神火股份“价涨本降”半年赚近48亿 财务优化负债率下降11个百分点

长江商报消息 河南能源企业神火股份（000933.SZ）经营业绩创新高。

7月27日晚，神火股份披露了2026年半年度报告，上半年，公司实现营业收入约248亿元，同比增长逾21%；实现归母净利润接近48亿元，同比增长1.5倍。

此前的2023年中期至2025年中期，神火股份的归母净利润出现三连降。

神火股份的主营业务主要分为电解铝业务、煤炭业务、铝箔业务三大板块。

2026年上半年，神火股份业绩大逆转，核心因素是“价涨本降”，即电解铝、煤炭产品售价同比上涨，主要原材料氧化铝价格同比下降。

神火股份披露，公司电解铝业务具备成本优势，煤炭业务拥有产品、区位优势，铝箔业务的先入优势和设备先进优势明显。

正是因这些优势聚集，在市场回暖之际，神火股份实现业绩大幅增长。

神火股份的财务状况持续改善。2026年上半年，公司经营净现金流72亿元，同比增长约62%。期末，公司资产负债率42.32%，同比下降逾11个百分点。

归母净利增151%结束三连降

止降回升，神火股份取得了最好的中期业绩。

根据刚刚发布的半年度报告，2026年上半年，神火股份实现营业收入247.91亿元，同比增长21.35%；实现归母净利润47.81亿元，同比增长151.06%；扣非净利润为47.85亿元，同比增长138.07%。

此前的2023年中期至2025年中期，公司实现的营业收入分别为191.09亿元、182.21亿元、204.28亿元，同比变动-11.72%、-4.65%、12.12%；归母净利润分别为27.39亿元、22.84亿元、19.04亿元，同比下降39.59%、16.62%、16.62%，三连降。同期，扣非净利润与归母净利润绝对值差距不大，变动趋势基本一致。

这三年中期，2023年的调整幅度最大。当时，公司解释称，受煤炭、电解铝产品价格大幅下降及子公司云南神火铝业有限公司限产等因素影响，公司主营产品盈利能力大幅下降。

2026年上半年，神火股份归母净利润、扣非净利润均结束了三连降，逆转为大幅增长。不仅如此，上半年的业绩还超过了2022年同期的高位，创了历史新高。

从单个季度看，2026年一、二季度，神火股份实现的营业收入分别为124.09亿元、123.82亿元，同比增长28.83%、14.69%；归母净利润分别为22.90亿元、24.92亿元，同比增长223.28%、108.30%。两个季度业绩相对稳定，整体表现出色。

针对2026年上半年的经营业绩逆袭，神火股份解释，受煤炭、电解铝产品售价同比上涨，主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。

上半年，公司铝产品满产满销，实现了时间过半任务完成过半；生产煤炭366.38万吨、销售364.48万吨，分别完成年度计划的52.72%、52.44%；生产铝箔6.38万吨，销售5.85万吨，分别完成年度计划的52.71%、48.34%；供电46.08亿度，完成年度计划的51.20%。

电解铝是神火股份的核心收入来源。2026年上半年，公司电解铝收入170.51亿元，占营业收入的比重为68.78%。

上半年，电解铝价格呈现“一季度冲高、二季度下旬震荡回调”的阶段性走势，但整体仍处于相对高位。公司预计，2026年下半年，国内有色金属行业稳增长配套政策有望持续落地见效，叠加新能源产业长期用铝需求稳定支撑，电解铝价格有望继续维持高位震荡运行。

负债率优化财务费减少45.68%

伴随着业绩止降回升，神火股份的财务状况也向好。

神火股份产业优势明显。

电解铝方面，公司电解铝产品产量位列全国前十位，产能分布于全国最具成本优势的新疆地区和绿色水电为主的云南地区，新疆煤电、云南神火主要生产电解铝，截至2026年6月末，公司电解铝产能170万吨/年。公司打造了较为完整的80万吨/年电解铝产业链条，同时建设有连接煤炭原料产地和电厂的输煤皮带走廊，不仅大幅降低了物流成本，还不受季节、环保等各种不利因素的影响。云南电解铝项目紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费潜力快速增长的西部市场及东南亚、南亚等铝产品主要消费国，物流成本优势明显。

煤炭方面，公司精煤产出率75%左右，处于行业领先地位，且在产煤矿具有区位优势。

铝箔方面，公司是国内为数不多的具有水电铝材全绿色产业链的企业，在“双零”铝箔中属于龙头企业，产量位列全国第二位。

正是基于上述系列优势，在2026年上半年市场回暖之际，神火股份实现了经营业绩大幅增长。

神火股份的财务状况随之向好。2026年上半年，公司经营净现金流为72亿元，同比增长62.29%。

神火股份的资产负债率大幅下降。截至2026年6月末，公司资产负债率为42.32%，同比下降11.47个百分点，较同期历史高位2019年6月底的84.97%下降了42.65个百分点。

2021年上半年，公司财务费用为8.96亿元，2025年上半年降至1.54亿元，2026年上半年进一步下降至8371.41万元，同比降幅为45.68%。

●长江商报记者 沈右荣

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