水泥厂商跨界GLP-1赛道！四川双马拟近16亿元收购多肽类原料药厂商
转自：澎湃新闻
诞生了司美格鲁肽、替尔泊肽等爆款产品的GLP-1赛道到底有多火？一家原本以水泥业务起家的上市公司用近16亿元给出了答案。
10月21日晚间，四川和谐双马股份有限公司（四川双马，000935）公告称，拟使用自有及自筹资金共计15.96亿元向深圳市星银医药有限公司和深圳市星银投资集团有限公司购买其所持有的深圳市健元医药科技有限公司92.1745%的股权。
交易完成后，四川双马持有深圳健元92.1745%的股权，星银集团持有深圳健元3%的股权，自然人姚志勇持有深圳健元4.8255%的股权。本次交易实施完毕后，深圳健元成为四川双马合并报表范围内的控股子公司。
四川双马称，通过本次收购，公司将进一步释放其商业潜力，实现更广泛的市场影响力和更显著的经济效益，对公司的经营发展具有积极影响，符合公司长期发展战略规划。
受上述消息影响，四川双马10月22日收获了一个涨停板。10月23日高开，但截至收盘跌2.02%。股权交易在资本市场并不少见，引发行业讨论的是此次交易双方的原本身份。
从水泥业务到私募，四川双马又要进军GLP-1赛道
根据2023年年报，四川双马作为一家从事产业投资及管理和私募股权投资基金管理的上市公司，目前主要管理的资产包括建材生产制造企业及私募股权投资基金管理公司。水泥营收占比47%，骨料营收占比近15%，私募股权投资基金管理营收占比38%。
四川双马的上市公司名称原本是四川双马水泥股份有限公司，成立于1998年，于1999年挂牌上市，最初公司的主营业务也是生产销售水泥系列产品。2016年，四川双马收到了要约收购。根据当时的报告书，和谐恒源、天津赛克环协议收购拉法基四川、拉法基中国所持四川双马合计50.93%股权并成为四川双马的控股股东而触发。本次要约收购后，林栋梁将成为上市公司的实际控制人。
2023年财报显示，林栋梁2013年1月至2016年5月在IDG资本投资顾问（北京）有限公司任合伙人；2016年6月至2019年2月在和谐天明投资管理（北京）有限公司，担任总经理职务。2019年3月至今在和谐爱奇投资管理（北京）有限公司，担任合伙人职务。在林栋梁的带领下，四川双马也开始涉足私募股权投资管理业务。
2023年财报显示，四川双马私募股权投资基金管理公司西藏锦合目前在管基金规模超260亿元，其中和谐锦豫的投资方向包括但不限于互联网、大健康、先进制造、跨境电商、新能源、消费和服务等；和谐锦弘的投资方向为先进制造与新能源行业，包括光伏、芯片设计制造、消费电子、智能装备、工业自动化、新能源、无人驾驶、半导体设备等；和谐绿色产业基金的投资方向重点关注智能制造、半导体、清洁能源及技术、消费和服务等上下游领域。
此次被收购的深圳健元的主营业务则与近两年大火的GLP-1药物密切相关。根据收购公告，深圳健元成立于2009年，提供全方位的多肽产业化服务，包括多肽类原料药研发生产业务、多肽定制研发生产（CDMO）业务、以及美容肽研发生产业务，其中公司收入以多肽类原料药业务为主。多肽类原料药产品主要包括司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽、地加瑞克和缩宫素等20多个品种，其中司美格鲁肽、替尔泊肽等5个品种已完成美国FDA DMF备案。
深圳健元的主要生产基地湖北健翔位于湖北省咸宁市经济开发区，其主要生产GLP-1类多肽原料药以及其他多肽原料品种，并生产CDMO业务中部分项目的多肽原料产品。该生产基地占地300亩，总建筑面积约54000平米，建有4个多肽生产车间。湖北健翔的多肽原料年产能已达数吨级规模，其中GLP-1类产品最大单批产量国内领先。
深圳健元财务数据
从财务数据来看，公告显示，2023年和2024年上半年，深圳健元营收分别为3.2亿元、2.16亿元，净利润分别为1.41亿、6232.88万元。
GLP-1热度推动，多家国内多肽原料药企业绩上涨
得益于在二型糖尿病、减重等领域的效果，司美格鲁肽和替尔泊肽为代表的GLP-1药物成为当前全球爆火的爆款品种。今年上半年，诺和诺德司美格鲁肽的减重适应证为其全球贡献了超30亿美元的收入。礼来的替尔泊肽减重版上半年全球收入17.61亿美元，其中二季度收入12.43亿美元。
在国内，上述两款明星减肥产品均已获批，国内也有不少药企布局两款药物的生物类似药，更有其他GLP-1创新药在研。由于巨大的需求，GLP-1药物一度出现供不应求的情况，而相关多肽原料药不仅收获了巨大的关注，业绩也得以提升。
10月22日，诺泰生物（688076.SH）公布2024年三季报，前三季度收入4.12亿元，同比增长76%，归母扣非净利润1.25亿元，同比增长301%。诺泰生物称，公司今年第三季度多肽原料药等收入同比有较大增长。在9月2日公布的投资者关系活动记录表中，诺泰生物还提到，公司是全球首家完成FDA DMF备案的企业，601多肽车间预计2024年底完成安装调试，602多肽车间预计2025年上半年完成建设、安装及调试，共将增加多肽产能10吨/年。另已启动多肽大规模化、科技化升级项目，新增更大吨位数的多肽优质产能。
圣诺生物（688117.SH）此前公布了2024年前三季度的业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润5007.17万元至6119.87万元，与上年同期相比，同比增加43.9%至75.88%。诺泰生物称，公司多肽原料药、制剂业务等销售收入同比有较大增长，使得公司业绩同比实现较大增长。
翰宇药业（300199.SZ）是制剂和原料药两条腿走路。9月底，该公司公告称，收到美国食品药品监督管理局（FDA）确认，公司司美格鲁肽原料药获得DMF（Drug Master File）备案号040534。司美格鲁肽作为公司国际化布局的GLP-1类的多肽药物管线产品，本次获得DMF备案号，提高了公司在国际市场上的竞争力，取得DMF注册登记号的企业和其产品容易被客户优先考虑，为公司长期发展带来积极的影响。
药明康德为代表的CXO企业也在加码GLP-1产能建设。2024年半年报显示，药明康德化学业务中的TIDES业务（主要为寡核苷酸和多肽）收入达到20.8亿元，同比增长57.2%。截至2024年6月末，TIDES在手订单同比增长147%。对于TIDES业务的后续规划，药明康德称，今年一月已达32000L，后续将继续加大投资，进一步扩大多肽产能。这一板块预计2025年持续高速增长，是未来重要增长引擎，2024年预计增长60%以上，2025年会继续保持这一增速。
虽然GLP-1原料药大火，但也并非所有上市公司都选择加码。今年9月，双成药业（002693.SZ）公告称，根据双成药业披露的重组预案，公司拟以发行股份及支付现金方式向奥拉投资、WinAiming等25名交易对方购买宁波奥拉半导体股份有限公司100%股份，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。双成药业成立于2000年，从事化学合成多肽药品的生产、销售和研发，上述关联交易后，双成药业本次交易的标的公司主要从事模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务。