华润三九 中药龙头的稳字诀

11月28日，华润三九进行公司2024年前三季度每10股派现10元现金（含税）的权益分派股权登记。此次分红总金额达到12.84亿元，为投资人带来良好的回报。

良好的投资分红回报是上市公司稳定性的体现，是以企业稳健经营能力和持续发展潜力为基础的。

根据华润三九2024年三季报，今年前三季度华润三九营业收入达197.4亿元，同比增长6.08%；归属于上市公司股东的净利润约29.6亿元，同比增长23.19%。

作为国内非处方药领域与中医药行业的排头兵，华润三九是保持自己的成长节奏的？

壹|叶茂根深

产品、销售、品牌协同并举

华润三九的愿景是“成为大众医药健康产业的引领者”，核心业务CHC健康消费品以“家庭常见疾病治疗及健康管理”为出发点，其产品覆盖感冒、胃肠、皮肤、肝胆、儿科、骨科、妇科、心脑等品类。

拥有如此丰富的品类与产品，需要有足够优势的品牌力来匹配。

“999”品牌多次被评为“中国最有价值品牌”，“999感冒灵”“999皮炎平”“三九胃泰”“999小儿感冒颗粒”等产品，占据相关品类的优势竞争位。

基于“999”主品牌在消费者和行业里的高认知度，华润三九施行“1+N”的品牌策略，即在巩固“999”主品牌的市场影响力的同时，继续打造其丰富的品牌矩阵。

比如骨科贴膏品类的“天和”、皮肤用药的“顺峰”、儿童补钙的“澳诺”、妇科用药领域的“康妇特”等，都以专业化的品牌形象赢得消费者认可；

在健康管理方向，华润三九陆续推出了“999今维多”“三九益普利生”“桃白白”等品牌；在银发健康领域，推出了“777”品牌。

根深才能叶茂。丰富的品牌矩阵离不开高质量的生产系统与强大的销售体系，共同实现价值创造。

在生产端，华润三九通过智能制造新技术，实现质量可视、可感知以及产品生产端到端的全程可控、可优化。

2023年，华润三九成功入选工信部“智能制造标杆企业”。数字化、智能化的生产系统不仅提升了生产效率，更是产品质量稳定的保障。

销售端，成熟的渠道体系管理能力与终端覆盖是华润三九的另一个优势能力。其中，CHC业务依托于三九商道的客户体系，与全国优质的经销商和连锁终端广泛深入合作，覆盖全国超过 60 万家药店。

此外，华润三九还和京东大药房、阿里健康大药房、平安好医生等互联网医疗平台，深入挖掘线上增长潜力及营销模式，拓展业务边界。

贰|提质提速

外延式扩展紧握机遇

从生产销售端到品牌运营，华润三九建立的核心优势能力不仅是公司持续成长的稳定动能，也是其外延拓展的重要资本。

近年，华润三九收购昆药集团和拟收购天士力的两笔重大资产重组事项备受瞩目。尤其华润三九整合昆药集团的并购案，是具有战略远见的。

昆药集团紧抓银发经济带来的新发展机遇，旨在成为“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康/慢病管理领域领导者”。今年正式推出“777”全新品牌，聚焦三七全产业链，构建“三七就是777”的品牌认知。

今年，华润三九拟向昆药集团转让华润圣火51%股权的资产交易顺利推进，在解决同业竞争问题的同时，优化三七产业链布局。

目前，天士力项目正在积极推进中。未来华润三九与天士力将在中药材的种植、创新研发、智能制造、渠道营销等领域相互赋能，以发挥中药产业链协同效应。

除了资产并购整合外，华润三九还在通过股权投资或者BD等模式，与拥有优质技术、产品资产的公司合作。

2023年11月，华润三九与德国老牌OTC药企史达德达成合作，华润三九负责史达德旗下感冒及止咳药物在中国市场的经销和推广，包括史达功、瑞可、息柯咛、格力特这些在市场广获好评的高质量药物。

今年初，华润三九以受让润生药业部分股权及增资的方式对润生药业进行投资，并取得润生药业丙酸氟替卡松吸入粉雾剂上市后在中国大陆地区的独家经销及推广权利。

华润三九持续关注行业优质资源，推动外延式并购整合，使得公司能敏锐地捕捉市场机会，完善业务布局，提升整体业务价值。

叁|持续回馈

与投资者共成长

近年来，华润三九业绩稳定增长。华润三九“十四五”的战略目标是争做行业头部企业，营业收入翻番。

2023年，华润三九实现全年营收247.39亿元；2024年前三季度，华润三九营业收入达197.4亿元。

上市公司对于投资者的价值回报方式之一在于真金白银地回馈投资人。

11月28日，华润三九进行2024年前三季度分红股权登记，合计向投资者派发现金股利约12.84亿元，是用实际行动响应《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，切实增强投资者获得感，提升投资者回报水平，落实公司提出的“质量回报双提升”行动方案的具体体现。

图源：华润三九官网

一直以来，华润三九以持续稳定的分红展现对投资者的重视。

Wind数据显示，2020年—2022年度，华润三九三年累计现金分红金额占最近三年平均合并归属于上市公司股东净利润的114%，分红总额也在逐年提升，2023年，华润三九的年度现金分红总额达到14.82亿元。

当然，内生增长稳健向上，外延并购提质提速，都是华润三九回馈投资人的底气所在。