轨交行业复苏势头强劲 ST华铁商誉包袱出清

2024年1月30日，轨交核心零部件制造商ST华铁（SZ.000976）公布2023年业绩预告，公司预计2023年实现归母净利润-6.27亿元至负-5.27亿元。归母净利润录得为负的主要原因系商誉计提的减值约5.4至6.4亿元及因控股股东及其他关联方资金占用导致公司融资成本剧增等因素。

业绩预告显示，公司2023年度实现主营业务收入约8.6亿元，较上年同期增长约50%。剔除拟计提的各项资产减值及因控股股东及其他关联方资金占用导致公司融资成本剧增等因素的影响，ST华铁2023年主营业务贡献的业务利润约1.27亿元。

商誉计提是对未来商誉压顶造成业绩“黑天鹅”事件的提前释放与规避，客观上对企业长期健康良性的发展起到积极的作用，不会对公司的基本面、生产经营和现金流造成影响。

公开资料显示，ST华铁是国际化的轨交核心零部件制造商，其核心产品在动车组新造和修造市场均有较高的市场占有率。近年来，华铁股份持续提升核心产品竞争力，基于自身多年积累的产品和技术经验向其他业务领域进行拓展，逐步构建公司在大交通领域核心供应链的战略布局。

行业中长期稳步增长，商誉减值助推公司轻装上阵

2023年，轨道交通设备行业强劲复苏。据中国国家铁路集团有限公司消息，2023年，全国铁路累计投产新线3,637公里，其中高铁2,776公里。截至2023年底，全国铁路运营里程达15.9万公里，高铁里程达4.5万公里。公告显示，华铁股份核心业务高铁座椅、给水卫生系统等产品的市场份额依然保持行业领先地位，随着行业的复苏，公司作为多品类的轨交零部件制造商的优势也将逐步显现。

轨道交通的环保特征愈发凸显，随着铁路电气化率不断提升，轨交运输自身能源结构调整优化，能耗及污染物排放量持续降低。双碳政策强化轨交运输替代需求，轨交运输作为“绿色交通”为节能减排贡献显著。随着动车组保有量不断提升，轨道交通车辆检修市场不断扩容，高负荷运行下维修周期有所缩短，轨交后市场已步入高速成长期。

ST华铁本次计提约5.4亿元至6.4亿元商誉减值的决策，其根本目的是为了让公司能在未来业务发展的过程中轻装上阵，短期来看虽然会对利润表有所影响，但长期而言，对公司争取未来更好的业绩表现有一定的积极作用。

此外，公司2023年报业绩预告中所披露的净利润另一主要变化原因系控股股东及其他关联方资金占用。对此，公司此前在投资者互动平台表示，公司已明确要求控股股东、实际控制人出具还款计划，并将持续督促占用方尽快履行还款义务。

持续打造新业务 聚力全面提升公司核心竞争力

近年来，ST华铁基于自身多年积累的产品和技术经验向其他业务领域进行拓展，形成以轨道交通零部件制造为核心，城轨与后市场业务持续壮大，战略型新业务不断拓展的新格局。

在新能源汽车方面，ST华铁与全球第三大汽车零部件供应商之一麦格纳国际达成战略合作，工商信息显示，华铁麦格纳汽车座椅（山东）有限公司成立于2023年2月，ST华铁持股比例为50.1%。该合资公司面向约定客户的新能源汽车提供业内领先座椅系统解决方案。

在民用航空修造领域，ST华铁宣布与中国航空器材集团全资子公司北京凯兰航空签署战略合作协议。ST华铁表示，其主营产品动车真空集便器、卫生间、给水系统、烟感报警系统、备用电源、动车闸片、动车座椅及空调空气过滤材料等，均可按照航空器的标准进行设计开发与生产制造。双方合作模式是基于双方核心业务，选择相关零部件及系统，在保障安全性、可靠性的基础上，从维修项目入手，建立零部件及系统维保供应链关系，实现业务合作。

公开信息显示， ST华铁目前正全力推进经营计划，确保按期完成核心产品的生产与交付，并持续优化产能，做好订单交付的储备工作。