冀中能源：2024年上半年净利润同比下降70.26% 拟10派2元

中证智能财讯 冀中能源（000937）8月17日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入101.11亿元，同比下降31.46%；归母净利润10.02亿元，同比下降70.26%；扣非净利润10亿元，同比下降46.67%；经营活动产生的现金流量净额为11.38亿元，同比下降0.68%；报告期内，冀中能源基本每股收益为0.2834元，加权平均净资产收益率为4.77%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2元（含税）。

公告称，公司营业收入变化主要由于由于煤炭产品价格下降。

以8月16日收盘价计算，冀中能源目前市盈率（TTM）约为7.59倍，市净率（LF）约为0.91倍，市销率（TTM）约为0.99倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入47.78亿元，同比下降30.02%，环比下降10.40%；归母净利润2.93亿元，同比下降55.62%，环比下降58.58%；扣非净利润2.95亿元，同比下降55.47%，环比下降58.09%。

半年报称，公司业务包括煤炭、化工、电力、建材四大板块，其中煤炭为公司的主要产品。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，煤炭收入78.52亿元，同比下降36.90%，占营业收入的77.66%；化工收入17.95亿元，同比增长6.46%，占营业收入的17.76%；建材收入4.21亿元，同比下降26.86%，占营业收入的4.17%。

2024年上半年，公司毛利率为37.46%，同比上升2.77个百分点；净利率为12.48%，较上年同期下降12.73个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为34.78%，同比上升3.07个百分点，环比下降5.07个百分点；净利率为8.34%，较上年同期下降3.76个百分点，较上一季度下降7.85个百分点。

分产品看，煤炭、化工、建材2024年上半年毛利率分别为46.92%、4.19%、10.03%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.77%，较上年同期下降9.95个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.45%，较上年同期下降6.47个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为11.38亿元，同比下降0.68%；筹资活动现金流净额-2.46亿元，同比增加30.46亿元；投资活动现金流净额-7.01亿元，上年同期为-1.69亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为12.49亿元，相比上年同期下降63.47%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为105.45%，净现比为113.58%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业4/12）；固定资产周转率为0.53次，上年同期为0.86次（2023年上半年行业平均值为0.69次，公司位居同行业3/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.49次、4.87次。

2024年上半年，公司期间费用为16.49亿元，较上年同期减少9732.95万元；但期间费用率为16.31%，较上年同期上升4.47个百分点。其中，销售费用同比下降3.24%，管理费用同比下降0.24%，研发费用同比下降18.23%，财务费用同比增长8.2%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加73.51%，占公司总资产比重上升0.98个百分点；固定资产较上年末减少1.19%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；存货较上年末增加21.93%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；无形资产较上年末减少2.86%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加138.43%，占公司总资产比重上升3.26个百分点；短期借款较上年末增加12.12%，占公司总资产比重上升1.95个百分点；长期借款较上年末减少25.73%，占公司总资产比重下降2.00个百分点；其他流动负债较上年末增加306.60%，占公司总资产比重上升0.91个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为14.27亿元，占净资产的6.64%，较上年末增加2.57亿元。其中，存货跌价准备为2058.76万元，计提比例为1.42%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为53.11%，相比上年末上升2.11个百分点；有息资产负债率为32.69%，相比上年末上升2.97个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.86，速动比率为0.80。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国新投资有限公司、国信证券股份有限公司，取代了一季度末的法国兴业银行、泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，冀中能源27.17%股份处于质押状态。其中，第一大股东冀中能源集团有限责任公司质押5.40亿股公司股份，占其全部持股的46.58%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.65万户，较一季度末下降了1940户，降幅2.47%；户均持股市值由一季度末的34.37万元下降至30.95万元，降幅为9.95%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。