「一城一酒」股价一个月涨幅60%！皇台酒业遭爆炒，“西北茅台”重整旗鼓路在何方

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 周梦婷 北京报道

近期，以往较为低调的皇台酒业在二级市场上表现亮眼。9月24日至9月30日整个白酒板块集体上涨的行情中，皇台酒业5个交易日收获了4个涨停板，而在此前几个交易日，皇台酒业股市涨势就较为显眼。国庆假期结束后的第一个交易日，即10月8日，该公司股价收报再次上涨1.37%，10月9日，其股价则出现跌停，当天跌9.97%，收报为13.28元/股，不过，较9月9日涨幅达60%。

对于近期股票表现，10月9日，皇台酒业相关工作人员对《华夏时报》记者表示，这是正常的二级市场波动。对于本报记者询问的近期是否有相关事项公布，该工作人员给予了否认，并表示一切以公告为准。

曾几何时，皇台酒业还享有“南有茅台，北有皇台”的盛誉，然而，在近些年的发展中，这家“西北茅台”困境重重，为了寻找新增长点，今年7月该公司公布了“染酱计划”，但不到一周就被叫停。如何重整旗鼓，皇台酒业依旧在寻找答案中。

走出去不易

皇台酒业始建于1985年，2000年于深交所上市，属于较早上市的白酒企业。但近些年的表现则有些一言难尽，常年在“戴帽”和“摘帽”之间徘徊。业绩表现也是起伏不定，营收规模常年处于上市酒企垫底位置。

2023年，皇台酒业营收规模不过1.54亿元。2019年至2023年，该公司5年时间有3年净利润处于下滑状态，其中2023年净利润陷入了1501万元的亏损境地中；今年上半年，其营收净利润再次双双下滑，实现营收6550万元，同比减少12.07%；净亏损为397.27万元，同比减少230.75%。

对于皇台酒业业绩困境，酒类分析师蔡学飞对《华夏时报》记者分析认为，“外部是整体社会消费疲软，名酒渠道下沉不断挤压区域酒企市场，竞争环境进一步恶化，内部看是由于皇台酒业过去很长时间经营管理混乱，品牌透支严重，产品低端化，渠道萎缩明显，导致市场消费信心不足。”对于皇台酒业接下来将采取哪些措施提振业绩，10月9日，《华夏时报》记者致电该公司，其相关工作人员表示，目前暂时没有对外公布的措施。

皇台酒业是一家甘肃酒企，旗下有白酒和葡萄酒两大品类，其中白酒是其营收支柱，2024年上半年，占其营收的96.24%，目前其白酒产业拥有“皇台”和“凉州皇台”两大品牌。

在当前整个白酒高端化趋势的大背景下，皇台酒业当前营收主力聚集在中低端系列。根据2024年半年报，皇台酒业将产品主要分为低端、中低端、中高端和高端四类，今年上半年，中低端、低端分别占其营收第一、第二位置，占总营收的比重分别为37.4%、22%，其中中低端产品营收为2451.5万元，同比下滑32.4%；而在2021年至2023年，该品类营收同比增速分别为173%、48.93%、10.71%。

对于当前皇台酒业发展现状，蔡学飞对本报记者表示，“目前皇台酒业是典型的区域中小型酒企，销售市场也主要局限在武威地区，应该说与省内的金徽、红川等酒企都不在一个量级。”

而为了走出去，近些年该公司不断拓展武威市外的经销商数量。2021年至2023年，其除甘肃省武威市其余地区及外省的经销商数量同比分别增长8.47%、100%、50.78%，从2020年末的59家增至2023年末的193家，但2024年上半年，该数据降至115家，较2023年末减少了40.41%。

在向外拓展经销商的过程中，皇台酒业也在加码销售费用。根据年报，2021年至2023年，该公司销售费用同比一直保持20%以上的增长，销售费用率分别为22.4%、18.3%、22.9%，对于销售费用增加，该公司表示，主要系销售收入增加，销售人员、工资薪金、市场促销费用增加所致；今年上半年，其销售费用同比再增长29.8%，销售费用率增至28.9%。

对于上述经销商数据减少，皇台酒业相关工作人员对本报记者表示，当前酒业正在经历消费降级，同时行业竞争压力也较大。蔡学飞则对本报记者分析认为，“外部市场经销商大幅降低直接原因还是前期招商带来的合作商首批打款后企业缺少服务能力，企业品牌力不足，产品认可度较低，渠道动销较低，造成没有复购，导致市场‘死亡’。”

尝试“自救”

为了解决自身困境，近些年皇台酒业也不断尝试转型改变。据了解，2014年，皇台酒业曾计划对“中端酒企”湖南浏阳河酒业发展有限公司增资收购，但最终该项目并没有启动；2015年该公司又尝试向番茄制品业务拓展，但不到两年又转让；此后还一度计划尝试转型幼儿教育等产业。

今年7月份，皇台酒业又向酱酒市场发起进攻，7月25日，皇台酒业公告称，拟与贵州无忧酒业(集团)有限公司（下称“无忧酒业”）在茅台镇共同投资设立贵州皇台无忧酒厂有限公司（下称“贵州皇台”），注册资本为3000万元，其中皇台酒业占股55%、无忧酒业占股45%。

据官网信息，无忧酒业位于茅台镇赤水河畔，地处中国酱香白酒核心产区，拥有三个产业园区，占地面积350余亩，年产优质大曲酱香型白酒7000余吨。

对于此次投资目的，皇台酒业表示，本次项目投资有助于公司进行整合资源，通过布局酱酒市场，打造公司新的利润增长点，提升公司的综合竞争力，推进公司省外市场战略布局，促进公司的可持续发展，符合公司的长远发展规划。

然而仅仅一周时间，该项目就被叫停。8月1日，皇台酒业公告称，由于对外投资项目尚有需要明确的事项，基于审慎性原则，经与交易对方充分沟通和友好协商，公司决定终止本次对外投资事项。

对此，蔡学飞对本报记者分析认为，“目前看，皇台酒业缺乏相应的品牌与资本实力，无忧酒业作为茅台镇重要的本土企业，可能在这个过程中也收益有限，双方缺乏合作的渠道与市场基础，加上酱酒市场增速放缓，双方的合作暂停也是情理之中。”关于之后皇台酒业是否有计划拓展其他产业，皇台酒业相关工作人员对本报记者表示，“目前暂未收到重组、并购等信息。”

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰