并购之风吹向生物医药 “跨界老手”四川双马拟16亿收购深圳健元

《科创板日报》10月22日讯（记者 杨小小） 资本市场并购浪潮持续，最新一起发生在生物医药赛道。

近日，四川双马（000935.SZ）发布公告称，拟使用自有及自筹资金以总计人民币15.96亿元，收购深圳市健元医药科技有限公司（以下简称：深圳健元）92.1745%股权。

公开资料显示，深圳健元成立于2009年，其当前控股股东为深圳市星银医药有限公司，持股比例超过78%。公司业务主要为多肽产品的研发与生产，其多肽类原料药产品包括司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽、地加瑞克和缩宫素等20多个品种。其中，司美格鲁肽、替尔泊肽等5个品种已完成美国FDA DMF备案。

受益于GLP-1靶点多肽类药物近年在全球市场的增长，深圳健元整体营业收入亦有所走高。公告显示，经审计的合并口径下，深圳健元2023年及2024年上半年营业收入分别为3.20亿元和2.16亿元；同期营业利润分别为8999万元和8268万元，可以看到仅今年上半年营业利润已达到去年全年水平。另据该公司未经审计数据，2023年度及2024年上半年深圳健元经营活动产生的现金流量净额分别为8879万元和6704万元。

“不像已经成熟的抗体赛道，产能已经十分成熟甚至过剩了，多肽赛道的产能才刚刚释放出来，未来空间会越来越大。像深圳健元这种生产制备工艺比较成熟、成体系的公司还是少数。”有私募股权机构投资业内人士表示。

本次并购交易的另一主角四川双马，在资本市场上亦颇受关注。这家凭借水泥建材生产业务早在1999年就登陆A股市场的企业，在2016年一起控股权变更交易之后，开始涉足私募股权投资管理业务。

据财务报告，目前，私募股权投资基金管理业务，对四川双马的营收贡献已接近一半。2024年半年报显示，四川双马私募股权投资基金管理业务实现营收2.21亿元，占营收比重45.83%，这个数据在2023年年报中还是38.19%。

从这起交易公告中的表述可以看到，此次对深圳健元的收购，四川双马抱有更多产业赋能的想法。

在深圳健元未来的具体运营安排上，四川双马在公告中表示，若收购顺利完成，深圳健元总经理姚志勇及研发技术团队、生产制造团队、销售与市场团队等关键管理团队将维持不变，保持原有的业务运营模式。但深圳健元的财务则将由四川双马统一管理，对财务核算、财务规划、预算管理、资金管理及成本控制等按上市公司的要求进行管理。此外，四川双马还将继续引进行业内人才，并为深圳健元探索与市场需求相匹配的薪酬和激励机制。

公司同时表示，将推动深圳健元医药业务的深入发展，继续投建新产线，专注于创新多肽原料药及美容多肽复配等研发，增强研发至生产的一体化解决方案，加强国际合作，拓宽市场渠道，实现全球布局，通过技术升级和智能化生产提高效率，确保质量和供应链稳定。

有业内人士对《科创板日报》记者表示，对并购标的的管理模式有多种，业内也已经有标准，而不同安排最终还是指向双方的产业协同以及利于上市方的财务数据等。

另有业内人士表示，从上述收购后的安排来看，四川双马或更有意打造一个生命科学领域的战略成长平台，通过并购实现外延式扩张，持续布局医疗健康前沿技术企业。