锡业股份：2023年净利润同比增长4.61% 拟10派2.6元

中证智能财讯 锡业股份（000960）4月12日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入423.59亿元，同比下降18.54%；归母净利润14.08亿元，同比增长4.61%；扣非净利润13.83亿元，同比增长11.18%；经营活动产生的现金流量净额为21.93亿元，同比下降56.55%；报告期内，锡业股份基本每股收益为0.8557元，加权平均净资产收益率为8.29%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.6元（含税）。

以4月11日收盘价计算，锡业股份目前市盈率（TTM）约为19.88倍，市净率（LF）约为1.57倍，市销率（TTM）约为0.66倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，锡业股份近三年营业总收入复合增长率为-1.85%，在其他小金属行业已披露2023年数据的5家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为26.83%，排名3/5。

资料显示，公司的主营业务为锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼。

分产品来看，2023年公司主营业务中，供应链业务收入154.92亿元，同比下降24.58%，占营业收入的36.57%；锡锭收入109.79亿元，同比增长10.67%，占营业收入的25.92%；铜产品收入78.45亿元，同比下降0.01%，占营业收入的18.52%。

2023年，公司毛利率为9.15%，同比下降0.48个百分点；净利率为3.60%，较上年同期上升0.58个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为12.56%，同比上升7.50个百分点，环比上升2.83个百分点；净利率为4.08%，较上年同期上升3.06个百分点，较上一季度上升0.13个百分点。

分产品看，供应链业务、锡锭、铜产品2023年毛利率分别为1.06%、11.73%、3.62%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额82.37亿元，占总销售金额比例为29.07%，公司前五名供应商合计采购金额89.60亿元，占年度采购总额比例为36.39%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.29%，较上年同期下降0.15个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.88%，较上年同期下降0.25个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为21.93亿元，同比下降56.55%；筹资活动现金流净额-19.34亿元，同比增加38.16亿元；投资活动现金流净额-6.13亿元，上年同期为-14.38亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为25.34亿元，相比上年同期下降7.83%。

2023年，公司营业收入现金比为109.08%，净现比为155.72%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.15次，上年同期为1.34次（2022年行业平均值为0.68次，公司位居同行业3/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为75.25次、6.20次。

2023年，公司期间费用为18.02亿元，较上年同期减少2.06亿元；但期间费用率为4.25%，较上年同期上升0.39个百分点。其中，销售费用同比下降11.16%，管理费用同比下降9.76%，研发费用同比增长12.03%，财务费用同比下降20.07%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司长期股权投资较上年末增加269.83%，占公司总资产比重上升2.29个百分点；在建工程较上年末减少54.37%，占公司总资产比重下降2.27个百分点；固定资产较上年末减少2.68%，占公司总资产比重下降1.77个百分点；长期待摊费用较上年末增加42.23%，占公司总资产比重上升1.53个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少31.38%，占公司总资产比重下降3.97个百分点；长期借款较上年末增加10.15%，占公司总资产比重上升1.95个百分点；长期应付款合计较上年末减少59.26%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；短期借款较上年末减少15.30%，占公司总资产比重下降1.10个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为2.45亿元，同比增长12.03%；研发投入占营业收入比例为0.58%，相比上年同期上升0.16个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为49.24%，相比上年末下降3.52个百分点；有息资产负债率为37.72%，相比上年末下降3.12个百分点。

2023年，公司流动比率为1.39，速动比率为0.56。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为易方达资源行业混合型证券投资基金、招商安盈保本混合型证券投资基金、中国移动通信集团有限公司企业年金计划-中国工商银行股份有限公司，取代了三季度末的中证500交易型开放式指数证券投资基金、景顺长城景颐双利债券型证券投资基金、润泉东方2期私募证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、林泗华持股有所上升，中信证券-华融瑞通股权投资管理有限公司-中信证券-长风单一资产管理计划持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7.98万户，较三季度末下降了3212户，降幅3.87%；户均持股市值由三季度末的28.41万元上升至29.53万元，增幅为3.94%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。