年占比接近15%。公司还计划在多个学术会议上发布重要数据，并有多款医美产品预计在未来两年内上市。

4）光威复材 （大朴资产参与公司路演活动）

调研纪要：本次机构调研涵盖了光威复材在多个领域的进展和展望。装备用碳纤维竞争格局多型号、多品种，客户关注产品性能、价格和交付。商飞方向，GW300碳纤维通过PCD审核，T800级纤维及下一代纤维进行认证，预浸料通过PCD审核并验证。包头项目2024年下半年投产，一期产能4000吨，尚未盈亏平衡，预计需求增加将摊销成本。上半年民用碳纤维领域纤维价格不理想，企业运营困难，内卷因产能过剩和政策优惠导致。大合同明确每款产品价格和预估数量。公司复材业务在3C电子、机器人、机械手臂、高端装备等领域有一定应用，需求量有限。纤维、预浸料在船舶领域应用放量，兵器类产品应用突破。2025年上半年M40J级纤维/M55J纤维接近亿元收入，市场前景乐观。研发投入主要针对碳纤维在不同领域的扩大应用，重点是纤维的应用方向。光晟科技业务包括无人机和压力容器类产品，短期内夯实基本面，改善经营状况。碳梁业务传统客户订单增加，开发多个新客户，国内订单有望回归。公司努力争取达到股权激励目标，但根据半年报情况，下半年有较大压力。T800H级纤维千吨线等同性验证已通过，后期持续放量。T1100级纤维包括干法和湿法两种工艺产品，验证工作正常推进。

机构简介：

上海大朴资产管理有限公司，创立于2012年1月。大朴资产的投资团队均来自于国内知名的证券研究机构和投资机构，具有丰富的研究和投资经验。团队专注于中国证券市场的投资和研究，并保持主动管理、稳中求进的投资风格。公司秉持规范经营和专业投资的理念，完整的公司治理结构充分体现了激励充分、投资独立、专业分工、持续经营的原则，为公司的持续稳健发展打下了坚实基础。

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