中信集团输血12亿，隆平高科降负债冲刺全球种业龙头目标

界面新闻记者 张晓迪

粮食安全，种业振兴战略背景下，中信集团农业板块布局再发力。

近期，隆平高科（000998，SZ）公告称，公司拟定向增发1.52亿股份，募集资金不超过12亿元，中信集团下属中信农业科技股份有限公司（简称“中信农业”）拟以7.87 元/股价格全额认购。

根据公告，本次定增募集资金净额扣除发行费用后，将全部用于偿还隆平高科银行贷款及补充流动资金。

隆平高科表示，通过此次定增募资，能优化公司资本结构，增强公司高质量研发投入、运营发展及产业整合的资金实力，进一步提升公司种业龙头地位。

官网介绍，隆平高科于1999年由袁隆平院士作为主要发起人设立，是国内规模领先的“育繁推一体化”种业企业。2000年，隆平高科在深交所上市。2016年，中信集团入股隆平高科，成为其第一大股东，隆平高科遂成为中信集团旗下农作物育种领域的核心平台。

隆平高科称，2022年，隆平高科及旗下主要产业子公司分别入选国家种业阵型企业名单，成为践行国家粮食安全战略、落实“种业振兴行动”的主力军。

中信集团表示，入股以来，其致力于将隆平高科创建成世界一流种业集团，每年在全球种子推广面积近2亿亩，在国内推广面积约1.2亿亩，增产粮食25亿公斤，助农增收120亿元。

中信集团称，目前隆平高科已进入全球种业企业前八强。其杂交水稻种子业务全球领先，国内市场占有率近20%，国外市场上，主要在非洲等“一带一路”沿线国家和地区开展布局，尤其在菲律宾、巴基斯坦市场份额领先；

国内杂交玉米种子推广面积6000万亩，市场份额约10%；巴西玉米种子业务市场份额20%以上，稳居前三，并跃居冬季玉米种子市场第二。杂交谷子、食葵、辣椒、黄瓜等专精特新种子业务在全国各区域市场均保持领先。

若本次发行完成后，中信集团通过中信农业等子公司合计持有隆平高科的股权比例将由17.36%提升至25.93%，本次认购股份锁定期18个月。

隆平高科表示，本次中信集团全额认购隆平高科定向增发股份，体现了其积极践行国家粮食安全和种业振兴战略的坚定决心，以及对公司发展前景的坚定信心。中信集团表示，本次认购系深入贯彻种业振兴行动部署，坚持长期投资，做耐心资本，坚定支持隆平高科高质量发展。

截至2024年8月9日收盘，隆平高科股价报收10.07元，中信农业此次认购价低于当前股价，引发外界讨论。

对此香颂资本董事沈萌告诉界面新闻，中信农业拟以上述定价认购，意味着账面已盈利25%。种子研发属于长周期行业，本次定增规模较大，这样的定价也是考虑到锁定期的时间折现和一次性大规模增发的风险折让，而折价体现的是对耐心资本的补偿。

值得一提的是，隆平高科曾在多个场合表示，持续聚焦农作物种业，品类目标实行“3+X”策略，即持续巩固水稻、玉米、蔬菜三个核心品类种业地位，内生外延发展并举，力争实现2025年进入世界种业前五强的战略目标。

而根据全球前五种业企业的标准，销售收入要达到100亿。

为实现这一目标，近年来，隆平高科降本增效，先后剥离了一批与主业无关的类金融业务，并相继并购了联创、巡天、三瑞等一批优秀种业企业。

2023年8月，隆平高科斥资8亿受让隆平农业发展股份有限公司（下称“隆平发展”）7.14%的股份，持股比例升至49.42%，隆平发展并表。

此举不仅创下了隆平高科近年来的最大一笔并购，同时一举扭转了隆平高科的营收状况。

隆平发展是中国种业走出去的典型代表，其主营业务为玉米种子的研发、繁育、生产、加工和销售，其产业布局除中国外，还有南非、南美，海外业务主要通过子公司隆平巴西在境外巴西开展，在巴西玉米市场占据龙头地位。

隆平发展并表后，2023年，隆平发展实现营收92.23亿元，同比增长22.45%，距离其战略目标更近一步。

但值得一提的是，频繁的并购以及业绩不稳导致隆平高科负债压力较大。

据公开财报，2019年以来，隆平高科业绩较之前出现大幅下滑，且2019年和2022年归属净利润分别录得亏损，合计亏损11.3亿元，而其余三年归属净利润合计仅3.8亿。

根据隆平高科此前的业绩预告，2024年上半年公司归属净利润预盈0.9亿至1.2亿元，但由于汇兑损失的增加，其扣非净利润仍亏损2.9亿至2.2亿元。

负债方面，隆平高科也坦承，目前公司资产负债率较高，财务费用支出金额较大。截至2024年3月末，隆平高科总负债168.9亿，资产负债率达62.80%，高于行业平均值34.19%。

其中，短期债务及一年内到期的非流动债务合计65.2亿元，而同期其账面货币资金仅30.87亿。

隆平高科表示，公司目前银行借款较多，财务费用支出金额较大，公司需要募集资金减轻财务负担、降低财务风险， 保障公司持续、稳定、健康发展。

经模拟测算，本次发行完成后，隆平高科2024年3月末的资产负债率将由62.80%降至58.34%。

除债务压力外，隆平高科表示，种业企业高质量发展与科技自立自强客观上要求加大研发与产业整合，随着公司业务规模将持续增长，营运资金需求不断增加，本次募集资金有助于增强公司资金实力，强化主营业务。

界面新闻注意到，隆平高科8月7日在机构调研时表示，目前公司正积极应对转基因玉米市场日益增长的机遇，坚持深耕基础品种的研发，确保转基因产品的质量优良和性状表现优异，同时实现全流程的严格管理和可追溯性，以满足市场的高标准要求。

同时，目前，隆平高科与多家已获得安全证书的转基因性状企业及科研机构建立紧密的合作关系，通过广泛且严格的品种测试，加速育种技术创新步伐，向市场推出的产品表现优异且稳定。随着转基因玉米市场渗透率的逐步提升，预计市场需求将不断扩大。